Đà tăng mới nhất của giá vàng, được thúc đẩy bởi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm hạ lãi suất, cùng nhu cầu mạnh mẽ từ giới đầu tư và các ngân hàng trung ương, nhiều khả năng sẽ đưa giá kim loại quý lên những mốc đỉnh mới trong thời gian tới.
Qua khảo sát của Reuters, giới phân tích cho rằng giá vàng thế giới, hiện giao dịch ở mức 3.527,5 USD/ounce, có thể dao động trong khoảng 3.600 - 3.900 USD trong ngắn và trung hạn, với khả năng thử ngưỡng 4.000 USD vào năm 2026 nếu các bất ổn kinh tế và địa chính trị tiếp diễn.
Tính từ đầu năm đến, giá vàng đã tăng hơn 34%. Các chuyên gia liên tục nâng dự báo giá trung bình cho năm 2025, từ mức 2.756 USD/ounce hồi tháng 1, lên 3.065 USD vào tháng 4 và gần đây nhất là 3.220 USD trong tháng 7, theo khảo sát của Reuters.
“Đồng USD đang suy yếu do kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, tâm lý né tránh tài sản Mỹ và những bất định liên quan đến thương mại đang tạo thêm lực đỡ cho vàng”, ông Ricardo Evangelista, chuyên gia cấp cao tại ActivTrades, nhận định.
Đồng USD đã giảm gần 11% kể từ khi ông Donald Trump trở lại Nhà Trắng. Đồng bạc xanh yếu hơn khiến vàng trở nên rẻ hơn với các nhà đầu tư nắm giữ những loại tiền tệ khác.
Trong khi đó, những chỉ trích của Tổng thống Trump nhằm vào Chủ tịch Powell cùng nỗ lực loại bỏ Thống đốc Fed Lisa Cook đã làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương Mỹ, đồng thời thúc đẩy nhu cầu mua vàng.
“Yếu tố mang tính bước ngoặt và hỗ trợ mạnh mẽ nhất hiện nay chính là nguy cơ Fed bị can thiệp chính trị, cùng với đó là những lo ngại về vị thế đồng USD như một tài sản trú ẩn an toàn”, chuyên gia Carsten Menke của ngân hàng Julius Baer nhận xét.
Ngoài ra, tình hình an ninh bất ổn ở Trung Đông, căng thẳng Nga - Ukraine và nhu cầu mua vào từ các ngân hàng trung ương, đặc biệt ở các nền kinh tế đang phát triển, tiếp tục củng cố sức hấp dẫn của vàng. Đáng chú ý, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng tháng thứ 9 liên tiếp trong tháng 7 vừa qua.
Theo công ty tư vấn Metals Focus, lượng vàng mua ròng hàng năm của các ngân hàng trung ương đã vượt 1.000 tấn mỗi năm kể từ 2022. Năm nay, dự kiến con số đạt 900 tấn, gấp đôi mức trung bình 457 tấn/năm trong giai đoạn 2016 - 2021.
Tương tự, báo cáo từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương đều có kế hoạch tăng tỷ trọng vàng và giảm bớt lượng USD dự trữ trong vòng 5 năm tới.
WGC cũng lưu ý thêm rằng, các số liệu chính thức báo cáo lên Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) chỉ phản ánh 34% tổng nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương trong năm 2024. Tỷ trọng này đã đóng góp 23% vào tổng nhu cầu vàng toàn cầu giai đoạn 2022 - 2025, gấp đôi mức trung bình thập niên 2010.
Trong khi đó, nhu cầu vàng cho ngành trang sức lại giảm 14% xuống còn 341 tấn trong quý 2/2025, ngưỡng thấp nhất kể từ quý 3/2020 khi đại dịch bùng phát. Nguyên nhân chủ yếu do giá cao, khiến sức mua tại các thị trường lớn nhất như Trung Quốc và Ấn Độ suy yếu. Metals Focus dự báo sản lượng vàng chế tác trang sức có thể giảm thêm 16% trong năm nay, sau khi giảm 9% xuống 2.011 tấn trong năm 2024.
Thị hiếu trong thị trường đầu tư bán lẻ cũng đã có sự thay đổi rõ rệt, theo WGC, nhưng tổng lượng mua vẫn duy trì ổn định. Nhu cầu mua vàng miếng tăng 10% trong năm 2024, trong khi vàng xu giảm 31%, và xu hướng này tiếp tục kéo sang cả năm nay.
Ở các diễn biến khác, dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng cũng tăng mạnh. SPDR Gold Trust, quỹ ETF vàng vật chất lớn nhất thế giới, mới đây cho biết kể từ đầu năm đến nay lượng vàng nắm giữ đã tăng 12% đạt 977,68 tấn - mức cao nhất kể từ tháng 8/2022.
Các quỹ ETF vàng đã trở thành nguồn cầu ngày càng quan trọng, với lượng vốn ròng chảy vào 397 tấn trong nửa đầu 2025 - mức cao nhất kể từ 2020, theo WGC. Tổng lượng vàng mà các quỹ ETF nắm giữ đạt 3.615,9 tấn cuối tháng 6, cao nhất kể từ tháng 8/2022. Kỷ lục từng được ghi nhận là 3.915 tấn cách đây 5 năm.
Metals Focus dự báo dòng vốn ròng vào các sản phẩm đầu tư hoán đổi (ETP) trong năm 2025 có thể đạt 500 tấn, đảo ngược tình trạng rút ròng 7 tấn của năm 2024.
