Ngày 6/8, giá bạc hiện giao dịch ở mức 37,47 USD/troy ounce, tăng 0,31% so với mức 37,43 USD ghi nhận ở phiên trước. Luỹ kế từ đầu năm, giá bạc đã tăng tới gần 30%.
Tuy nhiên, nhiều chuyên gia phân tích tin rằng, xu hướng vượt trội của bạc mới chỉ đang bắt đầu và kim loại quý này sẽ tiếp tục là một kênh đầu tư hấp dẫn.
Tổ chức tài chính Citigroup mới đây đã nâng dự báo giá bạc trong ngắn hạn lên trên ngưỡng 40 USD/troy ounce, theo đó viện dẫn tình hình nguồn cung đang thu hẹp và nhu cầu ngày càng gia tăng.
Đồng tình với quan điểm này, trong báo cáo triển vọng giá bạc, công ty đầu tư Sprott nhấn mạnh về tình trạng thâm hụt cơ cấu kéo dài nhiều năm cùng với nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng chính là hai yếu tố chủ chốt có thể tiếp tục đẩy giá bạc lên cao hơn nữa.
Dẫn nguồn từ Viện Bạc (The Silver Institute) và Metals Focus, công ty Sprott cho biết năm 2025 có khả năng sẽ là năm thứ bảy liên tiếp thị trường bạc toàn cầu rơi vào tình trạng thâm hụt cung-cầu, từ đó tạo động lực tăng giá kéo dài.
Hiện tại, nhu cầu, đặc biệt từ các lĩnh vực năng lượng, chưa hề có dấu hiệu chững lại. Bạc là kim loại thiết yếu cho các công nghệ phục vụ nhu cầu điện ngày càng tăng trên toàn cầu, bao gồm điện mặt trời, xe điện và thiết bị điện tử. Riêng lĩnh vực năng lượng mặt trời đã chiếm 17% tổng nhu cầu bạc trong năm ngoái, gấp ba lần so với tỷ lệ 5,6% cách đây một thập kỷ.
Làm trầm trọng thêm vấn đề là nguồn cung từ hoạt động khai thác mỏ đang dần suy giảm. Dữ liệu ngành cho thấy sản lượng bạc toàn cầu từ các mỏ đã giảm 7% kể từ năm 2016, góp phần kéo dài tình trạng thâm hụt cung ứng. Công ty Sprott ước tính, tổng mức thiếu hụt trong giai đoạn 2021–2025 có thể lên tới gần 800 triệu ounce.
Tuy nhiên, theo công ty, một yếu tố có thể thay đổi cán cân của thị trường bạc chính là định hướng đầu tư mạnh mẽ.
Sự phát triển của các sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETP) dựa trên bạc đã và đang tác động đáng kể đến nhu cầu bạc, bởi phần lớn các ETP này được đảm bảo bằng lượng bạc vật chất thật đang được lưu trữ trong kho, khiến nguồn cung cho các ngành công nghiệp trở nên hạn chế.
Trong nửa đầu năm 2025, các ETP được đảm bảo bằng bạc trên toàn cầu đã ghi nhận lượng vốn ròng đổ vào đáng kể, đạt 95 triệu ounce. Theo Viện Bạc, kể từ năm 2019, đã có hơn 1,1 tỷ ounce bạc (bao gồm lượng cân bằng thị trường và ETP) bị rút khỏi kho dự trữ có thể lưu chuyển.
Báo cáo của công ty đầu tư Sprott cũng nhấn mạnh vai trò ngày càng lớn của bạc như một "hầm trú ẩn an toàn" tương tự vàng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang. Dù vậy, so với vàng, bạc được xem là lựa chọn có chi phí thấp hơn và tiềm năng tăng trưởng cao hơn đối với giới đầu tư.
Theo chuyên gia phân tích Maria Smirnova của Sprott, bạc hiện vẫn đang bị định giá thấp so với vàng. “Trung bình lịch sử cho thấy giá vàng thường cao gấp 67 lần giá bạc. Tuy nhiên hiện tại, tỷ lệ này đã lên tới 91, cho thấy bạc đang giao dịch với mức chiết khấu mạnh so với vàng”, bà Smirnova nói, đồng thời lưu ý rằng tỷ lệ khai thác bạc so với vàng chỉ ở mức 7:1.
Bà cũng chỉ ra rằng giá bạc chủ yếu bị chi phối bởi nhu cầu đầu tư cá nhân, trong khi giá vàng thường do các ngân hàng trung ương và chính phủ kiểm soát.
“Lượng bạc có thể giao dịch tự do trên thị trường đã bị sụt giảm nghiêm trọng, khiến kim loại này trở nên nhạy cảm hơn với các động thái mua vào. Chỉ cần những mức tăng nhỏ trong nhu cầu cũng có thể dẫn đến biến động giá lớn hơn nhiều”, chuyên gia công ty Sprott ghi chú.
Bà Maria Smirnova nhận định, tình hình hiện tại có thể đặt nền móng cho một kịch bản “bóp nghẹt nguồn cung bạc” (silver squeeze).
Theo báo cáo của Sprott, trong các chu kỳ tăng giá của thị trường kim loại quý trước đây, đà tăng của bạc thường gấp đôi so với vàng.
