Giữa bối cảnh ngành tôn thép đang trải qua giai đoạn chững lại, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) vẫn duy trì được mức lợi nhuận ấn tượng, tương đương khoảng 2 tỷ đồng lãi ròng mỗi ngày trong quý 2 niên độ tài chính 2024–2025.
Tuy nhiên, đằng sau con số tưởng chừng tích cực này là nhiều dấu hiệu cho thấy hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp đang đối mặt với sức ép lớn hơn so với cùng kỳ năm trước.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 2 niên độ tài chính 2024–2025 (từ ngày 1/1/2025 đến 31/3/2025), sản lượng tiêu thụ hợp nhất của Tập đoàn Hoa Sen đạt 432.919 tấn. Tổng doanh thu hợp nhất ghi nhận 8.663 tỷ đồng, giảm nhẹ 8,6% so với cùng kỳ. Mặc dù quy mô bán hàng vẫn duy trì ở mức cao, nhưng biên lợi nhuận gộp đã không được cải thiện đáng kể khi giá vốn hàng bán chiếm tới 87% doanh thu, tương ứng 7.376 tỷ đồng.
Ở các khoản mục khác, bức tranh tài chính càng trở nên rõ nét hơn về áp lực chi phí mà Hoa Sen đang gánh chịu. Doanh thu từ hoạt động tài chính chỉ còn 120 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ. Trong khi đó, chi phí tài chính lại tăng vọt 61%, lên mức 68 tỷ đồng. Cùng lúc, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng mạnh tới 41%, lên 170 tỷ đồng, cho thấy áp lực điều hành nội bộ ngày càng lớn. Khoản lợi nhuận khác cũng giảm tới 46%, chỉ còn 7 tỷ đồng.
Sau khi trừ hết các chi phí, lợi nhuận sau thuế hợp nhất của Tôn Hoa Sen trong quý này chỉ còn 205 tỷ đồng, giảm 35% so với mức 318 tỷ đồng của cùng kỳ năm ngoái.
Trong khi đó, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu niên độ tài chính 2024–2025 (từ 1/10/2024 đến 31/3/2025) của Tập đoàn Hoa Sen cho thấy, sản lượng hợp nhất của HSG đạt gần 947.000 tấn, tương ứng 49% kế hoạch năm. Doanh thu hợp nhất cũng chạm mốc 18.674 tỷ đồng, hoàn thành 53% kế hoạch.
Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 371 tỷ đồng, chỉ chiếm 74% mục tiêu lợi nhuận theo phương án cao mà công ty đề ra. Trung bình mỗi ngày, Hoa Sen tạo ra hơn 2 tỷ đồng lợi nhuận.
Tuy nhiên, đằng sau bức tranh lợi nhuận là những chuyển biến tài chính cần được lưu tâm. Dòng tiền và các khoản tương đương tiền của Tập đoàn Hoa Sen đã sụt giảm mạnh 35%, từ 602 tỷ đồng xuống còn 391 tỷ đồng. Dù vậy, lượng hàng tồn kho cũng giảm tương ứng 17%, chỉ còn hơn 8.000 tỷ đồng.
Ở một khía cạnh khác, khoản tiền gửi có kỳ hạn tuy chỉ ở mức 7 tỷ đồng nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mức 1 tỷ đồng vào đầu kỳ. Đáng chú ý, tổng vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đến ngày 31/3 chỉ còn 3.532 tỷ đồng, giảm 34% so với thời điểm đầu kỳ. Trong đó, phần lớn nợ tập trung tại 2 ngân hàng Vietinbank và Vietcombank, lần lượt là hơn 1.400 tỷ và hơn 1.000 tỷ đồng.
Tính đến hết quý 2 niên độ, tổng tài sản của Tập đoàn Hoa Sen ở mức hơn 17.500 tỷ đồng, giảm 10,2% so với đầu kỳ. Phần lớn sự sụt giảm đến từ việc thu hẹp nợ phải trả, hiện còn hơn 6.200 tỷ đồng, chủ yếu là nợ ngắn hạn. Trong khi đó, nợ dài hạn gần như không đáng kể, chỉ khoảng 16,8 tỷ đồng.
Tại Đại hội cổ đông thường niên vừa qua, Chủ tịch Hội đồng quản trị Lê Phước Vũ đã không ngần ngại mô tả bức tranh ngành thép hiện tại bằng những từ ngữ thực tế và thẳng thắn. Theo ông, ngành đang rơi vào trạng thái “đi ngang là may”, khi tổng công suất sản xuất thép nội địa đã vượt xa nhu cầu thị trường, trong khi khả năng xuất khẩu bị thu hẹp đáng kể. “Xu thế là đi xuống. Nếu đi ngang được đã là xuất sắc,” ông Vũ nhấn mạnh.
Về kế hoạch kinh doanh trong niên độ 2024–2025, Hoa Sen đề ra hai kịch bản. Kịch bản thứ nhất là tiêu thụ 1,8 triệu tấn sản phẩm, thu về 35.000 tỷ đồng doanh thu và đạt lợi nhuận sau thuế 400 tỷ đồng. Kịch bản cao hơn là sản lượng 1,95 triệu tấn, doanh thu 38.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 500 tỷ đồng.
