Dự kiến, ngày 25/8/2017, FTSE sẽ chốt số liệu danh mục cổ phiếu cho quý 3/2017 và công bố danh mục mới vào ngày 1/9/2017 cho kỳ tái cơ cấu vào 15/9/2017. Còn MVIS sẽ chốt số liệu vào 31/8/2017, ngày công bố danh mục mới là 8/9/2017.
Ước tính thay đổi danh mục ETF Q3/2017:
| FTSE | MVIS | |
| Ngày chốt số liệu | 25/08/2017 | 31/08/2017 |
| Ngày công bố | 01/09/2017 | 08/09/2017 |
| Ngày tái cơ cấu danh mục | 15/09/2017 | |
Danh mục db x-trackers FTSE Vietnam UCITS ETF (DB)
Với số liệu cập nhật ngày 18/8, SSI Retail Research (Chứng khoán SSI) ước tính chỉ số FTSE Vietnam Index có thể có những thay đổi như sau:
PLX có thể được thêm vào danh mục do thanh khoản của cổ phiếu đã được kiểm nghiệm đủ thời gian 3 tháng, và thỏa mãn tất cả các tiêu chí về quy mô vốn hóa và tỷ lệ tự do chuyển nhượng >5%. Dự kiến tỷ trọng của PLX trong danh mục mới có thể đạt 1.99%, tương đương khối lượng mua 1.5 cổ phiếu.
Trên sàn, giá cổ phiếu PLX thời gian qua biến động ít, giao dịch quanh vùng giá 66.000-67.000 đồng/CP sau khi xác lập đỉnh ngắn hạn 73.000 đồng/CP. PLX cũng được khối ngoại tích cực mua ròng thời gian qua do những kỳ vọng lạc quan về hoạt động kinh doanh của Petrolimex - doanh nghiệp chiếm 60% thị phần kinh doanh xăng dầu tại Việt Nam. Mới đây, Petrolimex thông báo sẽ trả cổ tức năm 2016 bằng tiền mặt cho các cổ đông, tỷ lệ 32,24% đã được ĐHĐCĐ thường niên năm 2017 thông qua. Theo đó, cổ tức sẽ được chi trả cho các cổ đông vào ngày 24/8/2017-31/8/2017.
TCH có thể được thêm vào danh mục do đã đạt đủ các tiêu chí yêu cầu. Tỷ trọng dự kiến là 1.44%, tương đương quỹ DB ETF có thể mua vào 4.6 triệu cổ phiếu.
Cặp đôi cổ phiếu BHS và SBT sắp cận ngày sáp nhập nên cũng thu hút sự quan tâm của giới đầu tư. SSI cho rằng, theo quy tắc chỉ số FTSE, khi có hoạt động sáp nhập hai cổ phiếu thành phần, cổ phiếu của công ty sáp nhập vẫn được giữ lại trong rổ chỉ số. Cổ phiếu BHS sẽ bị hủy niêm yết vào ngày 30/8 và hoán đổi sang cổ phiếu SBT với tỷ lệ 1.02. Dự kiến lượng cổ phiếu phát hành thêm sẽ chính thức giao dịch trên HOSE khoảng 3 tháng sau khi hủy niêm yết.
FTSE sẽ chốt dữ liệu tính toán trước thời điểm BHS bị hủy niêm yết, và lượng cổ phiếu phát hành thêm chưa được giao dịch khi các quỹ thực hiện tái cơ cấu danh mục trong tháng 9. Giả định quỹ DB FTSE sẽ giữ lại SBT trong danh mục và chờ hoán đổi BHS theo tỷ lệ tương ứng.
SSI tính toán tỷ trọng danh mục với cổ phiếu SBT sau khi sáp nhập là 3.29%, tương ứng 7 triệu cổ phiếu SBT sau sáp nhập. Với 3.4 triệu cp BHS hiện tại và 3.53 triệu cp SBT hiện có trong danh mục của DB FTSE ETF trước khi sáp nhập, quỹ DB FTSE ETF có thể chỉ mua thêm khoảng 261 nghìn cổ phiếu SBT và chờ hoán đổi BHS. Giá trị mua thêm là không đáng kể vì vậy có thể coi việc sáp nhập SBT, BHS không làm thay đổi tỷ trọng của các cổ phiếu còn lại trong rổ.
