Khảo sát trên thị trường sáng ngày 11/2, giá vàng miếng SJC tiếp tục đứng ở vùng cao, chênh lệch mua – bán duy trì 2,5 – 3 triệu đồng/lượng dù không biến động thêm trong phiên sáng nay.
Cụ thể, Công ty vàng bạc đá quý Sài Gòn - SJC niêm yết giá mua vào 178 triệu đồng/lượng và bán ra 181 triệu đồng. ACB giao dịch ở mức 178 – 180,5 triệu đồng/lượng. Mi Hồng tăng nhẹ 300.000 đồng ở chiều mua, lên 178,5 triệu đồng/lượng và tăng 200.000 đồng chiều bán, lên 181 triệu đồng/lượng.
So với đầu tháng 2, mỗi lượng vàng miếng hiện đã tăng khoảng 15 triệu đồng và vẫn duy trì ở vùng giá cao.
Ở phân khúc vàng nhẫn, giá cũng đi ngang. Phú Quý niêm yết 177,5 – 180,5 triệu đồng/lượng; SJC giao dịch 177,5 – 180,6 triệu đồng/lượng.
Trong khi đó, thị trường quốc tế biến động mạnh. Giá vàng thế giới tăng thêm 19 USD, lên 5.045 USD/ounce. Tuy nhiên, trong phiên Mỹ đêm 10/2, kim loại quý có lúc vọt lên 5.079 USD/ounce trước khi nhanh chóng lao xuống 4.988,5 USD/ounce rồi hồi phục trở lại.
Đà tăng của vàng được hỗ trợ khi loạt dữ liệu kinh tế Mỹ phát tín hiệu suy yếu: doanh số bán lẻ trì trệ trong tháng 12, nhóm đối chứng GDP giảm 0,1%, số việc làm trống xuống mức thấp nhất kể từ năm 2020 và tăng trưởng việc làm khu vực tư nhân không đạt kỳ vọng.
Thị trường hiện phản ánh kỳ vọng ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, tạo ra sự hỗ trợ rộng rãi cho kim loại quý không sinh lời. Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett thừa nhận rằng, tăng trưởng việc làm có khả năng sẽ chậm lại trong những tháng tới do những thách thức về nhân khẩu học. Những diễn biến này đã làm giảm kỳ vọng về lãi suất và củng cố luận điểm cơ bản cho việc nới lỏng tiền tệ vào cuối năm nay.
Nhu cầu mua vàng từ khu vực công vẫn mạnh mẽ, với việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc kéo dài chuỗi mua vàng liên tiếp lên 15 tháng trong tháng giêng. Sự bất ổn về địa chính trị tiếp tục thúc đẩy dòng vốn trú ẩn an toàn khi căng thẳng Mỹ - Iran vẫn tiếp diễn bất chấp các cuộc đàm phán ngoại giao thăm dò, hạn chế rủi ro giảm giá.
Trước đó, vàng có những phiên tăng/giảm sốc gây bất ngờ cho nhà đầu tư, đặc biệt là phiên rớt thảm ngày 30/1.
Theo ông Christopher Gannatti, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu tại WisdomTree, đợt bán tháo mạnh của vàng ngày 30/1 – sau khi giá tiến sát mốc 5.600 USD/ounce – dường như là một quá trình “tái thiết lập” về vị thế đầu tư và biến động giá, chứ không phải là sự phủ nhận đối với vai trò đầu tư dài hạn của vàng.
Trong một phân tích chi tiết, ông Gannatti cho rằng cú lao dốc giá gần đây, dù rất mạnh, nhưng vẫn phù hợp với các giai đoạn định giá lại do thanh khoản trong quá khứ.
“Đợt bán tháo giá vàng ngày 30/1 không phải là sự bác bỏ luận điểm đầu tư dài hạn đối với vàng, mà có thể chỉ là một nhịp điều chỉnh dữ dội trong bối cảnh mức độ biến động vốn đã ở mức cao”, ông nói.
Vào cuối tháng 1, giá vàng đã đạt tới những mức phản ánh không chỉ nỗi lo vĩ mô gia tăng mà còn cho thấy khung thời gian giao dịch ngày càng bị nén lại. Những biến động mà trước đây phải mất hàng quý, thậm chí hàng năm mới hình thành, thì nay lại diễn ra chỉ trong vài ngày. Sau khi đạt đỉnh trong ngày gần 5.595 USD/ounce vào 29/1, giá vàng đảo chiều mạnh, rơi xuống dưới 5.000 USD ngay trong phiên kế tiếp, cho thấy đà tăng và vị thế đầu tư đã bị kéo căng đến mức nào.
Sau đó, ông Gannatti đặt biến động ngày 30/1 trong bối cảnh các đợt bán tháo lịch sử trước đây. “Những phiên giảm mạnh nhất của vàng thường trùng với các thay đổi đột ngột trong kỳ vọng về độ tin cậy của chính sách tiền tệ, lãi suất thực và đồng USD”, ông nói.
Đợt giảm ngày 30/1/2026 phù hợp với mô hình này, khi thị trường nhanh chóng định giá lại cách phản ứng của Fed, thay vì đánh giá lại vai trò dài hạn của vàng. Lịch sử cho thấy những biến động có quy mô như vậy nhiều khả năng xuất phát từ yếu tố vị thế đầu tư, đòn bẩy và các vòng phản hồi của biến động giá, hơn là từ sự sụp đổ đột ngột của vai trò chiến lược của vàng.
Ông Gannatti nhận định: “Câu hỏi then chốt không phải là vì sao vàng giảm mạnh, mà là liệu hành vi của thị trường sau cú bán tháo – bao gồm dòng vốn, mức độ biến động và động thái của lãi suất thực – giống một cú ‘xả thanh khoản’ hay là sự chuyển đổi chế độ dài hạn”.