Tính đến phiên giao dịch ngày 12/9, trên HOSE nhà đầu tư nước ngoài có trọn 26 phiên bán ròng gần như liên tiếp các phiên liên tiếp (từ phiên giao dịch ngày 1/8 -12/9).
Chỉ tính riêng trong tuần từ 5/9 – 9/9, trên sàn HOSE, nhà đầu tư nước ngoài đã thực hiện 5 phiên bán ròng liên tiếp với 25,18 triệu chứng khoán, với tổng giá trị tương đối khủng khi đạt 979,5 tỷ đồng, gấp 2,7 lần về khối lượng và gần 2,5 lần về giá trị so với tuần từ 28/8-1/9. Trong đó, nhà đầu tư ngoại đã đẩy bán mạnh các cổ phiếu lớn như GAS, VNM, VIC… khiến các mã này trở thành gánh nặng cho thị trường khiến VN Index khó bứt phá đi lên.
Còn tại sàn HNX, trong những phiên đầu tháng 9, nhà đầu tư nước ngoài chỉ có 1 phiên mua ròng duy nhất ngày đầu tuần 5/9 và 4 phiên bán ròng liên tiếp sau đó, với khối lượng bán ròng gần 5,7 triệu chứng khoán, tương ứng tổng giá trị 88,62 tỷ đồng. Theo giới phân tích, trong bối cảnh thị trường đang “đói” về thông tin vĩ mô thì động thái bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài dường như chi phối tới tâm lý các nhà đầu tư trong nước khiến cầu trên thị trường giảm mạnh và đây cũng là một trong những yếu tố chính kéo thị trường đi xuống trong thời gian gần đây.
Quan sát từ đầu tháng 9 đến phiên giao dịch ngày 12/9 cho thấy, trước tâm lý thị trường bị chi phối mạnh mẽ bởi hoạt động đảo danh mục của hai quỹ ETF đã khiến số phiên giảm điểm của chỉ số VN Index trên sàn HOSE luôn lấn át số phiên tăng điểm.. Đóng cửa phiên giao dịch 9/9, VN-Index chốt tại mức 666,88 điểm, giảm 0,11% so với mức 674,63 điểm tại phiên giao dịch 31/8/2016.
Ngược lại, diễn biến trên sàn HNX lại tích cực hơn khi tiếp tục duy trì xu hướng tăng ngắn hạn, HNX-Index chốt phiên 9/9 tại mức 84,47 điểm, tăng 0,61%. Ngay trong phiên đầu tuần thứ 2 của tháng 9, diễn biến của chỉ số VN Index tiếp tục mất thêm 0,82 điểm còn lại 666,04 điểm tại phiên giao dịch ngày 12/8. Thị trường đang chịu áp lực mạnh từ nguồn cung ngoại, đặc biệt là trong thời gian qua, nguồn cung này sẽ gia tăng khi các quỹ ETF đảo danh mục.
Áp lực này khiến một số chuyên gia có cái nhìn kém lạc quan về xu hướng của thị trường.
Theo thống kê của Bloomberg, năm 2016 là năm đầu tiên sau 10 năm nhà đầu tư nước ngoài rút ròng khỏi chứng khoán Việt Nam. Thực tế hơn 1 tháng qua, nhà đầu tư nước ngoài chủ đạo bán ròng với khối lượng lớn, ở nhiều mã lớn nhưng đây không phải là vấn đề thực sự đáng lo ngại.
Việc bán ròng liên tục của nhà đầu tư nước ngoài không hẳn là do các vấn đề nội tại của doanh nghiệp mà hầu hết chỉ là hoạt động luân chuyển dòng tiền. Gần đây, nhiều quỹ lớn thoái vốn trên sàn, có thể để tập trung nguồn lực cho các đợt IPO lớn như VEAM hay Viglacera.
Ngoài ra, việc rút vốn ròng của khối ngoại cũng có thể do hoạt động tái cơ cấu của các quỹ ETF hoặc do lo ngại Mỹ tăng lãi suất trong thời gian sắp tới. Cũng không lại trừ khả năng việc bán ròng này là dòng tiền P-Notes rút ra khỏi thị trường Việt Nam. Mặc dù vậy, dòng tiền nội hiện tại vẫn hoạt động khá tích cực và là động lực nâng đỡ thị trường. Do đó, đối với TTCK Việt Nam, việc rút ròng của khối ngoại trong thời gian qua không đáng ngại, mặc dù việc bán ròng này phần nào ảnh hưởng đến dòng tiền vào thị trường niêm yết.
