Kỳ rà soát quý 3/2025 của các bộ chỉ số lớn trên thị trường chứng khoán đang đến gần, và những thay đổi dự kiến trong danh mục thành phần đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Theo báo cáo mới nhất từ Chứng khoán MBS, một loạt cổ phiếu có thể sẽ chứng kiến làn sóng mua – bán mạnh từ các quỹ ETF mô phỏng, tạo ra không ít cơ hội nhưng cũng nhiều rủi ro cho nhà đầu tư nắm giữ.
Với mốc thời gian chốt dữ liệu vào ngày 30/6 và bộ chỉ số mới sẽ có hiệu lực từ ngày 4/8/2025, MBS dự báo BVH sẽ bị loại khỏi rổ VN30 do không đáp ứng được tiêu chí về thanh khoản. Khối lượng bán ra của BVH ước tính vào khoảng 204.000 cổ phiếu. Ngược lại, DGC, một cổ phiếu ngành hóa chất đang có sức hút lớn trên thị trường được kỳ vọng sẽ được đưa vào danh mục, kéo theo khối lượng mua vào dự kiến khoảng 600.000 cổ phiếu.
Trong khi VN-Index từ đầu năm đến nay đã tăng 9,49%, thì chỉ số VN30 còn vượt trội hơn với mức tăng 10,13%. Điều này phần nào lý giải lý do vì sao các quỹ ETF vẫn duy trì mối quan tâm đặc biệt đến rổ chỉ số này, bất chấp việc dòng tiền đang có dấu hiệu rút ra.
Tính đến cuối tháng 6, bốn quỹ ETF sử dụng VN30 làm chỉ số tham chiếu (DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF, MAFM VN30 ETF) đang nắm giữ tổng tài sản lên tới 8.886 tỷ đồng. Trong đó, riêng DCVFMVN30 ETF chiếm tỷ trọng áp đảo với 5.900 tỷ đồng. Tuy nhiên, các quỹ này đã bị rút ròng khoảng 1.348 tỷ đồng từ đầu năm đến nay, cho thấy sự thận trọng nhất định của dòng tiền lớn.
Không chỉ VN30, MBS còn cho biết chỉ số VNDiamond cũng đang chuẩn bị cho đợt điều chỉnh lớn về tỷ trọng và giới hạn vốn hóa, có hiệu lực từ ngày 4/8/2025. Một trong những điểm đáng chú ý nhất là việc CTD chính thức được đưa vào rổ chỉ số với tỷ trọng w%S được nâng lên 100%. Theo MBS, các quỹ mô phỏng theo VNDiamond có thể mua vào khoảng 2 triệu cổ phiếu CTD, tương ứng giá trị hơn 165 tỷ đồng. Đây được xem là cú huých đáng kể đối với CTD sau thời gian dài lặng tiếng.
Ngoài CTD, các mã lớn như FPT và TCB cũng sẽ được mua mạnh với giá trị lần lượt khoảng 348 tỷ đồng và 280 tỷ đồng. PNJ, một cái tên khác cũng được dự báo sẽ lọt vào nhóm cổ phiếu “được rót tiền” mạnh tay trong kỳ này.
Ở chiều ngược lại, áp lực bán sẽ dồn lên MWG, VIC và VHM. Riêng MWG dự kiến bị các quỹ bán ra hơn 400 tỷ đồng, mức cao nhất trong kỳ rà soát này. VIC và VHM cũng lần lượt bị bán ròng khoảng 133 tỷ và 58 tỷ đồng. Điều này phản ánh không chỉ thay đổi cơ cấu danh mục mà còn thể hiện phần nào tâm lý thận trọng của dòng vốn trước biến động nội tại của các doanh nghiệp này.
Một điểm đáng lưu ý trong báo cáo của Chứng khoán MBS là dự báo cổ phiếu VIB có khả năng bị loại khỏi chỉ số VNDiamond trong kỳ rà soát tháng 10 tới. Nguyên nhân là do cổ phiếu này không đáp ứng điều kiện về room sở hữu nước ngoài (FOL). Nếu kịch bản này xảy ra, VIB sẽ đối mặt với áp lực bán ra lớn từ các quỹ ETF mô phỏng theo VNDiamond.
Dù có nhiều biến động trong cơ cấu, nhưng hiệu suất của VNDiamond từ đầu năm đến nay lại khá mờ nhạt khi chỉ tăng 0,38%, thấp hơn đáng kể so với VN-Index (9,49%). Dẫu vậy, sức hấp dẫn của chỉ số này vẫn rất lớn với tổng tài sản của 5 quỹ ETF mô phỏng lên tới 11.720 tỷ đồng tính đến cuối tháng 6. Quỹ DCVFMVN DIAMOND hiện chiếm tỷ trọng áp đảo với 11.186 tỷ đồng.
Tuy nhiên, tương tự nhóm VN30, các quỹ ETF VNDiamond cũng bị rút ròng khoảng 1.054 tỷ đồng từ đầu năm đến nay, một dấu hiệu cho thấy tâm lý phòng thủ đang chiếm ưu thế trong chiến lược của dòng vốn lớn.
Tổng hợp các dự báo từ MBS, trong kỳ rà soát tháng 7 này, nhóm cổ phiếu có thể được mua mạnh nhất từ các quỹ ETF bao gồm FPT, TCB, PNJ và CTD. Ngược lại, áp lực bán lớn sẽ tập trung ở MWG, VIC và VHM, những cái tên từng là trụ cột thị trường nhưng nay đang đối mặt với loạt thách thức về tăng trưởng.
Với việc tái cơ cấu danh mục ETF luôn tạo ra làn sóng mua – bán mạnh, kỳ rà soát tháng 7 sẽ là phép thử quan trọng đối với cổ phiếu trong danh mục chỉ số. Nhà đầu tư có thể tận dụng cơ hội từ dòng vốn thụ động này, nhưng cũng cần hết sức thận trọng với những mã đang bị dòng tiền rút đi. Dù là "được chọn" hay "bị loại", tất cả đều sẽ tạo nên một mùa hè đầy biến động trên thị trường.
