Từ một doanh nghiệp dược nội địa gắn bó gần nửa thế kỷ với thị trường Việt Nam, Imexpharm đang bước vào giai đoạn chuyển mình lớn nhất kể từ khi cổ phần hóa, sau khi về tay tập đoàn dược phẩm Trung Quốc Livzon.
Đằng sau thương vụ gây chú ý này là tham vọng mở rộng dấu ấn của một đại gia dược Trung Quốc tại Đông Nam Á, đồng thời mở ra nhiều kỳ vọng về công nghệ, năng lực nghiên cứu và cuộc cạnh tranh mới trong ngành dược Việt Nam.
THƯƠNG VỤ 6.000 TỶ ĐỒNG
Lian SGP Holding Pte. Ltd., công ty con của tập đoàn dược phẩm Livzon Pharmaceutical Group (Trung Quốc), đã mua thành công hơn 104,5 triệu cổ phiếu IMP của Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm. Qua đó nâng tỷ lệ sở hữu lên 67,87% vốn điều lệ và chính thức nắm quyền chi phối quan trọng tại doanh nghiệp dược hàng đầu Việt Nam.
Thương vụ nằm trong kế hoạch chào mua công khai được công bố từ giữa tháng 1/2026, khi Lian SGP đăng ký mua hơn 120 triệu cổ phiếu, tương đương 77,94% vốn điều lệ Imexpharm. Tuy nhiên, số lượng thực tế thấp hơn khoảng 15,5 triệu cổ phiếu so với đăng ký ban đầu.
Với mức giá chào mua 57.400 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị giao dịch ước đạt gần 6.000 tỷ đồng. Theo mức định giá này, Imexpharm được định giá khoảng 8.842 tỷ đồng, tương đương hơn 338 triệu USD.
Sau giao dịch, cơ cấu cổ đông lớn của Imexpharm gồm Lian SGP Holding nắm 67,87% vốn và Tổng công ty Dược Việt Nam - CTCP (Vinapharm, mã DVN) sở hữu 22,04%.
Được biết, Imexpharm tiền thân là Công ty Dược phẩm Cấp II, được thành lập năm 1977 tại Đồng Tháp. Sau khi cổ phần hóa từ đầu những năm 2000, doanh nghiệp từng thu hút nhiều quỹ đầu tư lớn như Dragon Capital, VinaCapital và SK Group.
Sau gần 49 năm hoạt động, Imexpharm hiện là một trong những doanh nghiệp dược nội địa lớn nhất Việt Nam, đặc biệt dẫn đầu trong mảng thuốc kháng sinh với khoảng 10% thị phần toàn quốc năm 2025.
Doanh nghiệp sở hữu hệ thống nhà máy đạt chuẩn EU-GMP thuộc nhóm lớn nhất ngành dược nội địa, với nhiều dây chuyền sản xuất hiện đại đặt tại Đồng Tháp, TP.HCM và Bình Dương.
Đây được xem là lợi thế cạnh tranh quan trọng khi phần lớn doanh nghiệp dược trong nước mới chỉ đạt tiêu chuẩn WHO-GMP, trong khi số cơ sở đạt EU-GMP hoặc tương đương chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ trên toàn ngành. Nhờ đó, Imexpharm có ưu thế lớn trong đấu thầu thuốc bệnh viện và sản xuất thuốc chất lượng cao thay thế hàng nhập khẩu.
Imexpharm hiện là đối tác sản xuất của nhiều tập đoàn dược quốc tế như Sandoz Group AG, Pharmascience Inc. (Canada) và Sanofi SA. Tại đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, bà Trần Thị Đào, Tổng Giám đốc Imexpharm, cho biết Livzon sở hữu năng lực nghiên cứu và phát triển (R&D) rất mạnh, đặc biệt trong lĩnh vực thuốc tiêm đã được FDA Mỹ phê duyệt. Livzon hiện nằm trong nhóm 25 doanh nghiệp dược lớn nhất Trung Quốc.
Theo định hướng sau đầu tư, Livzon cam kết duy trì ổn định chiến lược sản xuất, kinh doanh hiện tại của Imexpharm, đồng thời mở rộng danh mục thuốc công nghệ cao trên các dây chuyền đạt chuẩn EU-GMP.
Ban lãnh đạo Imexpharm kỳ vọng sự tham gia của cổ đông chiến lược này sẽ giúp doanh nghiệp tăng cường năng lực R&D, tiếp cận công nghệ tiên tiến và nâng cao vị thế cạnh tranh trong ngành dược.
