Tuần qua (16/3-20/3), thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục cho thấy trạng thái thiếu cân bằng khi nhịp hồi phục ngắn trong nửa đầu tuần nhanh chóng suy yếu do thanh khoản không ủng hộ.
Dòng tiền duy trì sự thận trọng, chủ yếu đứng ngoài quan sát hoặc chỉ tham gia mang tính cục bộ, khiến thị trường không hình thành được sự lan tỏa cần thiết.
Trong bối cảnh đó, vai trò nâng đỡ từ nhóm vốn hóa lớn cũng khá mờ nhạt, khiến VN-Index dần trượt dốc trong hai phiên cuối tuần khi áp lực bán gia tăng rõ rệt. Kết tuần, chỉ số lùi về 1.647,81 điểm, giảm hơn 48 điểm so với tuần trước và quay lại vùng đáy ngắn hạn thiết lập từ tháng 12/2025.
Xét về mức độ ảnh hưởng, nhóm cổ phiếu trụ tiếp tục là tác nhân chính kéo thị trường đi xuống. Riêng VIC đã lấy đi gần 16 điểm của VN-Index, trở thành lực cản lớn nhất.
Theo sau là VCB, GAS và VHM, cùng khiến chỉ số mất thêm hơn 8 điểm. Ở chiều ngược lại, lực đỡ rất hạn chế khi nhóm các cổ phiếu tích cực nhất cũng chỉ giúp giữ lại chưa đến 2 điểm, cho thấy sự mất cân đối rõ rệt giữa cung và cầu.
Sắc đỏ bao phủ phần lớn các nhóm ngành, trong đó năng lượng và bất động sản là hai lĩnh vực chịu áp lực mạnh nhất. Nhiều cổ phiếu dầu khí giảm sâu như PLX, PVD giảm sàn, BSR, PVS, OIL, PVT đều lao dốc mạnh. Ở nhóm bất động sản, hàng loạt mã như VIC, VHM, KBC, NVL, KDH, DIG… đồng loạt suy yếu, phản ánh tâm lý tiêu cực lan rộng.
Không chỉ dừng lại ở hai nhóm này, các ngành nguyên vật liệu, tài chính và tiêu dùng không thiết yếu cũng góp phần gia tăng áp lực lên thị trường. Nhiều cổ phiếu lớn như HPG, GVR, DCM, DPM, cùng nhóm ngân hàng gồm VCB, BID, CTG, VPB… đều giảm trên 2%. Đáng chú ý, một số mã còn giảm hết biên độ như DGC, BFC, VPX và PET, cho thấy lực bán mang tính quyết liệt.
Trong bức tranh ảm đạm đó, dịch vụ truyền thông là một trong số ít điểm sáng khi duy trì được sắc xanh, với đóng góp từ các cổ phiếu đầu ngành như VGI, FOX và VNZ. Bên cạnh đó, nhóm điện cũng ghi nhận diễn biến tích cực hơn mặt bằng chung, với các mã như REE, POW, GEG, PGV, HDG và QTP tăng điểm và thu hút dòng tiền.
Về giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, xu hướng bán ròng tiếp tục chiếm ưu thế với tổng giá trị lên tới 5,9 nghìn tỷ đồng trên cả hai sàn. Trong đó, khối ngoại bán ròng mạnh khoảng 6,1 nghìn tỷ đồng trên HoSE, trong khi mua ròng nhẹ hơn 220 tỷ đồng trên HNX. Diễn biến này tiếp tục tạo thêm áp lực lên tâm lý thị trường trong bối cảnh dòng tiền trong nước chưa thực sự quay lại mạnh mẽ.
Ưu tiên quản trị rủi ro và duy trì tâm lý thận trọng
Chứng khoán BIDV (BSC)
Về mặt kỹ thuật, chỉ số hiện đã rơi xuống mốc đường trung bình 200 phiên (MA200). Đây được coi là mốc phân định xu hướng giữa một nhịp điều chỉnh ngắn hạn và sự thay đổi xu hướng trong dài hạn. Trong bối cảnh thị trường thiếu sự đồng thuận và xu hướng chưa rõ ràng, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro và duy trì tâm lý thận trọng.
