Điểm mặt loạt cổ phiếu chứng khoán “rớt giá không phanh”, chạm đáy một năm

Nhiều cổ phiếu trong ngành chứng khoán đã trải qua đà giảm kéo dài trong những tháng gần đây, với thị giá lùi về mức thấp nhất trong khoảng một đến một năm rưỡi. Những cái tên tiêu biểu bao gồm VND, SHS... dấu hiệu rõ nét cho thấy khó khăn đang bủa vây nhóm cổ phiếu này...

chung-khoan-g-700.jpg

Sau cú sụt giảm mạnh trong năm 2022, thị trường chứng khoán đã từng bước phục hồi từ cuối năm đó và duy trì đà tăng trưởng sang năm 2023. Là lĩnh vực nhạy cảm nhất với biến động thị trường, ngành chứng khoán nhanh chóng ghi nhận sự hồi phục của nhiều cổ phiếu.

Đà tăng của nhóm này tiếp tục kéo dài qua đầu năm 2024, khi thanh khoản và diễn biến thị trường chung đồng loạt khởi sắc. Tuy nhiên, từ tháng 4 đến tháng 11, thị trường rơi vào trạng thái đi ngang, với thanh khoản giảm đáng kể. Sự phân hóa không chỉ diễn ra rõ rệt giữa các nhóm ngành mà còn thể hiện trong nội bộ ngành chứng khoán.

THỊ TRƯỜNG ẢM ĐẠM, CỔ PHIẾU CHỨNG KHOÁN RƠI VỀ ĐÁY NĂM

Trong giai đoạn này, hiếm có cổ phiếu ngành chứng khoán ghi nhận đà tăng, ngoại trừ một số cái tên như MBS hay BVS. Ngược lại, xu hướng giảm chiếm ưu thế, bao gồm cả các mã vốn hóa lớn như SSI, VND, VCI.

Đến đầu tháng 12, nhiều cổ phiếu đã trượt về vùng đáy thấp nhất trong một năm đến một năm rưỡi, điển hình là VND, SHS, TCI và ABW, phản ánh áp lực lớn đang đè nặng lên nhóm ngành này.

Điển hình như cổ phiếu VND của Chứng khoán VNDirect đã duy trì xu hướng giảm kéo dài từ tháng 4/2024 đến nay mà không ghi nhận bất kỳ nhịp hồi phục đáng kể nào. Đầu tháng 12, thị giá có thời điểm giảm sâu xuống vùng 13.000 đồng/cổ phiếu (sau điều chỉnh), mức thấp nhất kể từ tháng 5/2023, đánh dấu đáy của hơn một năm rưỡi.

anh-chup-man-hinh-2024-12-07-luc-194054.png
Thị giá cổ phiếu VND từ đầu năm 2024 đến nay

Về kết quả kinh doanh, doanh thu và lợi nhuận của VNDirect trong ba quý đầu năm đều thấp hơn so với quý 4/2023. Riêng trong quý 3, công ty ghi nhận doanh thu hoạt động 1.270 tỷ đồng, giảm 28% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức thấp nhất trong 5 quý. Lợi nhuận sau thuế đạt 606 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ và chỉ cao hơn quý 2 trước đó (345 tỷ đồng).

Mảng môi giới của VNDirect cũng gặp khó khăn. Doanh thu môi giới quý 2 và 3/2024 đều dưới 200 tỷ đồng, giảm sút rõ rệt so với ba quý trước đó, khi doanh thu đều vượt mức 200 tỷ đồng. Điều này phần nào chịu ảnh hưởng từ sự cố tấn công hệ thống vào tháng 3/2024, khiến lòng tin của khách hàng và nhà đầu tư bị tác động. Mặc dù hệ thống đã phục hồi từ tháng 4 nhưng thị phần môi giới cổ phiếu và chứng chỉ quỹ của VNDirect trên sàn HOSE trong quý 3 chỉ đạt 5,7%, mức thấp nhất trong 20 quý, đưa công ty xuống vị trí thứ 6 trên thị trường.