Quỹ db x-trackers FTSE Vietnam UCITS ETF hiện có tổng tài sản 192.8 triệu EUR. Với giả định chỉ số FTSE Vietnam Index sẽ thêm vào PLX và TCH, loại ra BHS để sáp nhập vào SBT, tỷ trọng danh mục dự kiến như sau:
| CP | Tỷ trọng mới | Tỷ trọng hiện tại | +/- | +/- cổ phiếu |
| VNM | 15.00% | 14.35% | 0.65% | 223,388 |
| VIC | 15.00% | 15.48% | -0.48% | -574,748 |
| HPG | 12.52% | 13.10% | -0.58% | -877,243 |
| MSN | 10.23% | 11.76% | -1.53% | -1,762,852 |
| VCB | 6.74% | 5.48% | 1.26% | 1,724,345 |
| ROS | 5.97% | 5.18% | 0.79% | 433,708 |
| NVL | 5.69% | 6.40% | -0.71% | -591,084 |
| SSI | 3.46% | 4.57% | -1.10% | -2,283,140 |
| SBT | 3.29% | 1.86% | 1.43% | 261,434 |
| STB | 2.50% | 3.34% | -0.84% | -3,677,100 |
| HSG | 2.45% | 2.29% | 0.16% | 279,531 |
| CII | 2.40% | 2.63% | -0.23% | -329,914 |
| PLX | 1.99% | 0.00% | 1.99% | 1,546,320 |
| HBC | 1.70% | 1.50% | 0.21% | 196,811 |
| KBC | 1.67% | 1.55% | 0.12% | 408,522 |
| DPM | 1.61% | 1.89% | -0.28% | -625,559 |
| TCH | 1.44% | 0.00% | 1.44% | 4,564,342 |
| PVD | 1.38% | 1.43% | -0.05% | -172,887 |
| DXG | 1.35% | 1.39% | -0.04% | -107,982 |
| FLC | 1.11% | 1.15% | -0.04% | -292,726 |
| GTN | 1.02% | 1.66% | -0.64% | -1,997,340 |
| ITA | 0.84% | 0.98% | -0.15% | -1,828,784 |
| ASM | 0.65% | 0.68% | -0.03% | -108,320 |
SSI lưu ý về chất lượng bộ chỉ số FTSE Vietnam Index đang ngày càng giảm sút do có nhiều cổ phiếu chất lượng kém được bổ sung vào rổ chỉ số. Tính từ đầu năm, NAV của DB FTSE Vietnam ETF đã giảm -6.8% trong khi 2 ETF sử dụng 2 chỉ số khác làm tham chiếu là VanEck Vectors Vietnam ETF (sử dụng chỉ số MVIS Vietnam Index do Vaneck tự xây dựng) và KIM KINDEX Vietnam ETF của Hàn Quốc (sử dụng chỉ số VN30 do HOSE xây dựng) có NAV tăng lần lượt là 8.6% và 10.5%.
Sở dĩ chỉ số VN30 có chất lượng tốt nhất một phần do VN30 được xây dựng dựa trên những nguyên tắc vừa linh hoạt và chặt chẽ nhằm giảm thiểu khả năng các cổ phiếu kém chất lượng được vào chỉ số đồng thời tăng khả năng các cổ phiếu tốt, các doanh nghiệp đầu ngành được tham gia vào chỉ số.
