Giá vàng đang trở thành tâm điểm khi không ngừng lập đỉnh, mang lại mức lợi nhuận đáng mơ ước cho nhà đầu tư. Thế nhưng, dù ấn tượng đến đâu, đà tăng của vàng vẫn chưa thể sánh với mức sinh lời của nhiều cổ phiếu trên thị trường chứng khoán.
NHIỀU CỔ PHIẾU SINH LỜI “ẤM” HƠN VÀNG
Trên thế giới, giá vàng đã vượt ngưỡng 3.000 USD/ounce, mức cao nhất mọi thời đại. Ở trong nước, giá vàng nhẫn trơn và giá vàng miếng SJC bán ra đã chạm mốc kỷ lục ba chữ số - hơn 100 triệu đồng một lượng. Như vậy, kể từ đầu năm đến nay giá vàng nhẫn trơn và vàng miếng SJC đã tăng khoảng 17%.
Theo PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân, Đại học Kinh tế TP.HCM nhìn nhận, việc giá vàng trong nước tăng theo sức nóng của thị trường thế giới là hoàn toàn bình thường, chưa có điều gì đáng ngại. Nhất là trong bối cảnh thời gian qua, Chính phủ quyết liệt kiểm soát thị trường vàng, giảm bớt chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng quốc tế.
Trong khi đó, giá vàng thế giới tăng chủ yếu do tác động bởi các chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump, gây ra các vấn đề lo ngại về lạm phát và suy thoái của Mỹ. Đồng thời, đợt tăng giá vàng lần này chủ yếu chịu tác động từ những bất ổn chính trị trên thế giới.
Thế nhưng, con số tăng trưởng 17% của giá vàng vẫn “chưa ăn thua” nếu so với với mức tăng của nhiều cổ phiếu trên sàn chứng khoán. Từ đầu năm, nhiều mã cổ phiếu quen mặt với nhà đầu tư ghi nhận mức tăng cao hơn giá vàng, thậm chí vượt trội.
Cổ phiếu VIC và VHM đã tăng lần lượt 28% và 18% kể từ đầu năm. Hai mã này bắt đầu tăng từ đầu tháng 3, sau thông tin Vinpearl – một công ty trong hệ sinh thái Vingroup đăng ký niêm yết. Trước đó, cả VIC và VHM đã có gần một năm đi ngang.
Việc này đã trở thành một "truyền thống" khi mỗi lần nhóm Vingroup có một doanh nghiệp niêm yết mới. Ví dụ, khi VinFast niêm yết tại Mỹ, cổ phiếu VIC đã tăng 44% trong tháng 8/2023. Vinhomes đăng ký niêm yết vào tháng 3/2018, mã VIC cũng tăng 44% trong khoảng thời gian đó.
Cổ phiếu các công ty chứng khoán tăng như VND, FTS, VIX... thu hút dòng tiền khi nhà đầu tư đang kỳ vọng vào việc hệ thống KRX đi vào hoạt động và thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng. Ngoài ra, khi VN-Index tăng điểm thường nhóm chứng khoán sẽ được hưởng lợi đầu tiên.
Các cổ phiếu nhóm Gelex gồm GEX, GEE tăng từ đầu tháng 2 sau khi Gelex và Gelex Electric cùng báo kết quả kinh doanh khả quan trong năm 2024. Cuối tháng 2, cổ phiếu GEE còn được HOSE cho phép giao dịch ký quỹ (cấp margin) do đã niêm yết đủ 6 tháng.
Cổ phiếu MSR, CTD, BAF tăng nhờ những câu chuyện riêng hấp dẫn. MSR được hưởng lợi từ câu chuyện Trung Quốc hạn chế xuất khẩu khoáng sản sang Mỹ; BAF hút dòng tiền nhờ giá thịt heo tăng, còn CTD hấp dẫn nhà đầu tư khi báo lãi nửa đầu niên độ 2024-2025 tăng mạnh.
Những cổ phiếu này đều có thanh khoản cao, quy mô vốn hóa đủ lớn để nhà đầu tư có thể tham gia mua/bán dễ dàng. Thực tế, đây mới chỉ là thống kê sơ bộ trên HOSE. Toàn sàn chứng khoán còn không ít cổ phiếu có mức tăng hàng chục phần trăm, thậm chí bằng lần từ đầu năm đến nay. Nhà đầu tư nắm giữ từ đầu năm có thể "ấm" hơn ôm vàng.
Dù vậy, cũng cần phải nhấn mạnh rằng, hiệu suất đầu tư còn phụ thuộc vào việc lựa chọn cổ phiếu. Thực tế, VN-Index chỉ tăng khoảng 5% từ đầu năm đến nay, thua xa so với giá vàng. Không ít cổ phiếu trên sàn chứng khoán có hiệu suất kém hơn giá vàng, thậm chí nhiều mã còn giảm mạnh so với đầu năm.
Chưa kể, thời điểm ra vào cũng là một yếu tố quan trọng. Nhiều cổ phiếu tăng mạnh từ đầu năm 2025 đến nay nhưng nhà đầu tư nắm giữ từ sớm hơn lại có thể lỗ. Phần lớn mức tăng từ đầu năm của những cổ phiếu này đều đến từ khoảng thời gian gần đây.
