Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam vừa cập nhật báo cáo triển vọng cổ phiếu ngành bảo hiểm. Theo đó, tổ chức chứng khoán này nhận định, ngành bảo hiểm có sức tăng trưởng cao trong bối cảnh vĩ mô đầy biến động cả trong nước và quốc tế.
Số lượng doanh nghiệp bảo hiểm chỉ tăng từ 61 doanh nghiệp cuối năm 2015, lên mức 78 doanh nghiệp cuối năm 2022. Tuy nhiên, quy mô thị trường bảo hiểm phát triển nhanh khi tỷ lệ tăng trưởng doanh thu hàng năm kép (CAGR) của toàn ngành bảo hiểm đạt mức trung bình 20,7%/năm giai đoạn 2015 – 2022.
Đáng chú ý, doanh thu CAGR phi nhân thọ chỉ tăng trưởng 11,98%/năm, trong khi doanh thu CAGR nhân thọ lên đến 26,0%/năm trong giai đoạn này, nhờ thu nhập người dân tăng nhanh là môi trường thuận lợi cho việc phát triển mảng bảo hiểm nhân thọ.
Ngoài ra, Bộ Tài chính đã đặt mục tiêu tăng trưởng toàn ngành bảo hiểm giai đoạn 2021-2025 đạt mức tăng trưởng bình quân 15%/năm, và giai đoạn 2026 – 2030 đạt mức 10%/năm. Mục tiêu đến năm 2030, có 18% người dân tham gia bảo hiểm nhân thọ.
Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam đánh giá mục tiêu này là phù hợp theo đà tăng của thu nhập người dân kỳ vọng đạt 7.500 USD/năm thời điểm năm 2030.
Giai đoạn 2015 - 2022, thị phần doanh thu top 5 dẫn đầu mảng bảo hiểm nhân thọ là Bảo Việt, Dai-ichi, Prudential, Manulife, AIA duy trì khá ổn định khi vị thế top 5 vẫn duy trì khoảng cách xa so với phần còn lại.
Trong khi đó, top 5 phi nhân thọ là Bảo Việt, PVI, Bảo Minh, PTI, Pjico đã có sự thay đổi khi MIG đã vươn lên mạnh mẽ đứng thị phần top 5 trong năm 2022. PVI cũng có sự tăng tốc mạnh mẽ khi vươn lên vị trí dẫn đầu thị phần bảo hiểm phi nhân thọ năm 2022 đạt mức 14,8%.
Chịu sức ép cạnh tranh mạnh mẽ từ bảo hiểm phi nhân thọ, tuy nhiên, Mirae Asset Việt Nam kỳ vọng mảng bảo hiểm nhân thọ vẫn sẽ là động lực duy trì sức tăng trưởng chính cho ngành. Khi Chính phủ đã đặt mục tiêu 15% dân số sẽ tham gia mua bảo hiểm nhân thọ vào năm 2025, so với mức 11% của năm 2021.
Đặc biệt, tỷ lệ thâm nhập của tổng doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ được kỳ vọng sẽ đạt 3,5% GDP vào năm 2025 (so với mức 3,3% năm 2021).
Do đó lựa chọn hàng đầu của nhóm chuyên gia chứng khoán Mirae Asset đối với ngành bảo hiểm là cổ phiếu PVI (Công ty Cổ phần PVI). Giá đóng cửa vào ngày 16/3 là 47.600 đồng/cổ phiếu, giá cổ phiếu mục tiêu 1 năm là 54.600 đồng/cổ phiếu.
PVI cung cấp các sản phẩm bảo hiểm bao gồm bảo hiểm nhân thọ, bảo hiểm tài sản, bảo hiểm ô tô, bảo hiểm du lịch và các dịch vụ tài chính khác. Năm 2022, tổng doanh thu và lợi nhuận ròng của PVI đạt 13.378 tỷ đồng và 834 tỷ đồng, lần lượt tăng 30,6% và 0,4% cùng kỳ.
Doanh thu phí bảo hiểm gốc từ kinh doanh bảo hiểm phi nhân thọ đạt 10.032 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ. Doanh thu phí nhận tái bảo hiểm đạt 1.866 tỷ đồng, tăng 80% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 21,2% xuống còn 16,2%.
Ngoài ra, tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế AM Best vừa nâng hạng năng lực tài chính PVI từ hạng B++ (tốt) lên hạng A- (xuất sắc), và xếp hạng năng lực tín dụng dài hạn của tổ chức phát hành từ bbb+ (tốt) lên a- (xuất sắc).
Điều này tạo tạo lợi thế cạnh tranh mới trong dài hạn cho doanh nghiệp để gia tăng thị phần khi tăng tính cạnh tranh cho sản phẩm, và độ tin cậy của khách hàng; sự công nhận về năng lực tài chính, cũng như cơ hội phát triển sang thị trường quốc tế để có thể phát triển các hợp đồng giá trị lớn.
Trong khi đó, cổ đông chiến lược của PVI là Tập đoàn Dầu khí là một trong số ít tập đoàn đang có hoạt động tốt trong những năm vừa qua. Điều này giúp PVI có lợi thế nhận được các hợp đồng cung cấp cho các công ty con trong tập đoàn.
Năm 2023, Mirae Asset Việt Nam dự báo tổng doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 15.523 tỷ đồng và 1.060 tỷ đồng, lần lượt tăng 16% và 27% cùng kỳ.
Doanh thu thu phí bảo hiểm gốc đạt 11.637 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ nhờ thị phần mảng phi nhân thọ tăng từ 14,8% năm 2022 lên 15,0% trong năm 2023. Doanh thu tài chính đạt 1.123 tỷ đồng, tăng 19,2%so với cùng kỳ nhờ tiền gửi được tái gửi với mức lãi suất cao hơn.
Nhìn chung lại, chứng khoán Mirae Asset Việt Nam đánh giá tích cực đối với cổ phiếu PVI. Việc nâng hạn mức tín nhiệm từ AM Best sẽ mở ra triển vọng phát triển thị phần trong tương lai cũng như nâng cao biên lợi nhuận của công ty. Tiếp đó, tăng trưởng ngành phi nhân thọ kỳ vọng vẫn duy trì trên 10%/năm trong những năm tới.
