Sáng 2/1/2026, S&P Global công bố báo cáo Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) ngành sản xuất Việt Nam tháng 12/2025, cho thấy bức tranh cuối năm mang hai gam màu đan xen: đà phục hồi tiếp tục được củng cố nhờ sản lượng, đơn hàng và việc làm tăng, trong khi áp lực chi phí đầu vào leo thang mạnh nhất kể từ giữa năm 2022. Đáng chú ý, niềm tin kinh doanh của doanh nghiệp đạt mức cao nhất trong 21 tháng, tạo nền tảng tích cực cho triển vọng năm 2026.
Theo S&P Global, PMI ngành sản xuất Việt Nam tháng 12 đạt 53 điểm, giảm nhẹ so với mức 53,8 điểm của tháng 11 nhưng vẫn nằm vững trên ngưỡng 50 điểm – ranh giới phân định giữa mở rộng và thu hẹp hoạt động. Kết quả này khẳng định sức khỏe ngành sản xuất tiếp tục cải thiện và đánh dấu tháng tăng trưởng thứ sáu liên tiếp của điều kiện kinh doanh, đồng thời kéo dài chuỗi tăng sản lượng lên tám tháng.
Động lực tăng trưởng trong tháng cuối năm đến từ sự cải thiện của nhu cầu, thể hiện qua số lượng đơn đặt hàng mới tăng tháng thứ tư liên tiếp. Nhiều doanh nghiệp cho biết điều kiện thời tiết ôn hòa hơn trong tháng 12 đã giúp nâng cao công suất, đẩy nhanh tiến độ thực hiện các đơn hàng tồn đọng. Tuy nhiên, tốc độ tăng đơn hàng đã chậm lại so với tháng trước, trong bối cảnh đơn đặt hàng xuất khẩu mới giảm trở lại lần đầu tiên sau ba tháng tăng.
Nhu cầu sản lượng gia tăng cũng thúc đẩy các doanh nghiệp mở rộng quy mô lao động. Việc làm tăng tháng thứ ba liên tiếp, dù với tốc độ khiêm tốn, góp phần cải thiện năng lực sản xuất và giúp lượng công việc tồn đọng giảm lần đầu trong ba tháng. Sự kết hợp giữa nhân lực tăng và điều kiện thời tiết thuận lợi đã tạo dư địa để các doanh nghiệp hoàn tất đơn hàng nhanh hơn, qua đó cải thiện hiệu quả vận hành trong ngắn hạn.
Ở chiều ngược lại, những hệ lụy kéo dài từ bão lũ nghiêm trọng trong các tháng trước vẫn phủ bóng lên chuỗi cung ứng. Tình trạng khan hiếm nguyên vật liệu, hư hỏng trong quá trình vận chuyển và chậm trễ của nhà cung cấp do lũ lụt khiến thời gian giao hàng tiếp tục bị kéo dài đáng kể. Mức độ chậm trễ chỉ giảm nhẹ so với kỷ lục của giai đoạn ba năm rưỡi ghi nhận trong tháng 11.
Áp lực nguồn cung đã đẩy chi phí đầu vào tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 6/2022, trong bối cảnh khan hiếm nguyên vật liệu và biến động tỷ giá bất lợi. Để bù đắp, các nhà sản xuất tiếp tục điều chỉnh giá bán, khiến giá cả đầu ra tăng mạnh, với tốc độ cao hơn đáng kể so với mức trung bình của cả năm 2025.
Mặc dù chi phí leo thang, hoạt động mua hàng của doanh nghiệp vẫn gia tăng mạnh khi đơn đặt hàng mới và yêu cầu sản lượng cao hơn. Tốc độ tăng mua hàng đạt mức cao nhất trong 16 tháng, kéo theo tồn kho hàng hóa đầu vào tăng tháng thứ ba liên tiếp. Trái lại, tồn kho thành phẩm giảm mạnh do các sản phẩm hoàn thiện được chuyển giao nhanh chóng cho khách hàng, phản ánh vòng quay hàng hóa cải thiện.
Nhìn về phía trước, tâm lý doanh nghiệp tiếp tục được củng cố. Niềm tin kinh doanh tăng tháng thứ ba liên tiếp và đạt mức cao nhất kể từ tháng 3/2024. Gần một nửa số doanh nghiệp tham gia khảo sát kỳ vọng sản lượng sẽ tăng trong năm 2026, dựa trên triển vọng nhu cầu khách hàng cải thiện, chiến lược tung sản phẩm mới và kế hoạch mở rộng năng lực sản xuất.
Ông Andrew Harker, Giám đốc Kinh tế tại S&P Global Market Intelligence nhận định: "Ngành sản xuất Việt Nam đã khép lại một năm đầy biến động bằng tín hiệu tích cực khi sản lượng và đơn hàng tiếp tục tăng, đồng thời niềm tin kinh doanh đạt đỉnh 21 tháng". Tuy nhiên, ông cũng lưu ý tác động kéo dài của bão lũ đối với nguồn cung nguyên vật liệu khiến thời gian giao hàng và chi phí đầu vào chịu áp lực lớn. Theo ông, sự gián đoạn này có thể dần hạ nhiệt trong các tháng tới khi khả năng tiếp cận nguyên liệu thô được cải thiện.
Với nền tảng hiện tại, S&P Global Market Intelligence dự báo sản lượng công nghiệp của Việt Nam sẽ tăng 6,7% trong năm 2026. Dù thách thức chi phí và chuỗi cung ứng vẫn hiện hữu, các chỉ số PMI cuối năm cho thấy ngành sản xuất đang bước vào năm mới với vị thế vững vàng hơn, kỳ vọng thu hút thêm đơn hàng và mở rộng công suất trong chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
