Sau phiên điều chỉnh mạnh, thị trường vàng trong nước sáng ngày 14/4 đã quay đầu phục hồi khi giá tăng đồng loạt tại nhiều doanh nghiệp.
Tại Công ty vàng bạc đá quý Sài Gòn - SJC, vàng miếng được niêm yết ở mức 170 – 173 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra), tăng 1,5 triệu đồng/lượng so với cuối ngày 13/4. Mặt bằng giá này cũng được nhiều doanh nghiệp kinh doanh vàng lớn áp dụng.
Dù phục hồi, giá vàng hiện vẫn thấp hơn khoảng 17,9 triệu đồng/lượng so với đỉnh thiết lập đầu tháng 3 (187,9 – 190,9 triệu đồng/lượng). Điều này khiến những người mua ở vùng giá cao vẫn đang chịu khoản lỗ lên tới khoảng 20,9 triệu đồng/lượng.
Khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới tiếp tục duy trì ở mức cao, khoảng 21,5 triệu đồng/lượng, cho thấy sự chênh lệch lớn vẫn chưa được thu hẹp đáng kể.
Ở phân khúc vàng nhẫn, diễn biến cũng tương tự khi giá được điều chỉnh tăng theo vàng miếng. SJC hiện niêm yết vàng nhẫn quanh mức 169,7 – 172,7 triệu đồng/lượng, phản ánh xu hướng phục hồi nhưng còn khá thận trọng của thị trường.
Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay hiện ở mức 4.754 USD/ounce, tương đương với khoảng 151 triệu đồng/lượng khi quy đổi theo tỷ giá USD hiện hành.
Theo ông Robin Brooks, chuyên gia cao cấp tại Brookings Institution và cựu Kinh tế trưởng của IIF cũng như chiến lược gia ngoại hối tại Goldman Sachs, vàng hiện mang đặc điểm của một tài sản “beta cao”, tức là khuếch đại, thay vì giảm thiểu các đợt bán tháo trên thị trường.
Trong một phân tích mới, ông Brooks cho rằng đang có điều gì đó không ổn xảy ra với vàng. “Truyền thống, vàng là tài sản trú ẩn an toàn, nghĩa là nơi để nhà đầu tư ‘ẩn mình’ khi các tài sản khác lao dốc. Nhưng điều đó không còn đúng trong sáu tuần chiến sự vừa qua. Giá vàng giảm 10%, trong khi chỉ số S&P 500 chỉ giảm chưa đến 1%. Một tài sản không thể được xem là phòng ngừa rủi ro nếu lại giảm mạnh hơn cả S&P 500 trong một cú sốc tiêu cực. Khi đó, nó trở thành điều ngược lại”, ông nói.
Theo vị chuyên gia, vàng đang vận động như một tài sản beta cao, khuếch đại các đợt bán tháo. Ông Brooks đưa ra một số giả thuyết nhằm lý giải diễn biến này.
“Giả thuyết đầu tiên là các ngân hàng trung ương ở thị trường mới nổi đã bán vàng trong cú sốc gần đây, nhưng điều này thực chất chỉ đúng với Thổ Nhĩ Kỳ, nơi dự trữ giảm 128 tấn nhằm huy động ngoại tệ để bảo vệ đồng Lira”, ông cho biết.
Thổ Nhĩ Kỳ là một trường hợp ngoại lệ. Việc duy trì neo tỷ giá với đồng USD buộc ngân hàng trung ương nước này phải bán dự trữ trong các cú sốc, một thực tiễn mà hầu hết các nền kinh tế mới nổi khác đã từ bỏ từ lâu vì những lý do chính đáng.
Giả thuyết thứ hai là đợt tăng mạnh của vàng trong năm qua, còn gọi là ‘giao dịch phòng ngừa mất giá tiền tệ’ đã thu hút nhiều nhà đầu tư mới, nhưng nhóm này lại nhạy cảm hơn và dễ rút lui khi thị trường biến động, ông nhận định.
“Điều này có thể giải thích vì sao vàng đang giao dịch như một tài sản beta cao trong những tuần gần đây. Nếu đúng như vậy và tôi cho là đúng thì chỉ là vấn đề thời gian trước khi nhóm nhà đầu tư này bị loại bỏ khỏi thị trường và vàng quay trở lại vai trò trú ẩn quen thuộc. Vì vậy, vị thế tài sản trú ẩn không biến mất vĩnh viễn, mà chỉ đang bị ‘nhiễu’ tạm thời”.
