FTSE Russell đã chính thức nâng hạng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Quyết định có hiệu lực dự kiến từ 21/9/2026, sau kỳ đánh giá giữa kỳ vào tháng 3/2026. Đây là cột mốc quan trọng, ghi nhận thành quả của quá trình cải cách quyết đoán và đồng bộ của Việt Nam , mở ra kỳ vọng về một giai đoạn tăng trưởng mới của thị trường vốn Việt Nam.
Song song đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng vừa cắt giảm lãi suất điều hành 25 điểm cơ bản, xuống mức 4–4,25%. Động thái này góp phần giảm áp lực tỷ giá, hỗ trợ ổn định đồng VND và khơi dậy kỳ vọng về thêm các đợt giảm lãi suất trong những tháng cuối năm.
Giới chuyên môn cho rằng, sự kết hợp của những yếu tố tích cực trong và ngoài nước này có thể là khởi đầu cho “kỷ nguyên tăng trưởng mới” của thị trường tài chính Việt Nam.
Tại sự kiện Investor Day: Đầu tư thành công cùng kỷ nguyên mới, ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon Capital, nhận định việc nâng hạng là “thành quả xứng đáng sau hơn một thập kỷ nỗ lực không ngừng” của các cơ quan quản lý và doanh nghiệp niêm yết. Theo ông, đây không chỉ là một thay đổi mang tính kỹ thuật, mà còn là bước trưởng thành toàn diện của thị trường về chất lượng, minh bạch và quản trị.
Ông Tuấn chia sẻ thêm rằng, những biến động ngắn hạn, dù tăng hay giảm, là điều không thể tránh khỏi. “Thị trường cũng như một con đường dài, không thể thiếu những ổ trâu, ổ gà”, ông ví von. Điều quan trọng hơn là xu hướng và nội lực dài hạn đang được củng cố vững chắc.
Theo ông Tuấn, việc được FTSE Russell nâng hạng chỉ là “bước đệm đầu tiên”, bởi đích đến mà Việt Nam hướng tới là được MSCI công nhận là thị trường mới nổi – “con cá lớn nhất” trên bản đồ đầu tư toàn cầu. Ông tin rằng hành trình này sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam mở rộng cả về quy mô lẫn chiều sâu, tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững dài hạn.
"Tôi kỳ vọng trong 5 năm tới, sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tương đương với thành quả của 10–15 năm cộng lại, xét cả về chính sách, hạ tầng và độ sâu", ông Tuấn nói.
Để đạt mục tiêu này, Việt Nam đang thúc đẩy một lộ trình cải cách toàn diện: từ việc mở rộng giới hạn sở hữu nước ngoài, loại bỏ các rào cản pháp lý không cần thiết, đến việc nâng cấp hạ tầng tài chính – bao gồm hệ thống bù trừ trung tâm (CCP), sản phẩm phái sinh và cơ chế vay – cho vay chứng khoán.
Đồng thời, việc áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế (IFRS), nâng cao minh bạch thông tin và tăng cường quản trị doanh nghiệp cũng đang được đẩy mạnh, nhằm củng cố niềm tin và thu hút nhà đầu tư tổ chức.
Về phía nhà đầu tư, ông Tuấn cho rằng thị trường sẽ tiếp tục thúc đẩy thanh khoản và mở rộng đối tượng tham gia thông qua các sản phẩm tài chính mới như trái phiếu xanh, công cụ ESG, đồng thời phát triển mạnh nhóm nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp.
Cuối cùng, ổn định kinh tế vĩ mô được đảm bảo bằng sự phối hợp chặt chẽ giữa các chính sách tài khóa, tiền tệ và quản lý vĩ mô, tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững của thị trường tài chính Việt Nam.
Đáng chú ý, ông Tuấn nhận định trong 3–5 năm tới, khi Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi MSCI EM và FTSE Advanced EM, thị trường chứng khoán trong nước hoàn toàn có thể bứt phá xa hơn mốc 1.700 điểm hiện tại. “Thị trường đã vượt mốc 1.700, nhưng nhìn dài ra, tôi nghĩ đây không phải là điểm dừng cuối cùng”, ông nói.
Ông cũng dẫn chứng kinh nghiệm từ các nền kinh tế châu Á như Hàn Quốc, Đài Loan (Trung Quốc), Thái Lan hay Trung Quốc, cho thấy giai đoạn tăng trưởng GDP mạnh mẽ 10–12%/năm luôn đi kèm với sự bùng nổ của thị trường chứng khoán.
Với nền tảng vĩ mô đang được củng cố, ông tin rằng nếu Việt Nam duy trì được đà tăng trưởng kinh tế cao trong những năm tới, thị trường chứng khoán hoàn toàn có thể bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, không chỉ về quy mô mà còn cả chất lượng, chiều sâu và khả năng cạnh tranh toàn cầu.
Đề cập đến xu hướng rút ròng của khối ngoại, ông Tuấn cho biết dòng vốn này hiện chỉ chiếm khoảng 10–15% thanh khoản toàn thị trường. Tỷ trọng sở hữu cổ phiếu Việt Nam của nhà đầu tư nước ngoài cũng đang ở mức thấp kỷ lục, quanh 13%, giảm mạnh so với đỉnh 24% trước đây. Trong 5 năm qua, khối ngoại đã bán ròng tổng cộng khoảng 11–12 tỷ USD.
Ông lưu ý rằng, sau khi Việt Nam được nâng hạng, dòng tiền ngoại sẽ không tự động chảy vào ngay lập tức mà còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố như định giá, triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp và ổn định vĩ mô. Tuy nhiên, khi dòng vốn này quay trở lại, đó sẽ là yếu tố tích cực, giúp giảm áp lực bán ròng và cải thiện tâm lý thị trường.
Quan sát diễn biến gần đây, ông cho biết khối ngoại từng mua ròng trong tháng 7 nhưng đã quay lại bán mạnh trong hơn hai tháng qua. Dù vậy, “lực bán có lẽ đang cạn dần,” ông nhận định.
Ông Nguyễn Sang Lộc, Giám đốc Nghiệp vụ Quản lý danh mục của Dragon Capital
Dự báo trong 6–9 tháng tới, chuyên gia cho rằng sau khi chính thức được nâng hạng, các quỹ ETF mô phỏng chỉ số FTSE có thể rót trở lại khoảng 1–2 tỷ USD, tùy vào diễn biến kinh tế trong nước.
Bổ sung góc nhìn, ông Nguyễn Sang Lộc, Giám đốc Nghiệp vụ Quản lý danh mục của Dragon Capital cho biết dù khối ngoại đã bán ròng hơn 4 tỷ USD từ đầu năm, VN-Index vẫn duy trì đà tăng ấn tượng hơn 400 điểm. Theo ông, các yếu tố vĩ mô tích cực cùng sự nổi lên của khối doanh nghiệp tư nhân trong các dự án mới sẽ tiếp tục dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, qua đó phản ánh vào giá cổ phiếu thời gian tới.
“Với P/E dự phóng 12 tháng ở mức 11,5–12 lần, thị trường hiện vẫn ở vùng giá hấp dẫn cho nhà đầu tư trung hạn”, ông Lộc nhấn mạnh.