Ngược lại, cũng có nhiều cổ phiếu ghi nhận mức tăng thua giá vàng hoặc giảm tính từ đầu năm nhưng nhà đầu tư vào đúng”sóng” vẫn có thể sinh lời ấn tượng.
NÊN BỎ TRỨNG VÀO GIỎ NÀO?
Nhìn chung, về cơ bản, mọi sự so sánh đều chỉ mang tính chất tham khảo. Ở một góc độ nào đó, vàng vẫn là một kênh đầu tư mang tính tích trữ lâu dài.
Theo TS. Lê Xuân Nghĩa, giá vàng trong dài hạn vẫn là xu hướng tăng và được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố. Tuy nhiên, trong quá khứ cũng có thời điểm giá vàng đi ngang trong khoảng thời gian rất dài và nếu rơi vào chu kỳ đó, người mua có thể gặp rủi ro rất lớn.
Vị chuyên gia khuyến nghị, nhà đầu tư chỉ nên mua vàng với tỷ trọng vừa phải, khoảng 5% đến tối đa 20% tổng giá trị danh mục đầu tư, còn lại nên phân bổ ra những tài sản khác tránh rủi ro "bỏ trứng vào cùng một giỏ".
TS. Lê Xuân Nghĩa cũng cảnh báo, hiện nay, tác động của giá vàng thế giới đến giá vàng miếng và vàng nhẫn là khác nhau, do đó, mức độ biến động và rủi ro của 2 loại vàng này cũng khác nhau.
Theo ông, vàng miếng được quản lý chặt hơn nên mức độ tác động từ chính sách cao hơn vàng nhẫn, trong khi, vàng nhẫn có mức giá bám sát diễn biến quốc tế hơn. Do đó, nếu giá vàng thế giới bất ngờ giảm, giá vàng nhẫn cũng sẽ chịu tác động giảm mạnh hơn vàng miếng.
Cũng đưa ra gợi ý chiến lược đầu tư năm 2025,c, Chuyên gia Kinh tế trưởng Viện Đào tạo và Nghiên cứu BIDV cho rằng, với thị trường vàng, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều rủi ro, bất ổn thì vàng vẫn tiếp tục là kênh đầu tư hấp dẫn.
Tuy nhiên, theo chuyên gia, đến thời điểm này, Nhà nước đã tương đối thành công trong việc đưa giá vàng trong nước sát lại với giá vàng thế giới. Sắp tới Chính phủ cũng sớm chỉnh sửa Nghị định 24 để thị trường vàng phát triển ổn định hơn, hiệu quả hơn. Do đó, vàng vẫn sẽ là kênh trú ẩn tốt, nhưng lợi suất nhiều khả năng sẽ không đạt mức khá cao như năm 2024.
Trong khi đó, với kênh thị trường chứng khoán, nếu được nâng hạng lên thành thị trường mới nổi trong năm 2025, Việt Nam sẽ thu hút được dòng vốn lớn hơn, ổn định và đa dạng hơn từ những nhà đầu tư nước ngoài. Thị trường bất động sản cũng được đánh giá sẽ tiếp tục phục hồi khả quan hơn trong năm 2025, dù giá bất động sản đang ở mức khá cao và có thể cần điều chỉnh phù hợp hơn trong năm 2025.
"Với những bối cảnh nhiều biến động của thế giới và trong nước, nhà đầu tư cần biết rõ khẩu vị rủi ro của mình, đa dạng hóa kênh đầu tư và tránh tâm lý mua vàng theo đám đông", TS. Cấn Văn Lực khuyến nghị.
TS. Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng Viện Đào tạo và Nghiên cứu BIDV
Một điều nữa cần nhấn mạnh, đối với kênh chứng khoán, ngoài trường phái đầu tư giá trị nắm giữ cổ phiếu dài hạn, hoạt động "lướt sóng" ngắn hạn diễn ra rất phổ biến. Và có một thực tế là kiếm tiền từ "lướt sóng" chứng khoán thật sự không dễ dàng.
Nhiều chuyên gia, lãnh đạo công ty chứng khoán từng xác nhận một thực trạng đáng buồn là “95% giao dịch trên thị trường là lỗ”. Điều này cho thấy việc dự đoán diễn biến thị trường là một việc rất khó. Chủ tịch Dragon Capital còn từng thẳng thắn chia sẻ: “Tôi đầu tư 30 năm còn không chắc mai thị trường tăng hay giảm”.
Dẫu vậy, về dài hạn, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá cao nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết và triển vọng nâng hạng ngày càng rõ ràng. Đây là những yếu tố giúp chứng khoán tiếp tục là kênh đầu tư hấp dẫn trong tương lai, dù biến động ngắn hạn là điều không thể tránh khỏi.
Thay vì cuốn vào guồng quay "trading" liên tục, nhà đầu tư có thể cân nhắc chiến lược nắm giữ dài hạn theo trường phái đầu tư giá trị. Đồng thời, một số chuyên gia kinh tế khuyến nghị việc đa dạng hóa danh mục tài chính nhằm đảm bảo sự cân bằng trong quản lý tài sản. Phân bổ nguồn lực hợp lý giữa các lĩnh vực như sản xuất, kinh doanh, thị trường vốn và các kênh đầu tư khác không chỉ giúp tối ưu hóa lợi nhuận mà còn hạn chế rủi ro trong dài hạn.
