BVSC lưu ý nhà đầu tư về TTC Land

Theo báo cáo của BVSC, TTC Land có thể sẽ tiếp tục phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn, nhà đầu tư sẽ phải đối diện với áp lực pha loãng kết quả kinh doanh.

BVSC lưu ý nhà đầu tư về TTC Land

 

Mới đây, CTCP Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) vừa có báo cáo phân tích về CTCP Địa ốc Sài Gòn Thương Tín (TTC Land - Mã: SCR).

Sau khi đổi tên thành TTC Land, công ty mở rộng thêm lĩnh vực phát triển thông qua kế hoạch M&A các dự án công nghiệp và khách sạn, nghĩ dưỡng. Các dự án này phần lớn thuộc sở hữu công ty trong hệ thống TTC Group.

Theo đó, báo cáo lưu ý nhà đầu tư về khả năng TTC Land sẽ tiếp tục phát hành tăng vốn cho cổ đông hiện hữu. Tỷ lệ phát hành là 63% với giá chào bán là 10.000 đồng/cp. Thời điểm thực hiện dự kiến cuối năm 2018 hoặc đầu 2019.

Nguồn vốn thu được dùng để nhận chuyển nhượng lại các dự án.Vốn điều lệ dự kiến sẽ tăng thêm 2.120 tỷ lên mức 5.663 tỷ đồng.

Cũng theo BVSC, hoạt động mở rộng đầu tư thêm các mảng kinh doanh mới sẽ tạo ra : áp lực tăng vốn, áp lực pha loãng kết quả kinh doanh; khó khăn trong việc đánh giá công ty.

Về câu chuyện trong dài hạn, báo cáo chưa nhận định nhiều về tính hiệu quả của chiến lược này một cách cụ thể.

Về kết quả kinh doanh, năm 2018, dự kiến lợi nhuận trước thuế thực hiện của SCR đạt 340 tỷ đồng, vượt 10% mục tiêu; lợi nhuận sau thuế dự kiến là 272 tỷ, tăng 19% cùng kỳ năm trước.

Đánh giá về kỳ vọng kinh doanh của SCR, BVSC cho rằng, với kết quả kinh doanh như hiện tại, khả năng vượt kế hoạch ở mức 10% như công ty chia sẻ là có thể thực hiện; EPS ước tính đạt 890 đồng.

BVSC đánh giá năm 2018 là một năm tương đối tích cực đối với TTC land về hoạt động bán hàng.

Kết thúc quý II/2018, doanh thu và lợi nhuận của SCR đều gấp khoảng 4 lần so với cùng kỳ năm trước.

Cụ thể, doanh thu thuần đạt 1.032 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 185,4 tỷ đồng. Hệ số lợi nhuận gộp/doanh thu thuần ở mức 30%, giảm 9% so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, SCR đạt doanh thu thuần 1.841 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 195 tỷ đồng, cùng gấp khoảng 3,5 lần so với cùng kỳ năm trước.

Như vậy sau 6 tháng, công ty hoàn thành 89% kế hoạch doanh thu và 78% kế hoạch lợi nhuận năm.

Trong 6 tháng cuối năm, SCR dự tính sẽ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ 1 dự án mới Charmington Iris (quận 4) và phần còn lại của các dự án hiện tại. Tổng số bàn giao vào khoảng 566 sản phẩm. Ngoài ra, công ty kỳ vọng tiếp tục mở bán 1.641 căn hộ, đưa tổng số sản phẩm kinh doanh cả năm tăng 504% so với năm trước.

>> Ra mắt thương hiệu TTC Land, cả công ty cúi đầu cam kết với khách hàng