Trong báo cáo mới công bố của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, ngành ngân hàng được kỳ vọng sẽ đạt mức tăng trưởng tín dụng 15% trong năm 2025, nhờ vào sự phục hồi của thị trường bất động sản trong nửa cuối năm. Bên cạnh đó, tâm lý tiêu dùng nội địa cũng sẽ được cải thiện, đồng hành cùng đà hồi phục của thị trường bất động sản.
Theo dữ liệu từ báo cáo, các khoản cho vay mua nhà đã ghi nhận mức tăng 5,2% trong 9 tháng đầu năm 2024. Dù không quá đột phá nhưng con số này vẫn vượt xa mức tăng trưởng khiêm tốn 1% của cả năm 2023.
Trong khi đó, các ngân hàng tham gia tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém như HDBank, MB, Vietcombank và VPBank sẽ được cấp hạn mức tín dụng cao hơn so với mức trung bình ngành trong năm 2025. Ngoài ra, ACB và Techcombank cũng có thể nhận thêm hạn mức tín dụng cao nhờ nền tảng vốn vững chắc và chất lượng tài sản được kiểm soát tốt.
Đặc biệt, Sacombank được dự báo sẽ tăng tốc mạnh mẽ về tăng trưởng tín dụng từ năm 2025 sau khi quá trình tái cơ cấu chính thức khép lại.
Bên cạnh đó, các chuyên gia nhận định thu nhập lãi ròng sẽ tiếp tục giữ vai trò chủ đạo trong tăng trưởng lợi nhuận của ngành ngân hàng, chiếm khoảng 80% tổng thu nhập năm 2025. Dự báo này dựa trên kỳ vọng về tốc độ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ trong năm nay.
Về biên lãi ròng (NIM), Yuanta Việt Nam dự báo chỉ số này sẽ đi ngang hoặc nhích nhẹ 0,05 - 0,1% trong năm 2025. Mặc dù chi phí vốn gia tăng, yếu tố này có thể được bù đắp nhờ lợi suất cho vay cao hơn.
Theo nhóm phân tích, chi phí vốn dự kiến sẽ tăng từ 0,1 - 0,5 điểm phần trăm do áp lực từ tỷ giá USD/VND. Tính đến ngày 27/12/2024, VND đã mất giá 4,3%, buộc Ngân hàng Nhà nước phải can thiệp bằng cách hút thanh khoản thông qua phát hành tín phiếu và bán dự trữ ngoại hối.
Ngoài ra, nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) điều chỉnh tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn dự kiến, chênh lệch lãi suất giữa USD và VND sẽ gia tăng, tạo thêm áp lực lên thị trường trong nước. Khi đó, Ngân hàng Nhà nước có thể cần siết chặt thanh khoản hơn nữa nhằm ổn định tỷ giá, dẫn đến lãi suất liên ngân hàng và chi phí vốn của các ngân hàng tăng cao.
Không chỉ vậy, chi phí vốn còn bị đẩy lên do các ngân hàng tăng cường phát hành trái phiếu nhằm huy động vốn dài hạn và nâng cao vốn cấp hai. Động thái này giúp các ngân hàng đáp ứng quy định về tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn (SMLR) ở mức trần 30% của Ngân hàng Nhà nước, đặc biệt là với những ngân hàng có tỷ lệ SMLR tiệm cận mức giới hạn hoặc tập trung vào phân khúc cho vay dài hạn.
Trong bối cảnh đó, các ngân hàng sở hữu tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cao sẽ có lợi thế trong việc kiểm soát chi phí vốn. Theo số liệu đến quý 3/2024, Techcombank và MB đều đạt tỷ lệ CASA 36,5%, trong khi Vietcombank đạt 34,8%.
Các chuyên gia của Yuanta Việt Nam dự báo, dù chịu áp lực từ chi phí vốn, lợi suất cho vay trong năm 2025 được dự báo sẽ tăng. Dù các ngân hàng vẫn tuân thủ chỉ đạo của Ngân hàng Nhà nước trong việc hỗ trợ khách hàng vay vốn, nhưng trung bình, lợi suất cho vay năm 2025 có thể cao hơn năm 2024. Nguyên nhân chính đến từ triển vọng hồi phục của thị trường bất động sản. Các khoản vay cho lĩnh vực này thường có kỳ hạn dài và lợi suất cao hơn, qua đó giúp bù đắp phần nào chi phí vốn gia tăng.
Về chất lượng tài sản, nhóm phân tích nhận định rằng tình hình của ngành ngân hàng sẽ có sự cải thiện rõ rệt, nhờ vào việc phần lớn tài sản đảm bảo là bất động sản. Khi thị trường bất động sản phục hồi, khả năng thanh khoản sẽ tăng, tạo điều kiện thuận lợi để ngân hàng xử lý nợ xấu thông qua việc bán tài sản đảm bảo, từ đó ổn định chất lượng tài sản.
Báo cáo nhấn mạnh: "Những lo ngại xoay quanh thị trường bất động sản là nguyên nhân chính khiến cổ phiếu ngân hàng bị định giá thấp. Do đó, khi thị trường này bước vào chu kỳ hồi phục, nhóm cổ phiếu ngân hàng được kỳ vọng sẽ có mức định giá cao hơn trong năm 2025”.
Trước bối cảnh này, áp lực trích lập dự phòng rủi ro sẽ giảm đối với những ngân hàng có tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) cao như Vietcombank (205%), Vietinbank (153%) và BIDV (116%). Ngược lại, các ngân hàng có tỷ lệ LLR thấp có thể đối mặt với yêu cầu tăng trích lập dự phòng trong năm 2025.
Dựa trên kỳ vọng chất lượng tài sản được cải thiện, Yuanta Việt Nam dự báo tỷ lệ lãi dự thu trên tổng tài sản toàn ngành sẽ dao động trong khoảng 1,1-1,2%. Tuy nhiên, nhóm phân tích cũng đưa ra khuyến nghị rằng nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các ngân hàng có mức lãi dự thu cao và liên tục gia tăng, vì điều này có thể ảnh hưởng đến chất lượng lợi nhuận trong tương lai.
Về tăng trưởng lợi nhuận, báo cáo dự phóng lợi nhuận trước thuế của VPBank và Sacombank sẽ bứt phá mạnh mẽ, đạt mức tăng trưởng lần lượt 31% và 36%. Trong khi đó, nhiều ngân hàng khác như ACB, Vietcombank, MB, BIDV, Techcombank và HDBank cũng ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số, duy trì trên mốc 17%.