Ở mảng tự doanh, VNDirect đang đối mặt với thách thức từ danh mục đầu tư trái phiếu, đặc biệt là khoản đầu tư liên quan đến Trung Nam Group – tập đoàn năng lượng lớn nhưng đang gặp khó khăn tài chính. Tại cuối tháng 9, danh mục trái phiếu của công ty đạt giá trị khoảng 13.100 tỷ đồng, trong đó VNDirect đã phải trích lập dự phòng hơn 55 tỷ đồng cho khoản trái phiếu của Trung Nam.

Những khó khăn về hoạt động môi giới, đầu tư tự doanh cùng áp lực thị trường chung đã khiến triển vọng của VNDirect trở nên mờ mịt hơn trong ngắn hạn.

Tương tự VND, cổ phiếu của Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (mã chứng khoán: SHS) đã giảm mạnh, lùi về vùng 13.000 đồng/cổ phiếu vào đầu tháng 12 – mức thấp nhất kể từ tháng 6/2023.

anh-chup-man-hinh-2024-12-07-luc-194154.png
Thị giá cổ phiếu SHS từ đầu năm 2024 đến nay

Kết quả kinh doanh của SHS trong quý 3 cũng ảm đạm, khi doanh thu hoạt động giảm đến 50% so với cùng kỳ, chỉ còn 276 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế lao dốc mạnh, đạt 68 tỷ đồng – tương đương khoảng 1/5 so với quý 1 và quý 2.

Điểm khác biệt của SHS nằm ở việc công ty ưu tiên đầu tư cổ phiếu thay vì trái phiếu. Đến cuối tháng 9, tỷ trọng cổ phiếu chiếm 55% danh mục tự doanh, với các mã lớn như FRT, FPT, MWG, VPB, SHB, TCD. Mặc dù thị trường chưa mấy khả quan, phần lớn các khoản đầu tư này vẫn cao hơn giá gốc. Tuy vậy, lãi từ tài sản tài chính trong quý 3 chỉ đạt gần 62 tỷ đồng, giảm mạnh so với quý 1 và 2. Tổng lợi nhuận trước thuế quý 3 đạt 74 tỷ đồng, nhờ khoản lợi nhuận thực hiện 308 tỷ đồng, nhưng bị bào mòn bởi lỗ chưa thực hiện (âm 234 tỷ đồng).

Các cổ phiếu như Everest Securities (EVS) và SBS còn lao sâu hơn. Đầu tháng 12, thị giá cả hai mã này đã chạm mức thấp nhất trong hai năm, giảm tới 50% từ đỉnh gần nhất hồi tháng 9/2023, trở lại vùng giá cuối năm 2022 – gần với đáy khi VN-Index rơi về 900 điểm.

Cổ phiếu SBS chịu ảnh hưởng nặng nề bởi tình hình kinh doanh tiêu cực. Công ty đã lỗ liên tiếp 4 quý từ quý 4/2023 đến quý 3/2024, với lỗ lũy kế chưa phân phối vượt 1.400 tỷ đồng. SBS lý giải rằng thị trường biến động phức tạp khiến doanh thu giảm mạnh, trong khi công ty phải trích lập dự phòng lớn cho mảng tự doanh.

Với EVS, công ty báo lỗ 28 tỷ đồng trong quý 3 – quý đầu tiên trong 6 quý gần nhất ghi nhận kết quả âm. Nguyên nhân chính đến từ việc giá cổ phiếu đầu tư giảm, làm tăng chi phí đánh giá lại danh mục, đồng thời doanh thu tự doanh sụt giảm đáng kể.

Xu hướng giảm sâu của các cổ phiếu ngành chứng khoán, đặc biệt là các trường hợp như SBS và EVS, cho thấy thách thức lớn mà ngành đang phải đối mặt trong bối cảnh thị trường thiếu động lực phục hồi.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN SẼ "CHUYỂN MÌNH" SAU KHI NÂNG HẠNG

Như đã nêu, diễn biến thị trường chứng khoán có tác động sâu rộng đến hiệu quả kinh doanh của các công ty chứng khoán, đồng thời định hình triển vọng đối với cổ phiếu ngành này. Khi thị trường khởi sắc, các hoạt động môi giới, tự doanh và tư vấn tài chính đều hưởng lợi, tạo đà tăng trưởng mạnh mẽ cho doanh thu và lợi nhuận.

