Trước thềm năm mới 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại năm 2025 bằng nhịp hồi phục tích cực. Trong tuần giao dịch cuối cùng, VN-Index tăng điểm liên tục trong ba phiên, bất chấp việc thị trường có tới hai ngày nghỉ lễ.
Kết phiên cuối năm, chỉ số dừng tại 1.784,49 điểm, tăng 1% so với phiên liền trước và tăng 3,16% trong cả tuần. Từ điểm xuất phát 1.266 điểm đầu năm, VN-Index tăng 40,9% và đóng cửa tại vùng giá cao nhất trong lịch sử. Trong khi đó, VN30 kết thúc năm 2025 tại 2.030,63 điểm, tăng tới 51,0% so với cuối năm 2024.
Mức tăng này chỉ đứng sau một số giai đoạn đặc biệt của thị trường như năm 2006 (Việt Nam gia nhập WTO), năm 2009 (phục hồi sau khủng hoảng tài chính toàn cầu), năm 2017 (trước chiến tranh thương mại Mỹ – Trung) và năm 2021 (phục hồi hậu đại dịch).
Xét theo diễn biến từng nhóm ngành, thị trường năm 2025 thể hiện rõ sự phân hóa theo mô hình chữ K. Hai nhóm bất động sản và điện ghi nhận mức tăng vượt trội so với VN30. Nhóm chứng khoán, ngân hàng và bán lẻ tăng khá nhưng thấp hơn mặt bằng chung. Ngược lại, công nghệ viễn thông, hóa chất, dệt may, khu công nghiệp và hàng không phân hóa mạnh và có hiệu suất âm so với năm 2024.
Thanh khoản thị trường cũng cải thiện rõ rệt. Khối lượng giao dịch khớp lệnh trên HOSE tăng 32,9% so với năm trước, cho thấy nhịp bứt phá vượt đỉnh lịch sử năm 2022 của VN-Index có nền tảng dòng tiền tương đối thuyết phục, dưới sự dẫn dắt của các nhóm cổ phiếu đầu ngành.
Động lực tăng trong năm qua chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu họ Vingroup. Riêng bốn mã VIC, VHM, VRE và VPL đã đóng góp khoảng hai phần ba trong tổng mức tăng 518 điểm của VN-Index, tương ứng hơn 40% mức tăng của chỉ số. Trong đó, VIC đóng góp hơn 280,5 điểm, còn VHM góp gần 91 điểm.
Một điểm sáng khác trong giai đoạn cuối năm là diễn biến của dòng vốn ngoại. Khối ngoại mua ròng hai phiên liên tiếp trong những ngày cuối năm, qua đó duy trì trạng thái mua ròng trong toàn bộ tháng 12/2025. Đây là một trong số ít những tháng mua ròng hiếm hoi của năm 2025, trong bối cảnh nhà đầu tư nước ngoài chịu áp lực bán ròng lớn suốt phần lớn thời gian.
Tính chung cả năm, khối ngoại chỉ mua ròng trong 3/12 tháng, với giá trị bán ròng lũy kế lên tới khoảng 5 tỷ USD. Áp lực rút vốn chủ yếu xuất phát từ rủi ro chính sách thuế quan của Mỹ trong quý 2/2025, diễn biến bất lợi của tỷ giá, cũng như làn sóng dịch chuyển dòng vốn toàn cầu về các thị trường phát triển, gây sức ép lên các thị trường cận biên và mới nổi.
Riêng trong tháng 12, dù cổ phiếu Vingroup vẫn chịu áp lực bán ròng mạnh với giá trị gần 4.200 tỷ đồng, cùng với DGC và VCB bị bán ròng trên 1.000 tỷ đồng mỗi mã, lực mua tập trung tại một số cổ phiếu trụ và cổ phiếu đầu ngành khác đã giúp cán cân giao dịch của khối ngoại nghiêng về chiều mua. Dẫn đầu danh sách giải ngân là MBB với giá trị mua ròng 2.325 tỷ đồng, tiếp theo là MWG (1.540 tỷ đồng), VPK (1.142 tỷ đồng) và HPG (1.081 tỷ đồng).
Bước sang năm 2026, dù chưa thể khẳng định xu hướng mua ròng bền vững, việc khối ngoại quay trở lại giải ngân trong tháng cuối năm vẫn được xem là tín hiệu hỗ trợ tích cực cho tâm lý thị trường.
