Bức tranh kết quả kinh doanh năm 2025 của các doanh nghiệp bất động sản đang cho thấy sự khởi sắc rõ nét sau giai đoạn trầm lắng. Hàng loạt “ông lớn” như Vinhomes, Novaland, Khang Điền hay Phát Đạt lần lượt báo lãi lớn, phản ánh đà phục hồi của thị trường.
NHIỀU DOANH NGHIỆP BÁO LÃI LỚN
Bức tranh kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2025 của các doanh nghiệp bất động sản cho thấy sự phân hóa rõ nét giữa các “ông lớn” đầu ngành.
Trong đó, Công ty Cổ phần Vinhomes (mã chứng khoán:VHM) tiếp tục là điểm sáng nổi bật khi công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025 với doanh thu đạt 103.009 tỷ đồng, tăng hơn 3 lần so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 26.798 tỷ đồng, cao gấp 1,8 lần quý 4/2024.
Lũy kế cả năm 2025, Vinhomes ghi nhận 154.102 tỷ đồng doanh thu và 42.111 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng 50% và 20% so với năm 2024, đồng thời vượt toàn bộ kế hoạch năm đã đề ra.
Năm 2025 cũng đánh dấu bước tiến quan trọng trong chiến lược mở rộng của Vinhomes với việc ra mắt 5 dự án mới tại Hà Nội, Tây Ninh, Hải Phòng và TP.HCM. Các dự án đều ghi nhận kết quả bán hàng tích cực ngay từ giai đoạn đầu và đang được triển khai với tiến độ vượt kế hoạch.
Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã chứng khoán: KDH) cũng cho thấy sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả kinh doanh. Quý 4/2025, dù doanh thu thuần giảm 11%, còn 1.816 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận gộp lại tăng mạnh 42%, đạt gần 1.290 tỷ đồng. Nhờ kiểm soát chi phí tốt, lợi nhuận sau thuế đạt 793 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ.
Lũy kế năm 2025, Khang Điền đạt 4.674 tỷ đồng doanh thu và 1.634 tỷ đồng lãi sau thuế, đều tăng hơn 2 lần so với năm 2024, vượt xa kế hoạch doanh thu 23% và chỉ tiêu lợi nhuận 63%.
Đáng chú ý, Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã chứng khoán: PDR) ghi nhận sự đảo chiều mạnh mẽ về lợi nhuận. Quý 4/2025, doanh thu thuần đạt 360,6 tỷ đồng, giảm 44,4%, song lợi nhuận sau thuế đạt 313,3 tỷ đồng, tăng vọt so với mức hơn 1,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lũy kế năm 2025, PDR đạt 1.325 tỷ đồng doanh thu, tăng 61,3%; lợi nhuận sau thuế đạt 514,7 tỷ đồng, tăng hơn 230% so với năm 2024.
Trái ngược với gam màu sáng của các doanh nghiệp trên, Công ty Cổ phần Nam Long (mã chứng khoán: NLG) lại ghi nhận kết quả kinh doanh suy giảm mạnh. Quý 4/2025, doanh thu thuần của công ty chỉ đạt 1.704 tỷ đồng, giảm 73%, kéo theo lợi nhuận sau thuế giảm 62%, xuống còn 504,8 tỷ đồng.
Cả năm 2025, Nam Long đạt 5.645 tỷ đồng doanh thu, giảm 22%, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm 32%, còn 1.387 tỷ đồng. Doanh thu chủ yếu đến từ mảng bán nhà và căn hộ tại các dự án Southgate, Akari và Cần Thơ, song sụt giảm so với năm trước khiến lợi nhuận đi xuống.
Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, mã chứng khoán: NVL) quý 4/2025 với doanh thu thuần quý cuối năm đạt 1.567 tỷ đồng, giảm 67% so với cùng kỳ. Sau khi trừ các chi phí, lợi nhuận sau thuế của Novaland đạt 3.638 tỷ đồng trong quý 4/2025, cùng kỳ năm ngoái lỗ 17 tỷ đồng.
Lũy kế cả năm 2025, Novaland ghi nhận 6.965 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm 23% và gần 1.819 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.
Còn Công ty Cổ phần Tập đoàn Đất Xanh (mã chứng khoán: DXG) tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức. Quý 4/2025, doanh thu thuần đạt 1.437 tỷ đồng, giảm gần 10%, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ hơn 63 tỷ đồng, giảm sâu 69% và là mức thấp nhất trong vòng 2 năm.
Cả năm 2025, Đất Xanh đạt 4.164 tỷ đồng doanh thu, giảm 13%; lợi nhuận sau thuế đạt 574 tỷ đồng, tăng 27% chủ yếu nhờ doanh thu tài chính và cải thiện biên lợi nhuận, thay vì tăng trưởng từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.
ĐÓN CHU KỲ TĂNG TRƯỞNG ỔN ĐỊNH
Theo báo cáo mới đây của chứng khoán Vietcap, thị trường bất động sản nhà ở đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng vĩ mô ổn định hơn, dòng tiền tín dụng được duy trì ở mức hợp lý và động lực hạ tầng ngày càng rõ nét, đặc biệt tại khu vực phía Nam.