Ngược lại, trong giai đoạn thị trường điều chỉnh hoặc thanh khoản giảm, các công ty chứng khoán không chỉ đối mặt với áp lực giảm doanh thu mà còn phải trích lập dự phòng lớn, ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận và giá cổ phiếu.

Điều này phản ánh rõ rệt trong xu hướng gần đây, khi nhiều cổ phiếu chứng khoán lao dốc về mức thấp nhất trong năm hoặc hơn. Việc phụ thuộc chặt chẽ vào biến động của thị trường khiến ngành chứng khoán tiếp tục đối diện những thách thức lớn, đòi hỏi các công ty phải linh hoạt hơn trong chiến lược hoạt động để duy trì vị thế và sức hút trên thị trường.

Trong bức thư gửi nhà đầu tư vào tháng 11, ông Petri Deryng, nhà điều hành Pyn Elite Fund, bày tỏ quan điểm lạc quan về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo ông, nền kinh tế nội địa đang phát đi nhiều tín hiệu tích cực, và phần lớn các doanh nghiệp niêm yết đều có hoạt động kinh doanh tập trung trong nước, ít chịu ảnh hưởng từ những biến động bên ngoài.

Ông Deryng nhận định rằng dù các chính sách thuế tiềm năng của tân Tổng thống Donald Trump có thể gây bất lợi cho một số doanh nghiệp xuất khẩu thuộc khối FDI tại Việt Nam, đây không phải là mối lo ngại lớn đối với thị trường chứng khoán nội địa, vì các doanh nghiệp này không niêm yết trên sàn.

Dự báo, tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết tại Việt Nam có thể đạt khoảng 20% trong năm 2024 và duy trì ở mức tương tự vào năm 2025. Cùng với đó, mức định giá hiện tại của thị trường sau các đợt điều chỉnh được xem là khá hấp dẫn, với tỷ lệ P/E dự phóng cho năm 2025 chỉ khoảng 10 lần. Đây là cơ hội lớn để thu hút nhà đầu tư, khi các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn vững vàng.

Cuối tháng 11, Quốc hội đã thông qua sửa đổi, bổ sung Luật Chứng khoán tại Kỳ họp thứ 8, khóa XV, đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc cải thiện tính minh bạch, hiệu quả phát hành và chào bán chứng khoán. Mục tiêu chính là ngăn chặn các hành vi gian lận, tạo nền tảng thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam tiến gần hơn đến mục tiêu nâng hạng lên thị trường mới nổi.

Trước đó, từ ngày 2/11, Thông tư số 68 của Bộ Tài chính chính thức có hiệu lực, cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài thực hiện giao dịch mua cổ phiếu mà không cần có đủ tiền tại thời điểm đặt lệnh (Non-Prefunding).

Theo bà Tạ Thanh Bình, Tổng Giám đốc VSDC, những ngày đầu triển khai Non-Prefunding đã diễn ra thuận lợi, với tỷ lệ đặt lệnh của nhà đầu tư ngoại qua một ngân hàng lưu ký lớn đạt 60%.

Bên cạnh việc triển khai kỹ thuật, kỳ vọng vào tháng 3/2025, FTSE Russell sẽ có đánh giá tích cực và thị trường Việt Nam chính thức được nâng hạng lên mới nổi vào tháng 9/2025.

Một khi thị trường nâng hạng sẽ thu hút dòng vốn hàng tỷ USD từ các quỹ đầu tư trên thế giới, cũng như kích hoạt dòng tiền trong nước tham gia mạnh hơn. Một báo cáo phân tích cho thấy từ diễn biến nâng hạng của một số thị trường khác trước đây, thị trường chứng khoán thường diễn biến tích cực trong khoảng 6-12 tháng trước thời điểm chính thức được nâng hạng.

Có thể bạn quan tâm

Cổ phiếu ngành cảng biển đã vào nhịp điều chỉnh?

Cổ phiếu ngành cảng biển đã vào nhịp điều chỉnh?

Sau giai đoạn tăng trưởng nóng trong quý 1, nhóm cổ phiếu cảng biển đang bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh, dù triển vọng dài hạn của ngành vẫn được đánh giá tích cực nhờ lực đẩy từ FDI, hồi phục thương mại và chính sách tích trữ hàng hóa trước áp lực thuế quan từ Mỹ...