Theo chuyên gia phân tích đến từ Công ty Chứng khoán Ngân hàng Quân đội (MBS) mặc dù trong ngắn hạn thị trường chứng khoán chưa xuất hiện yếu tố đột biến và đang chịu áp lực bởi hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ETF, trong ngắn hạn, thị trường chịu áp lực và hạn chế bởi động thái bán ròng để cơ cấu danh mục của các quỹ ETF (đây là vấn đề kỹ thuật trong một thời gian ngắn) và có thể sau kỳ tái cơ cấu danh mục sắp tới (16/9), chỉ số VN Index nhiều có khả năng tăng khá, thiết lập kỷ lục mới của năm 2016 qua mốc 700 điểm.
Theo chuyên gia này, dù giá nhiều cổ phiếu Blue-chips bị ép xuống trong đợt tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF hiện tại, nhưng thị trường không diễn biến quá tiêu cực. Mặt khác, các cổ phiếu cơ bản tốt không có sự điều chỉnh nhiều cho thấy rõ xu hướng dòng tiền thông minh trên thị trường.
Mặt khác, qua thống kê nhiều năm, diễn biến giá cổ phiếu trên thị trường thông thường các cổ phiếu Midcap luôn có đà tăng giá mạnh hơn các cổ phiếu bluechips và đó là lý do việc nhà đầu tư nước ngoài bán ròng các cổ phiếu Bluechips. Nhà đầu tư nên tập trung chú ý đến các cơ hội xuất hiện với tiềm năng tăng trưởng trung và dài hạn. Trong thời gian tới, nhà đầu tư có thể để ý tới một số thông tin chính sẽ hỗ trợ tích cực cho thị trường.
Cụ thể, Bộ Kế hoạch và Đầu tư vừa công bố dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung các luật liên quan đến đầu tư, kinh doanh để lấy ý kiến rộng rãi với các bộ ngành và cộng đồng doanh nghiệp. Trong đó, dự thảo đề xuất bỏ 67 ngành, nghề kinh doanh có điều kiện trong Luật Đầu tư 2014, đây cũng là các ngành sẽ không hạn chế về tỷ lệ room cho nhà đầu tư nước ngoài. Bên cạnh đó, dự trữ ngoại hối được củng cố, Chính phủ tiếp tục bơm tiền qua kênh mua ngoại tệ, số lượng tiền hút về qua kênh tín phiếu vẫn thấp hơn lượng tiền mua ngoại tệ.
Điều này giúp thanh khoản hệ thống dồi dào, lãi suất liên ngân hàng ở mức thấp. Tất cả những diễn biến thuận lợi trên sẽ là điểm tựa để VN Index tiến lên sau kỳ tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF. Ngoài ra, việc giá dầu trở lại xu thế tăng và dự kiến chạm mức 50 USD/thùng sẽ tạo động lực cho nhóm cổ phiếu dầu khí. Ngoài ra kết quả kinh doanh tích cực trong quý III sẽ được công bố cũng là yếu tố giúp TTCK tiếp tục tăng trong thời gian tới. Theo đó, yếu tố mùa vụ sẽ khiến doanh thu và lợi nhuận được ghi nhận ở tháng 9 và quý IV.
Những doanh nghiệp đầu ngành, có dòng tiền và kết quả kinh doanh tích cực sẽ gây được sự chú ý và thu hút giới đầu tư như bất động sản, thủy hải sản xuất khẩu. Song song đó, cổ phiếu nhóm ngành tài chính, điển hình là các công ty chứng khoán cũng sẽ bứt phá trong thời gian tới. Khi TTCK sôi động, các hoạt động mua bán, giao dịch tăng tốc mạnh mẽ, thì kết quả kinh doanh quý III và quý IV nhờ vậy cũng tốt hơn. Ngoài ra, những ngân hàng công bố những tín hiệu khả quan khi hạ tỷ lệ nợ xấu, hay cơ cấu hệ thống tín dụng thì cổ phiếu cũng sẽ tăng trưởng./.
Mai Ha