VN-Index áp sát 1.800 điểm, cơ hội bứt phá ngắn hạn đang mở
Chứng khoán Tiên Phong (TPS)
VN-Index khép lại phiên giao dịch cuối cùng của năm 2025 trong sắc xanh, với thanh khoản cải thiện nhẹ. Trong bối cảnh chỉ số đang tiệm cận vùng kháng cự cũ, diễn biến này cho thấy áp lực chốt lời vẫn ở mức thấp, qua đó tạo nền tảng để VN-Index bước vào phiên giao dịch kế tiếp với tâm lý tích cực hơn.
Xét theo hệ thống các đường trung bình động, VN-Index hiện duy trì phía trên toàn bộ các đường MA, phản ánh xu hướng tăng đang chiếm ưu thế và cho thấy chỉ số có khả năng nhận được lực đỡ kỹ thuật vững chắc từ các ngưỡng MA bên dưới. Trên cơ sở đó, VN-Index được kỳ vọng có thể sớm bứt phá và vượt vùng kháng cự 1.800 điểm trong ngắn hạn.
Họ Vin “kéo chỉ số”, rủi ro tập trung tăng khi VN-Index tiến gần đỉnh cũ
Chứng khoán BIDV (BSC)
Nhóm cổ phiếu "họ Vin" vẫn đóng vai trò dẫn dắt nhịp hồi phục ngắn hạn của VN-Index trong khi thị trường chung giao dịch khá trầm lắng; rủi ro tập trung ngày càng tăng khi chỉ số tiến về vùng đỉnh cũ. Nhà đầu tư nên giao dịch cẩn trọng giai đoạn này.
VN-Index hướng mốc 1.800 điểm, rung lắc vẫn là kịch bản cần tính tới
Chứng khoán ACB (ACBS)
VN-Index duy trì đà tăng tích cực xuyên suốt phiên, khép lại ngày giao dịch với mức tăng hơn 17 điểm. Thanh khoản ghi nhận sự cải thiện so với phiên trước, cho thấy lực cầu đang có dấu hiệu gia tăng và quay trở lại thị trường một cách chủ động hơn.
Động lực tăng điểm chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu họ Vin, trong đó VIC và VHM đóng góp tổng cộng hơn 18 điểm cho đà tăng chung. Bên cạnh đó, nhịp tăng mạnh của cổ phiếu HDB cũng góp phần đáng kể trong việc củng cố xu hướng tích cực của thị trường trong phiên. Một điểm sáng khác là việc khối ngoại duy trì mua ròng liên tiếp trong 3 tuần gần đây, phát đi tín hiệu khá lạc quan về sự trở lại của dòng vốn ngoại.
Trong bối cảnh đó, VN-Index được kỳ vọng sẽ tiếp tục hướng lên kiểm chứng ngưỡng kháng cự quan trọng quanh 1.800 điểm trong thời gian tới. Tuy nhiên, khi thanh khoản vẫn chưa cho thấy sự bứt phá rõ rệt, khả năng chỉ số vượt thành công vùng kháng cự này trong ngắn hạn được đánh giá là chưa cao, hàm ý rủi ro rung lắc vẫn cần được lưu ý.
Thiếu đồng thuận và thanh khoản, VN-Index đối mặt thử thách tại 1.800 điểm
Chứng khoán Phú Hưng (PHS)
VN-Index khép lại phiên giao dịch cuối cùng của năm 2025 với nến xanh, duy trì chuỗi 4 phiên tăng liên tiếp. Dù vậy, động lực tăng chính lại dựa vào các cổ phiếu trụ cột, dẫn đầu là nhóm Vingroup. Trong khi độ rộng thị trường chưa có nhiều cải thiện và sự đồng thuận đi lên vẫn kém, thậm chí số mã giảm liên tục áp đảo hơn. Bên cạnh đó thanh khoản cũng duy trì mức thấp dưới bình quân 20 phiên.
Điều này sẽ gây trở ngại cho đà đi lên nếu VN-Index tiếp cận vùng kháng cự tâm lý 1.800 điểm mà thanh khoản và độ rộng vẫn suy yếu. Áp lực điều chỉnh có thể trở lại chi phối. Hỗ trợ gần cho xu hướng hiện quanh ngưỡng 1.720 điểm, trong khi kháng cự nếu bứt phá thành công là ngưỡng 1.850 - 1.860 điểm.