Biểu đồ diễn biến NAV 3 quỹ ETF (base date 3/1/2017 = 100). Nguồn: SSI Retail Research
Danh mục VanEck Vectors Vietnam ETF (VNM ETF)
Với số liệu chốt ngày 18/8, SSI dự đoán không có cổ phiếu nào bị loại khỏi danh mục chỉ số MVIS Vietnam Index. Có 3 cổ phiếu đạt đủ các điều kiện yêu cầu bao gồm HBC, KBC và DXG. Tuy nhiên, do quan sát thấy MVIS vẫn giữ quan điểm thận trọng trong những lần rà soát danh mục gần đây, chúng tôi cho rằng quỹ sẽ không thêm cổ phiếu nào trong kỳ này. Cần lưu ý môt số cổ phiếu có tỷ trọng thấp trong danh mục có thể bị loại ra trong trường hợp MVIS tìm đủ cổ phiếu offshore thay thế để đảm bảo số lượng tối thiểu 25 cổ phiếu thành phần trong rổ chỉ số.
Lưu ý với trường hợp SBT và BHS, khác với FTSE, danh mục chỉ số MVIS Vietnam Index chỉ có SBT nên sẽ không nhận được cổ phiếu phát hành thêm để hoán đổi. Tại thời điểm quỹ thực hiện tái cơ cấu danh mục, lượng cổ phiếu này cũng chưa được giao dịch chính thức nên khối lượng cổ phiếu SBT lưu hành vẫn giữ nguyên. Chúng tôi tính toán tỷ trọng danh mục dựa trên giả định SBT vẫn chưa được hoán đổi trong kỳ này và cho rằng MVIS sẽ nâng tỷ trọng SBT trong kỳ sau.
Quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF hiện có tổng tài sản 290.7 triệu USD, trong đó cổ phiếu Việt Nam chiếm 73.97% danh mục. Giả định tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam giữ nguyên, tỷ trọng mới và khối lượng giao dịch của quỹ ước tính như sau:
| CP | Tỷ trọng mới | Tỷ trọng hiện tại | +/- | +/- USD | +/- cổ phiếu | KL đang nắm giữ |
| VNM | 8.00% | 7.95% | 0.05% | $157,212 | 23,943 | 3,518,330 |
| VIC | 8.00% | 8.55% | -0.55% | -$1,599,360 | -850,111 | 13,215,142 |
| NVL | 7.00% | 6.38% | 0.62% | $1,795,320 | 657,985 | 6,801,910 |
| VCB | 6.50% | 6.02% | 0.48% | $1,397,211 | 846,635 | 10,610,062 |
| ROS | 6.00% | 5.56% | 0.44% | $1,277,379 | 310,437 | 3,929,578 |
| MSN | 5.50% | 5.77% | -0.27% | -$795,144 | -405,114 | 8,553,420 |
| SSI | 4.83% | 4.49% | 0.34% | $978,637 | 894,872 | 11,948,061 |
| HPG | 4.23% | 5.15% | -0.92% | -$2,678,793 | -1,803,562 | 10,091,238 |
| BVH | 3.47% | 3.52% | -0.05% | -$151,179 | -61,234 | 4,149,416 |
| STB | 3.33% | 3.38% | -0.05% | -$146,571 | -283,450 | 18,997,302 |
| VCG | 2.98% | 3.02% | -0.05% | -$131,372 | -150,008 | 10,039,597 |
| SBT | 2.57% | 2.61% | -0.04% | -$113,030 | -87,958 | 5,894,925 |
| HAG | 2.38% | 2.33% | 0.05% | $143,469 | 388,100 | 18,359,084 |
| KDC | 2.23% | 2.26% | -0.03% | -$97,832 | -54,220 | 3,648,290 |
| DPM | 2.12% | 2.23% | -0.11% | -$316,676 | -307,514 | 6,291,160 |
| HSG | 1.74% | 1.59% | 0.14% | $414,350 | 329,205 | 3,686,427 |
| NT2 | 1.67% | 1.70% | -0.02% | -$72,224 | -60,783 | 4,149,189 |
| FLC | 1.42% | 1.45% | -0.02% | -$61,396 | -196,218 | 13,440,522 |
SSI lưu ý, ước tính lượng mua bán đều dựa vào những số liệu mới nhất được công bố nhưng vẫn sẽ có sự chênh lệch do giả định về free-float của các cổ phiếu và sẽ tiếp tục cập nhật.
>> Petrolimex chuẩn bị trả cổ tức bằng tiền: Tỷ lệ 32,24%
