Giữa lúc thị trường còn chưa kịp phản ứng với báo cáo lợi nhuận tăng mạnh của CTX Holdings, doanh nghiệp lại bất ngờ đề xuất phi đại chúng hóa. Động thái này ngay lập tức kéo theo làn sóng bán tháo, khiến cổ phiếu sụt giảm mạnh. Sự kiện đang tạo ra nhiều tranh luận về chiến lược và tương lai của doanh nghiệp.
MUỐN RỜI SÀN, CỔ PHIẾU RỚT THẢM
Mới đây, Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng và Thương mại Việt Nam (CTX Holdings, mã chứng khoán: CTX) bất ngờ trình lên Đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2025 chủ trương phi đại chúng hóa doanh nghiệp, hay nói cách khác là rời sàn chứng khoán. Thông tin trên đã tạo ra một cú sốc mạnh đối với thị trường và giới đầu tư.
Trong tờ trình bổ sung gửi Ủy ban Chứng khoán và trong tài liệu đại hội, lãnh đạo CTX Holdings cho biết, CTX hiện là doanh nghiệp đại chúng nhưng HĐQT mong muốn được cổ đông thông qua chủ trương trở thành doanh nghiệp không đại chúng, đồng thời giao Hội đồng quản trị tổ chức triển khai, báo cáo đại hội đối với các vấn đề vượt thẩm quyền.
Ngay khi thông tin được công bố, phản ứng của cổ đông diễn ra tức thì: hàng loạt nhà đầu tư ồ ạt bán tháo, khiến cổ phiếu CTX lập tức “nằm sàn” ở mức 12.600 đồng/cp.
Đáng chú ý, cú giảm sàn này đến trong bối cảnh CTX đã trải qua một chuỗi điều chỉnh kéo dài trước đó. Chỉ trong ba tháng, thị giá CTX đã bốc hơi gần 40%, từ 20.800 đồng/cp xuống còn 12.600 đồng/cp, gây ra thiệt hại lớn cho cổ đông. Tình hình càng trở nên đáng lo khi mã này ghi nhận chuỗi bốn phiên giảm liên tiếp, mất khoảng 45% so với đỉnh 21.800 đồng/cp thiết lập vào giữa tháng 8.
Đây là mức sụt giảm mạnh sau giai đoạn tăng “phi mã” hơn 180% kể từ khi được giao dịch trở lại trên UPCoM vào tháng 4/2025, sau hàng loạt vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin khiến cổ phiếu bị đình chỉ, hủy niêm yết trước đó.
Hiện, trong phiên giao dịch ngày 25/11/2025, cổ phiếu CTX giảm mạnh xuống còn 9.600 đồng/cổ phiếu. Khiến cho vốn hoá của CTX Holdings chỉ còn 757 tỷ đồng.
Đáng chú ý, sự việc này diễn ra khi CTX Holding có kỳ kinh doanh mang lại lợi nhuận đột biến. Trong báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2025, CTX Holding ghi nhận doanh thu thuần đạt 5.873 tỷ đồng, cao gấp 156 lần cùng kỳ, hầu hết là doanh thu bất động sản.
Về cơ cấu doanh thu, mảng xây dựng thu về 2,8 tỷ đồng, dù rất khiêm tốn nhưng vẫn khả quan hơn tình trạng "trắng" doanh thu cùng kỳ năm 2024. Doanh thu từ hoạt động dịch vụ khác mang về 18,7 tỷ đồng, bằng một nửa cùng kỳ.
Sau khi trừ đi các khoản chi phí, CTX Holdings báo lãi ròng 216 tỷ đồng trong quý 3/2025. Đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất từ quý 1/2018.
Theo CTX Holdings, việc ghi nhận doanh thu và lợi nhuận đột biến đến từ thương vụ chuyển nhượng dự án tổ hợp trung tâm thương mại, căn hộ và văn phòng A1-2 (Dự án A1 - Constrexim Complex) từ cuối tháng 7/2025.
Trước khoản lợi nhuận đột biến này, công ty lãi ròng 231 tỷ đồng năm 2017 nhờ bán dự án D28 Cầu Giấy (nay là trụ sở FPT). CTX cũng từng đạt mức lãi ròng vượt 200 tỷ đồng từ thương vụ thoái vốn tại một dự án thủy điện vào năm 2019.