Giữ xu hướng tăng trung – dài hạn, VN-Index nhắm mốc 1.850 điểm quý 1/2026
Chứng khoán AIS
Phiên giao dịch cuối cùng của năm 2025 khép lại với sắc xanh tích cực. Động lực tăng điểm chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu họ Vingroup (VIC, VHM, VRE). Trái ngược với sự bứt phá này, phần lớn các nhóm ngành còn lại ghi nhận diễn biến phân hóa.
Thanh khoản còn ở mức thấp, song xu thế tăng trong trung và dài hạn vẫn còn được bảo toàn. Kỳ vọng các nhóm ngành mới sẽ xuất hiện để dẫn dắt thị trường hướng tới mục tiêu 1.850 điểm trong quý 1/2026.
Nhà đầu tư nên cơ cấu danh mục khi thị trường hồi phục và ưu tiên nắm giữ các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng giá trong quý 1/2026.
Đóng cửa năm ở vùng cao, VN-Index được kỳ vọng tiếp tục thăng hoa năm 2026
Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI)
Thanh khoản trong phiên giao dịch cuối năm 2025 tăng nhẹ so với phiên trước, tiếp tục củng cố cho xu hướng hồi phục tăng điểm của thị trường. Chỉ số VN-Index kết thúc năm ở mức đỉnh lịch sử cho thấy xu hướng vẫn rất khả quan trong năm mới 2026.
Chúng tôi tiếp tục giữ nguyên vị thế nắm giữ danh mục hiện tại và căn chờ nhịp chỉnh của thị trường chung trong các phiên tới để gia tăng thêm tỷ trọng cổ phiếu, ưu tiên những mã cổ phiếu trong danh mục đang có lợi nhuận.
Dòng tiền phân hóa mạnh, nhà đầu tư cần chọn lọc khi VN-Index áp sát 1.800
Chứng khoán Vietcombank (VCBS)
Đà tăng của nhóm Vingroup, đặc biệt là cổ phiếu VIC, vẫn đang là động lực chính giúp VN-Index giữ vững xu hướng đi lên. Tuy nhiên, dòng tiền vẫn đang có sự phân hóa lớn giữa các nhóm ngành khi phần lớn tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và một số ít cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ khác.
Trong bối cảnh hiện tại của thị trường, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân vào các cổ phiếu đang thu hút dòng tiền chủ động và còn nhiều dư địa tăng giá so với vùng đỉnh cũ gần nhất.
Đồng thời, cần thận trọng với những mã đang áp sát vùng đỉnh cũ để tránh các nhịp điều chỉnh ngắn hạn có thể xảy ra khi VN-Index tiếp cận vùng đỉnh cũ 1.800 điểm trong những phiên tới. Các nhóm ngành tiềm năng có thể lưu ý là ngân hàng, dầu khí và bán lẻ.
VN-Index tiến sát vùng cản mạnh 1.785–1.800 điểm, rủi ro rung lắc gia tăng
Chứng khoán Asean
Về kỹ thuật, đồ thị ngày VN-Index ghi nhận phiên tăng thứ 3 liên tiếp với nến xanh thân dài, và giá đóng cửa nằm trên các đường MA5/MA10/MA20/MA50, qua đó củng cố xu hướng hồi phục ngắn hạn.
Chỉ báo RSI (14) duy trì trên ngưỡng 60 cho thấy động lượng tăng vẫn được giữ vững, dù chỉ số đang tiệm cận vùng kháng cự mạnh quanh 1.785-1.800 điểm, hàm ý rủi ro rung lắc kỹ thuật có thể xuất hiện.
Nhà đầu tư ngắn hạn duy trì tỷ trọng ở mức vừa phải, ưu tiên chốt lời/giảm rủi ro từng phần khi VN-Index tiến sát vùng 1.785-1.800 điểm. Đồng thời, chỉ xem xét gia tăng vị thế khi chỉ số bứt phá rõ ràng qua vùng kháng cự với sự xác nhận của dòng tiền.
Nhà đầu tư trung và dài hạn tiếp tục chiến lược giải ngân từng phần tại các nhịp điều chỉnh, tập trung vào các nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ, và đầu tư công, ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng rõ ràng và thanh khoản cao.
Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được Thương gia trích dẫn nguyên văn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.