Năm 2026, Imexpharm đặt mục tiêu doanh thu 3.200 tỷ đồng, tăng gần 10% so với năm trước, trong khi lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 502 tỷ đồng, tăng 12,5%. Nếu hoàn thành kế hoạch, đây sẽ là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.
Trong bối cảnh doanh nghiệp vừa đổi chủ, nhiều lãnh đạo Imexpharm cũng đồng loạt bán cổ phiếu theo phương thức thỏa thuận. Trong đó, Tổng Giám đốc Trần Thị Đào đã bán 371.400 cổ phiếu, giảm tỷ lệ sở hữu từ 0,44% xuống còn 0,2% vốn điều lệ.
Phó Tổng Giám đốc Ngô Minh Tuấn bán 156.000 cổ phiếu, giảm sở hữu xuống còn khoảng 0,1% vốn. Một Phó Tổng Giám đốc khác là ông Huỳnh Văn Nhung cũng bán 80.000 cổ phiếu, còn nắm khoảng 0,065% vốn. Trong khi đó, kế toán trưởng Dương Hoàng Vũ bán ra 12.000 cổ phiếu và giảm sở hữu xuống còn 0,006% vốn điều lệ.
ĐẠI GIA DƯỢC TRUNG QUỐC LIVZON
Lian SGP Holding Pte. Ltd. là công ty đầu tư có trụ sở tại Singapore, thuộc sở hữu gián tiếp 100% của Livzon Pharmaceutical Group, một trong những tập đoàn dược phẩm lớn của Trung Quốc.
Hiện, Lian SGP Holding đóng vai trò là pháp nhân đầu tư quốc tế của Livzon trong các thương vụ M&A tại Đông Nam Á, đặc biệt là tại Việt Nam.
Về công ty mẹ, Livzon Pharmaceutical Group được thành lập từ năm 1985 tại Trung Quốc với vốn đăng ký khoảng 935 triệu nhân dân tệ, hoạt động trong các lĩnh vực nghiên cứu, phát triển, sản xuất và kinh doanh dược phẩm.
Mạng lưới hoạt động của họ rộng khắp trong nước và hơn 30 quốc gia như Mỹ, châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc hay khu vực Đông Nam Á.
Tập đoàn này sản xuất nhiều nhóm thuốc như thuốc hóa dược, thuốc sinh học, thuốc đông y, nguyên liệu dược phẩm (API) và thiết bị chẩn đoán y tế. Livzon hiện có hơn 8.000 nhân sự và được niêm yết trên cả Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến và Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong.
Về kết quả kinh doanh, năm 2024 Livzon ghi nhận doanh thu khoảng 11,81 tỷ nhân dân tệ, giảm 4,97% so với năm 2023. Đây là giai đoạn ngành dược Trung Quốc chịu áp lực lớn từ cạnh tranh giá thuốc và nhu cầu tiêu thụ suy yếu.
Sang năm 2025, tình hình kinh doanh cải thiện trở lại. Theo báo cáo thường niên được công bố tháng 3/2026, doanh thu Livzon đạt khoảng 12,02 tỷ nhân dân tệ, tăng 1,76% so với năm 2024. Lợi nhuận điều chỉnh tăng 1,51%, doanh thu quốc tế tăng gần 12%. Chi phí R&D đạt khoảng 1,06 tỷ nhân dân tệ, tương đương 8,79% doanh thu.
Theo báo cáo tài chính, lợi nhuận gộp của Livzon nhiều năm liên tiếp duy trì trên 7,5 tỷ CNY. Riêng năm 2024, lợi nhuận gộp đạt khoảng 7,56 tỷ CNY, trong khi chi phí nghiên cứu phát triển hơn 1 tỷ CNY.
Ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi, Livzon còn được đánh giá là doanh nghiệp có nền tảng tài chính tương đối ổn định. Báo cáo tài chính cho thấy tập đoàn duy trì lợi nhuận gộp trên 7,5 tỷ nhân dân tệ mỗi năm và chi hơn 1 tỷ nhân dân tệ cho nghiên cứu phát triển trong giai đoạn 2022 – 2024.
Hiện nay, Livzon được xem là một trong nhóm doanh nghiệp dược tư nhân lớn nhất Trung Quốc, cạnh tranh với các tên tuổi như China Resources Pharmaceutical Group hay The United Laboratories International Holdings trong nhiều phân khúc thuốc kê đơn và sinh học.