Tính đến 30/9/2025, CTX Holdings ghi nhận tổng tài sản đạt 2.251 tỷ đồng, tăng 16,6% so với đầu năm. Riêng tiền và tiền gửi nhảy vọt lên 821 tỷ đồng, gấp hơn 8 lần đầu năm và chiếm 36,4% tổng tài sản.
Còn khoản tài sản dở dang dài hạn giảm từ 976 tỷ xuống 677 tỷ đồng, do giảm ở dự án Constrexim Complex. Đây là khoản chi phí sản xuất, xây dựng dở dang vào các dự án như khu nghỉ dưỡng Champa Legen Resort and Spa, tòa nhà văn phòng và thương mại Constrexim Plaza, dự án Sapa Resort - Lào Cai, thủy điện La Ngâu, dự án Oceanview Nha Trang…
Về nợ phải trả ở mức 1.008 tỷ đồng, tỷ lệ nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu ở mức 0,8 lần, nợ vay chỉ 149 tỷ đồng.
CHUYỂN NHƯỢNG ĐẤT VÀNG Ở CẦU GIẤY
Liên quan đến việc lợi nhuận tăng nhờ chuyển nhượng dự án Constrexim Complex, theo tìm hiểu hồi tháng 5/2025, Hội đồng quản trị CTX Holdings đã công bố Nghị quyết về việc chuyển nhượng dự án Constrexim Complex.
CTX Holdings đồng ý phương án chuyển nhượng toàn bộ dự án đầu tư xây dựng tổ hợp công trình trung tâm thương mại, căn hộ và văn phòng tại lô đất A1-2 (Constrexim Complex), khu đô thị mới Cầu Giấy, quận Cầu Giấy. Doanh nghiệp cũng đồng ý nội dung dự thảo thỏa thuận đặt cọc nhận chuyển nhượng dự án này.
Đến ngày 23/7/2025, CTX Holdings đã ký Hợp đồng số 01/2025/CNDA/CTX - VMH với Công ty Cổ phần Xây dựng Đầu tư bất động sản Việt Minh Hoàng (Việt Minh Hoàng) về việc chuyển nhượng toàn bộ dự án Constrexim Complex.
Constrexim Complex có vị trí rất đắc địa, nằm ngay ngã tư Mai Dịch với 3 mặt tiền là đường Vành đai 3, Xuân Thuỷ và Trần Quốc Vượng. Dự án này có vị trí gần các trường đại học lớn như Đại học Ngoại Ngữ, Đại học Sư Phạm, Học viện Báo chí và Tuyên truyền… và chỉ cách bến xe Mỹ Đình 5 – 10 phút đi xe máy.
CTX Holdings được UBND thành phố Hà Nội cấp giấy chứng nhận đầu tư dự án Constrexim Complex vào tháng 7/2012 và Sở Quy hoạch - Kiến trúc thành phố Hà Nội chấp thuận tổng mặt bằng dự án vào năm 2017. Đến tháng 2/2024, UBND thành phố Hà Nội đã ra Quyết định số 1028/QĐ-UBND về việc chấp thuận điều chỉnh chủ trương đầu tư dự án.
Dự án được sử dụng để làm trung tâm thương mại, văn phòng và căn hộ với 45 tầng và 3 tầng hầm. Diện tích khu đất dự án hơn 2,5ha, tiến độ ban đầu dự án 2012 – 2016. Tuy nhiên, dự án này đã bỏ hoang nhiều năm, đến nay dự án này chỉ mới xong việc giải phóng mặt bằng.
Khu đất của dự án từng là chợ tạm Dịch Vọng Hậu, đến năm 2019, chủ đầu tư đã giải phóng mặt bằng để thực hiện dự án và khu chợ này chính thức bị “xoá sổ”. Dù vậy, sau khi giải phóng mặt bằng xong khu đất, dự án Constrexim Complex vẫn chưa triển khai, tiếp tục quây tôn và cây cối mọc um tùm.
Diễn biến mới nhất của dự án là vào tháng 3/2025 tại khu đất A1 đã được làm sạch mặt bằng và có tập kết các thiết bị máy móc.