Trong 9 tháng đầu năm 2025, Hà Nội ghi nhận khoảng 21.300 căn hộ sơ cấp được giao dịch, tăng 4% so với cùng kỳ, trong khi phân khúc liền thổ tăng mạnh 47%, đạt khoảng 5.100 căn; tại khu vực lõi TP.HCM, lượng giao dịch căn hộ tăng 13% và liền thổ tăng 36% so với cùng kỳ.
Mặt bằng giá sơ cấp tiếp tục neo cao, với mức trung bình đạt khoảng 91 triệu đồng/m2 tại Hà Nội và 87 triệu đồng/m2 tại TP.HCM trong quý 3/2025, tăng lần lượt 26% và 14% so với cuối năm 2024, phản ánh xu hướng nguồn cung mới tập trung vào phân khúc trung – cao cấp và các đại đô thị có quy mô lớn.
Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là sức hấp thụ vẫn duy trì tích cực bất chấp giá cao, cho thấy nhu cầu ở thực vẫn là trụ cột chính của thị trường, đồng thời dòng tiền đầu tư đang quay lại có chọn lọc, thay vì đầu cơ diện rộng như các chu kỳ trước.
Bước sang năm 2026, triển vọng tăng trưởng được củng cố bởi bốn yếu tố then chốt. Thứ nhất, nguồn cung mới dự kiến dồi dào hơn khi hàng loạt đại dự án như Green Paradise (Cần Giờ), Gladia by the Waters (TP.HCM), Izumi City (Đồng Nai) hay các giai đoạn tiếp theo của Mizuki Park, Southgate, Aqua City… được đẩy mạnh triển khai, tạo nền tảng cho tổng lượng giao dịch toàn thị trường tăng khoảng 20% trong năm 2026 và tiếp tục tăng 25% vào năm 2027 theo dự báo của các đơn vị nghiên cứu.
Thứ hai, mặt bằng lãi suất điều hành được kỳ vọng duy trì ổn định so với giai đoạn 2023 - 2025; dù lãi suất cho vay có thể nhích nhẹ khi nhu cầu tín dụng tăng, mức điều chỉnh được đánh giá không đủ lớn để đảo chiều tâm lý người mua, đặc biệt trong bối cảnh nhiều ngân hàng áp dụng gói vay ưu đãi với thời gian ân hạn gốc lên tới 60 tháng và các chương trình hỗ trợ người mua nhà trẻ dưới 35 tuổi.
Thứ ba, giải ngân đầu tư công đạt 55,7% kế hoạch năm chỉ trong 9 tháng, cao hơn mức trung bình 5 năm, cho thấy quyết tâm đẩy mạnh hạ tầng nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 8,3 - 8,5%; các công trình như cầu Nhơn Trạch đã tạo tác động thực tế lên giá thứ cấp khu vực lân cận, mở ra kỳ vọng lan tỏa sang Đồng Nai, Long An và Bình Dương.
Thứ tư, khung pháp lý đang được điều chỉnh theo hướng linh hoạt hơn thông qua Nghị quyết tháo gỡ vướng mắc khi thi hành Luật Đất đai 2024, nếu được thông qua và triển khai đồng bộ từ 1/1/2026 sẽ góp phần rút ngắn thời gian phê duyệt, minh bạch cơ chế tính tiền sử dụng đất và giảm rủi ro pháp lý cho chủ đầu tư.
Tuy vậy, chu kỳ tăng trưởng sắp tới sẽ không còn là giai đoạn “tăng nóng” mà thiên về sự phân hóa. Người mua ngày càng thận trọng, ưu tiên dự án có pháp lý hoàn chỉnh, kết nối hạ tầng rõ ràng và chủ đầu tư uy tín; những sản phẩm giá cao nhưng thiếu lợi thế cạnh tranh sẽ đối mặt áp lực thanh khoản.
Tỷ lệ đầu cơ dự kiến duy trì ở mức thấp do tín dụng được kiểm soát chặt, qua đó giúp thị trường phát triển bền vững hơn. Tổng doanh số bán hàng của nhóm doanh nghiệp lớn được dự báo tăng 23% trong năm 2026 sau khi đã tăng 39% trong năm 2025, cho thấy động lực mở bán mới và tái cấu trúc doanh nghiệp đang phát huy hiệu quả.
Vietcap cho rằng, trong kịch bản cơ sở, bất động sản nhà ở năm 2026 sẽ bước vào giai đoạn phục hồi mở rộng, lấy nhu cầu thực làm nền tảng, hạ tầng làm đòn bẩy và pháp lý làm điều kiện tiên quyết, tạo tiền đề cho một chu kỳ tăng trưởng ổn định hơn trong giai đoạn 2026 - 2027, dù rủi ro từ biến động lãi suất cao hơn kỳ vọng vẫn cần được theo dõi sát sao.