VN-Index tiến sát đỉnh cũ, kỳ vọng bứt phá lên vùng 1.340 điểm

VN-Index tiến sát đỉnh cũ, kỳ vọng bứt phá lên vùng 1.340 điểm

Sau phiên tăng mạnh, VN-Index tiếp tục duy trì đà đi lên và tiệm cận vùng đỉnh cũ 1.340 điểm, cho thấy xu hướng tăng vẫn được củng cố, tuy nhiên, áp lực rung lắc có thể xuất hiện khi thị trường tiến sát vùng kháng cự, đòi hỏi nhà đầu tư cần thận trọng trong các quyết định giải ngân ngắn hạn...

Cổ phiếu dệt may tiếp tục toả sáng

Cổ phiếu dệt may tiếp tục toả sáng

Thị trường chứng khoán phiên giao dịch ngày hôm nay (27/5) tiếp tục ghi nhận sắc xanh lan rộng ở nhóm cổ phiếu dệt may. Sự khởi sắc này không chỉ là sự tiếp nối của diễn biến tích cực từ phiên trước đó, mà còn được thúc đẩy mạnh mẽ bởi tín hiệu đầy bất ngờ từ Tổng thống Mỹ Donald Trump...

Tôn Đông Á tái khởi động kế hoạch lên sàn HOSE, mạnh tay chia cổ tức và huy động vốn

Tôn Đông Á tái khởi động kế hoạch lên sàn HOSE, mạnh tay chia cổ tức và huy động vốn

Sau khi lỡ hẹn với sàn HOSE vì khoản lỗ bất ngờ năm 2022, Tôn Đông Á đang khởi động lại lộ trình chuyển sàn và mở rộng quy mô vốn. Không chỉ điều chỉnh kế hoạch cổ tức theo hướng “hào phóng” hơn, doanh nghiệp còn lên hàng loạt phương án tăng vốn qua phát hành cổ phiếu, trái phiếu và ESOP...

HOSE liệt kê 67 cổ phiếu bị “treo” margin

HOSE liệt kê 67 cổ phiếu bị “treo” margin

Trên thị trường chứng khoán có tới 67 mã đang bị “treo” margin tính đến ngày 23/5/2025. Những lý do phổ biến trải rộng từ lỗ lũy kế, kiểm toán từ chối báo cáo tài chính, chậm công bố thông tin đến việc nằm trong diện cảnh báo, kiểm soát hay thậm chí vi phạm pháp luật...

Một công ty khai thác cảng bị xử phạt hơn 327 triệu đồng

Một công ty khai thác cảng bị xử phạt hơn 327 triệu đồng

Mặc dù đang ngập trong thua lỗ với khoản lỗ sau thuế kỷ lục lên tới 122,6 tỷ đồng chỉ trong quý 1/2025 và lỗ lũy kế vượt 150 tỷ đồng, Dầu khí Đầu tư Khai thác Cảng Phước An vẫn tiếp tục gây chú ý khi bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt hành chính tổng cộng hơn 327 triệu đồng...

Uỷ ban Chứng khoán “rút lại” hai quyết định quan trọng với APG

Uỷ ban Chứng khoán “rút lại” hai quyết định quan trọng với APG

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thu hồi hai quyết định quan trọng từng cấp phép cho Công ty Cổ phần Chứng khoán APG. Động thái này diễn ra trong bối cảnh APG liên tục biến động về cơ cấu cổ đông, chịu án phạt vi phạm hành chính và đối mặt với nhiều thách thức kinh doanh...

VPBank: Cú hích từ G-Dragon và tham vọng tỷ đô

VPBank: Cú hích từ G-Dragon và tham vọng tỷ đô

Chỉ trong chưa đầy hai tuần kể từ khi VPBank công bố mời nhóm nhạc Hàn Quốc G-Dragon và nữ ca sĩ CL, cựu trưởng nhóm 2NE1 đến Việt Nam biểu diễn, giá cổ phiếu ngân hàng này đã bật tăng mạnh, kéo vốn hóa thị trường vọt thêm hơn 7.000 tỷ đồng...