Dù hoạt động trong lĩnh vực hạ tầng cảng biển, một ngành được kỳ vọng đóng vai trò trụ cột trong chiến lược logistics quốc gia, Công ty Cổ phần Dầu khí Đầu tư Khai thác Cảng Phước An (mã chứng khoán: PAP) lại đang đối mặt với hàng loạt bất ổn, từ sai phạm trong công bố thông tin đến tình hình tài chính bết bát.
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã ra quyết định xử phạt hành chính đối với PAP với tổng số tiền lên tới 327,5 triệu đồng, vì ba hành vi vi phạm nghiêm trọng.
Thứ nhất, công ty bị phạt 15 triệu đồng do không quy định trong quy chế nội bộ về quản trị công ty việc áp dụng công nghệ hiện đại để cổ đông có thể tham dự và phát biểu tại đại hội cổ đông bằng hình thức trực tuyến hoặc điện tử.
Thứ hai, vi phạm nghiêm trọng hơn là các giao dịch với cổ đông, người quản lý và các bên liên quan mà không được Đại hội đồng cổ đông hoặc Hội đồng quản trị thông qua, khiến công ty bị phạt tới 137,5 triệu đồng.
Cụ thể, năm 2024, PAP vay tiền từ Công ty TNHH MTV Đầu tư Xây dựng KCN Nhơn Trạch 6A, một đơn vị có liên quan đến người nội bộ của công ty. Ngoài ra, trong giai đoạn từ 2023 đến đầu năm 2025, PAP còn cấp hàng loạt khoản vay lớn cho các tổ chức có liên quan tới cổ đông như Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng và Vật liệu xây dựng Sài Gòn hay Công ty TNHH Thương mại - Dịch vụ - Sản xuất Tâm Thành Tài, với tổng số tiền lên tới hơn 63 tỷ đồng.
Nghiêm trọng nhất, PAP bị phạt 175 triệu đồng vì công bố thông tin sai lệch về số tiền sử dụng cho các gói thầu GS1, GS2 và các gói mua sắm tại các báo cáo tiến độ sử dụng vốn được gửi đến cơ quan chức năng trong năm 2023 và 2024. Sai lệch trong công bố thông tin là một hành vi gây tổn hại trực tiếp đến quyền lợi cổ đông và tính minh bạch của thị trường. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước yêu cầu PAP buộc phải cải chính hoặc hủy bỏ các thông tin sai lệch này.
Vi phạm chưa dừng lại ở khía cạnh quản trị và công bố thông tin, hoạt động kinh doanh của Cảng Phước An trong quý 1/2025 cũng khiến giới đầu tư không khỏi lo ngại. Dù đã ghi nhận doanh thu 13,69 tỷ đồng cải thiện so với cùng kỳ không ghi nhận, nhưng PAP vẫn báo lỗ sau thuế lên tới 122,6 tỷ đồng, tăng gấp 82 lần so với mức lỗ 1,49 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.
Nguyên nhân chính đến từ việc công ty kinh doanh dưới giá vốn, dẫn tới lợi nhuận gộp âm 53,16 tỷ đồng. Bên cạnh đó, chi phí tài chính tăng vọt lên 62,81 tỷ đồng, trong khi chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng tiêu tốn 9,37 tỷ đồng, khiến bài toán lợi nhuận trở nên bất khả thi.
Tính đến cuối quý 1/2025, lỗ luỹ kế của PAP đã vượt ngưỡng 153,8 tỷ đồng, tương đương 6,6% vốn điều lệ, đẩy doanh nghiệp này đến gần hơn với ngưỡng báo động.
Điểm đáng lo ngại không kém là cấu trúc tài chính rủi ro cao của PAP. Dù tổng tài sản đến ngày 31/3/2025 tăng 7,8% so với đầu năm (đạt 7.677,2 tỷ đồng), nhưng nợ vay cũng tăng mạnh. Tổng dư nợ vay ngắn và dài hạn đã lên tới 3.556,3 tỷ đồng, tăng 282,9 tỷ đồng so với đầu năm, tương đương 1524% vốn chủ sở hữu.
Trong đó, nợ vay dài hạn chiếm phần lớn với 3.365,5 tỷ đồng, còn nợ ngắn hạn là 190,8 tỷ đồng. Về tài sản, PAP đang sở hữu 4.024,3 tỷ đồng tài sản cố định (chiếm 52,4% tổng tài sản) và 2.345,3 tỷ đồng tài sản dở dang dài hạn (chiếm 30,5%). Tuy nhiên, những khoản này chưa thể tạo ra dòng tiền ngay, trong khi áp lực nợ vẫn liên tục tăng.
Trái với các chỉ số tài chính tiêu cực, cổ phiếu PAP trong phiên giao dịch ngày 23/4 bất ngờ tăng trần 7,28% lên 28.000 đồng/cổ phiếu. Tuy nhiên, điểm nghẽn nằm ở chỗ khối lượng giao dịch chỉ đạt vỏn vẹn 3.900 cổ phiếu, một con số quá khiêm tốn. Thực tế, trong quý 1/2025, cổ phiếu PAP đã giảm tới 30% giá trị.
