Theo CTCK Mirae Asset, trong nửa đầu năm 2020, CTCP Dược phẩm Imexpharm (mã: IMP) thông báo lãi sau thuế tăng trưởng mạnh, đạt hơn 88 tỷ đồng (tăng 28% so với cùng kỳ) bất chấp doanh thu chỉ tăng trưởng nhẹ, đạt 592 tỷ trọng (tăng 6%).
Lãi sau thuế của Dược phẩm Imexpharm tăng nhanh hơn doanh thu do biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cải thiện nhờ công ty tăng tỷ trọng bán hàng trên kênh ETC (bán hàng qua đấu thầu, bán buôn), ước tính tỷ trọng kênh ETC năm 2020 đạt 50%.
Với kết quả kinh doanh trên, Dược phẩm Imexpharm trở thành điểm sáng trong các công ty niêm yết khi duy trì lợi nhuận tăng trưởng năm năm liên tục (2015-2020).
Mirae Asset cho rằng Dược phẩm Imexpharm tiếp tục hưởng lợi song song từ 2 yếu tố là bảo hiểm y tế ưu tiên các dòng thuốc nội địa có chất lượng tốt và dịch bệnh khiến nguồn cung thuốc nhập khẩu ngắt quãng, đồng thời gây ra tâm lý đầu cơ thuốc trong nước.
Theo dự phóng của Mirae Asset, doanh thu và lãi sau thuế năm 2020 của công ty tăng trưởng mạnh nhờ đóng góp từ các dòng thuốc kháng sinh và đặc trị, lần lượt đạt 1.610 tỷ đồng (tăng 17% so với năm trước) và 195 tỷ đồng (tăng 20%).
Với triển vọng tích cực ở cả hai kênh OTC bà ETC, dự phóng doanh thu IMP giai đoạn 2020-2025 tăng trưởng với mức CAGR (tốc độ tăng trưởng kép hằng năm) 14,7%, tương ứng doanh thu năm 2025 đạt 3.215 tỷ đồng (tăng 9,4% so với cùng kỳ).
Ngoài ra, 2 nhà máy Dược CNC mới là Vĩnh Lộc (IMP 2) và Bình Dương (IMP 4) dự kiến vận hành thương mại từ quý IV/2020, Dược phẩm Imexpharm sẽ có bốn nhà máy thuốc chất lượng EU-GMP với khả năng sản xuất thuốc chất lượng cao, giúp IMP cạnh tranh đấu thầu nhóm 1 & 2 kênh bệnh viện (ETC).
Thêm nữa, việc mở rộng danh mục thuốc trúng thầu kênh ETC của quỹ thanh toán bảo hiểm y tế đã giúp IMP trúng thầu kênh ETC rất cao trong 6 tháng đầu năm 2020. Mirae Asset ước tính doanh thu ETC của Dược phẩm Imexpharm năm 2020 sẽ tăng rất mạnh, đạt 810 tỷ đồng (tăng 70% so với năm trước) với động lực tăng trưởng chính nhờ các dòng thuốc Penicillin và Cephasporin.
Cho tới năm 2025, với các dòng thuốc đặc trị mới từ nhà máy IMP2 và IMP4, Mirae Asset dự phóng doanh thu Dược phẩm Imexpharm đạt 1.929 tỷ đồng (tăng 9,6% so với năm trước).
Từ những thuận lợi này, Mirae Asset khuyến nghị mua cổ phiếu IMP với giá mục tiêu 55.800 đồng/cp.
