Công ty cổ phần Chứng khoán Kỹ thương (TCBS), đơn vị có vốn điều lệ lớn nhất ngành và trực thuộc Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ thương Việt Nam (Techcombank), đang chuẩn bị cho một bước ngoặt lớn, chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Động thái này được giới đầu tư đánh giá là một cú huých đáng chú ý trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn cuối năm 2025.
Theo văn bản xin ý kiến cổ đông vừa được công bố, Chứng khoán TCBS dự kiến phát hành tối đa 231 triệu cổ phiếu phổ thông, tương đương 11,1% vốn điều lệ sau phát hành. Nếu thương vụ diễn ra suôn sẻ, vốn điều lệ của công ty sẽ tăng từ 20.801 tỷ đồng hiện nay lên 23.113 tỷ đồng. Dù giá bán chưa được tiết lộ, thời gian thực hiện dự kiến rơi vào khoảng từ quý 3 năm nay đến quý 1 năm sau, tức là vào giai đoạn thị trường được kỳ vọng sẽ phục hồi rõ rệt hơn.
Phần lớn nguồn vốn thu được từ đợt IPO khoảng 70% sẽ được Chứng khoán TCBS đầu tư cho hoạt động tự doanh chứng khoán, bao gồm cả cổ phiếu và trái phiếu. Phần còn lại sẽ được dùng để phát triển mảng môi giới, cho vay giao dịch ký quỹ và ứng trước tiền bán chứng khoán, những lĩnh vực đang ngày càng đóng vai trò chiến lược trong bối cảnh cạnh tranh dịch vụ ngày càng khốc liệt giữa các công ty chứng khoán.
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên của ngân hàng Techcombank đầu năm nay, ông Hồ Hùng Anh, Chủ tịch Hội đồng quản trị ngân hàng đã úp mở về khả năng IPO của TCBS, đồng thời tiết lộ “đã có hai nhà đầu tư lớn muốn tham gia với chúng tôi”. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng kế hoạch còn phụ thuộc vào điều kiện thị trường và các yếu tố vĩ mô, đồng thời cam kết: “TCBS phải tính toán để sử dụng tiền hợp lý, đảm bảo lợi ích cổ đông và duy trì tỷ lệ lợi nhuận trên vốn ở mức cao”.
Không phải ngẫu nhiên mà Chứng khoán TCBS được kỳ vọng sẽ tạo tiếng vang khi IPO. Trong suốt thời gian qua, công ty liên tục thể hiện vị thế đầu ngành với kết quả kinh doanh ấn tượng. Chỉ tính riêng quý 1/2025, Chứng khoán TCBS đạt 1.310 tỷ đồng lãi sau thuế, tăng 13% so với cùng kỳ, cao nhất toàn ngành chứng khoán. Các chỉ số sinh lời tiếp tục duy trì ở mức vượt trội với ROE đạt 15% và ROA đạt 8%.
Không chỉ vượt trội về lợi nhuận, công ty còn cho thấy khả năng kiểm soát chi phí hiệu quả. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) trong quý 1/2025 chỉ ở mức 12%, thấp hơn đáng kể so với 18% của quý IV/2024 và 14% của cùng kỳ năm trước.
Hoạt động cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán chứng khoán tiếp tục đóng vai trò xương sống trong cơ cấu doanh thu của TCBS. Trong quý 1 năm nay, thu nhập từ hai mảng này đạt gần 718 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ 2024. Tổng dư nợ cho vay cũng lập đỉnh mới ở mức 30.472 tỷ đồng, giúp Chứng khoán TCBS duy trì vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay ký quỹ.
Không chỉ vậy, trong ba tháng đầu năm, Chứng khoán TCBS đã phân phối gần 18.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đến nhà đầu tư cá nhân – một con số cho thấy vị thế vững chắc của công ty trong mảng phân phối trái phiếu, vốn đang là mảnh đất cạnh tranh gay gắt giữa các công ty chứng khoán.
Với đà tăng trưởng mạnh mẽ cùng hiệu quả vận hành cao, thương vụ IPO của TCBS không chỉ là cơ hội để công ty huy động thêm nguồn lực tài chính, mà còn mở ra khả năng tái định vị chiến lược kinh doanh trong giai đoạn mới. Theo nhận định của Chứng khoán VNDirect, việc niêm yết TCBS có thể giúp Techcombank ghi nhận một khoản lợi nhuận tài chính đột biến trong báo cáo tài chính hợp nhất, đồng thời định giá lại khoản đầu tư vào TCBS.
Trong bối cảnh ngành chứng khoán đang nỗ lực phục hồi và thích ứng sau giai đoạn trầm lắng, sự kiện IPO của Chứng khoán TCBS sẽ là một điểm nhấn đáng theo dõi. Không chỉ bởi quy mô thương vụ, mà còn bởi sức ảnh hưởng của nó đến chiến lược dài hạn của cả TCBS lẫn Techcombank, hai cái tên luôn được nhà đầu tư đặt nhiều kỳ vọng trên thị trường tài chính Việt Nam.
