Mùa báo cáo quý 1/2023 đã gần như đã đi qua, và tăng trưởng lợi nhuận chung trên HOSE được công bố giảm 18% và giảm 32% so với cùng kỳ nếu không tính đóng góp của nhóm ngân hàng.
Chứng khoán SSI đánh giá, diễn biến này không nằm ngoài dự đoán khi lợi nhuận đi xuống mạnh ở các nhóm thực phẩm đồ uống, xây dựng và vật liệu xây dựng, tài nguyên cơ bản, hóa chất, bán lẻ, dịch vụ tài chính ngoài việc do cơ sở so sánh cao trong cùng kỳ còn phản ánh khó khăn của các doanh nghiệp niêm yết trong bối cảnh kinh tế có những thách thức và mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao.
Nhìn chung, lợi nhuận đi xuống phù hợp với dự đoán và không có yếu tố bất ngờ nên việc điều chỉnh của thị trường diễn ra trong tháng 4 không quá mạnh. Điểm sáng trong thời gian tới là kỳ vọng vào sự hồi phục nhanh hơn của nền kinh tế trong bối cảnh Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước đã liên tục ra các chính sách nhằm tháo gỡ phần nào những nút thắt trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp và bất động sản, những nỗ lực nhằm hạ nhiệt mặt bằng lãi suất trên thị trường.
Những điểm sáng này là yếu tố quan trọng kích hoạt sự tham gia trở lại của nhóm nhà đầu tư cá nhân trên thị trường và giảm bớt áp lực bán ròng từ khối ngoại trong tháng 4.
Xét trong bối cảnh quốc tế, phân bổ dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu ở mức thận trọng và tập trung vào các nhóm phòng vệ và do vậy dòng tiền vào thị trường chứng khoán Việt Nam cũng khó có thể đứng ngoài xu hướng.
Trong thời gian tới, chứng khoán SSI cho rằng áp lực rút ròng vẫn có thể vẫn còn, tuy nhiên bất kì điều chỉnh lớn nào trên thị trường sẽ là cơ hội để dòng tiền các quỹ đầu tư đảo chiều vào ròng trở lại trên thị trường. Do thị trường chứng khoán thường nhìn nhiều hơn vào tương lai, khi nền kinh tế đang dần chạm đáy khó khăn, thị trường đang dần tìm điểm cân bằng và hình thành rõ nét hơn các cơ hội đầu tư dài hạn.
Theo góc nhìn kỹ thuật, tổ chức chứng khoán này cho rằng thị trường vẫn sẽ tiếp tục dao động rung lắc trong biên độ từ cận trên 1.060-1.070 đến cận dưới 1.017- 1.020. Trong quá trình đi ngang của thị trường ở chu kỳ tháng 5, sẽ có những nhịp rung lắc mạnh và đây là cơ hội để nhà đầu tư tích lũy dần cổ phiếu khi chỉ số VN-Index tiệm cận vùng biên dưới 1.020.
Đồng thời, gia tăng tỷ trọng danh mục những cổ phiếu tốt, có nền tích lũy chắc chắn trên vùng hỗ trợ của chính cổ phiếu đó hoặc áp lực giảm nhẹ hơn so với thị trường.
Nhóm 6 cổ phiếu được chứng khoán SSI khuyến nghị cho tháng 5 bao gồm cổ phiếu PVT (Tổng Công ty Cổ phần Vận Tải Dầu khí), cổ phiếu KBC (Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc), cổ phiếu VRE (Công ty Cổ phần Vincom Retail), cổ phiếu FPT (Công ty Cổ phần FPT) trong danh mục khuyến nghị và bổ sung thêm cổ phiếu VTP (Tổng Công ty Cổ phần Bưu chính Viettel), cổ phiếu QNS (Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi). Đây là các cổ phiếu có yếu tố dẫn dắt tăng trưởng rõ ràng trong năm 2023.
Cụ thể, PVT đạt lợi nhuận sau thuế quý 1/2023 tăng trưởng mạnh 28% so với cùng kỳ, cao hơn số ước tính công bố tại Đại hội cổ đông (18% so với cùng kỳ), do giá cước cho thuê tàu tăng.
Lợi nhuận cốt lõi năm 2023 của PVT dự kiến tăng trưởng 20% so với cùng kỳ, dựa trên kì vọng thị trường vận tải dầu tiếp tục giữ ở mức cao trong 2023. Định giá cổ phiếu hấp dẫn. Tại giá hiện tại, PVT đang giao dịch ở P/E 2023 ước tính là 7,8x, là mức thấp so với vùng P/E quá khứ của doanh nghiệp (từ 7-9x).
Đối với KBC, lợi nhuận sau thuế quý 1/2023 ghi nhận 95 tỷ đồng, giảm 26% so với cùng kỳ nhưng tăng mạnh từ mức 1 tỷ đồng vào quý 4/2022 và mức 70 tỷ đồng vào quý 3/2022. Điều này có thể báo hiệu lợi nhuận của VTP đã tạo đáy trong quý 4/2022, và có thể tăng trưởng trở lại từ các quý sau.
Công ty đang đi đúng hướng để dành lại thị phần chuyển phát bằng chiến lược cải thiện chất lượng dịch vụ cốt lõi. Chứng khoán SSI kì vọng thị phần của VTP sẽ tăng lên mức 17% trong 2023 (từ mức trung bình 15%), và do đó lợi nhuận trước thuế 2023 có thể tăng trưởng 11% so với cùng kỳ.
Hay như cổ phiếu KBC, năm 2023, kết quả kinh doanh được kỳ vọng sẽ tăng trưởng tích cực. Với các hợp đồng đã ký với khách thuê từ năm trước đến nay, KBC dự kiến sẽ bàn giao ghi nhận 250 ha đất khu công nghiệp chủ yếu tại các dự án Nam Sơn Hạp Lĩnh, Quang Châu, Tân Phú Trung và 10 ha đất khu đô thị.
Bên cạnh đó, việc mua lại sớm các trái phiếu sắp đến hạn giúp giảm áp lực nợ vay. Gần đây KBC công bố mua lại trước hạn các trái phiếu sắp đến hạn nhờ dòng tiền dồi dào thu được từ các khách thuê lớn (Foxconn, Goertek,...). Chứng khoán SSI cho rằng, điều này sẽ giúp giảm áp lực nợ vay cho KBC trong những quý tới.