Có thể hồi kỹ thuật nhưng áp lực bán sẽ sớm quay lại
Chứng khoán Tiên Phong (TPS)
VN-Index lao dốc nhưng đã kiểm định thành công hỗ trợ 1.631 điểm, giúp thu hẹp đà giảm và đóng cửa quanh MA200. Thị trường có thể hồi phục ngắn hạn, song đà đi lên dự kiến hạn chế và sẽ chịu áp lực bán khi tiệm cận vùng 1.690 - 1.760 điểm.
Dù rủi ro điều chỉnh về 1.580 điểm vẫn hiện hữu, nhưng dư địa giảm không còn lớn. Do đó nhà đầu tư nên ưu tiên theo dõi khả năng hồi từ vùng hỗ trợ 1.631 điểm, duy trì thận trọng, tận dụng nhịp hồi để giảm tỷ trọng cổ phiếu, hạn chế mua đuổi và giữ tỷ trọng tiền mặt hợp lý; chỉ giải ngân khi thị trường ổn định hơn hoặc kiểm định hỗ trợ thành công.
Kỳ vọng nhịp hồi tại MA200 nhưng không nên chủ quan
Chứng khoán ACB (ACBS)
VN-Index giảm hơn 51 điểm, xuyên qua vùng đáy trước đó vào 9/3 để tạo đáy mới trong năm 2023 tại 1.647,81. DGC nhận được lực cầu “giải cứu”, tuy nhiên, chốt phiên vẫn giảm sàn. Thủng mức đáy cũ trước đó nhưng VN-Index vẫn còn hỗ trợ được; giai đoạn hiện nay được đánh giá là ngưỡng MA 200 ngày (1.648).
Sau gần 1 năm từ khi xảy ra biến cố thuế đối ứng của ông Trump (4/2025), VN-Index đã trở lại ngưỡng hỗ trợ này. Theo thống kê trong 10 năm qua, mỗi khi VN-Index trở lại kiểm định mốc MA200 lần đầu sau khoảng thời gian từ 5 tháng trở lên thì chỉ số đều xuất hiện một nhịp hồi phục tốt, chỉ duy nhất lần kiểm định vào 4/2022 là không xảy ra.
Nhà đầu tư có thể theo dõi ngưỡng hỗ trợ này để đưa ra quyết định giao dịch phù hợp. Tuy nhiên, việc bắt đáy nên ưu tiên cân bằng trạng thái tài khoản, tránh dùng margin cao khi xu hướng giảm điểm vẫn chi phối.
Tiệm cận vùng điều chỉnh mục tiêu, hạn chế bán tháo
Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI)
Chỉ số VN-Index đóng cửa tuần giảm -2,86% và là tuần giảm điểm thứ ba liên tiếp cho thấy áp lực bán đang hoàn toàn chiếm ưu thế. Ở thời điểm hiện tại, VN-Index đã điều chỉnh -14,1% so với mức đỉnh lịch sử và khả năng cao sẽ rơi vào vùng điều chỉnh mục tiêu 15%-18% để xuất hiện sự đảo chiều tăng điểm trở lại.
Vì vậy, ở thời điểm hiện tại, dù áp lực bán vẫn đang mạnh, nhưng cũng đang tiến sát tới ngưỡng điều chỉnh kỳ vọng có sự đảo chiều, nên chúng tôi khuyến nghị hạn chế việc bán tháo. Bên cạnh đó chúng tôi cho rằng cần chuẩn bị chiến lược, tích trữ thêm tiền mặt, gia tăng thêm sức mua, phòng bị cho nhịp giảm bất ngờ nếu có trong các phiên tới.
Chúng tôi khuyến nghị mạnh dạn mở thêm vị thế mua, gia tăng thêm tỷ trọng cổ phiếu khi VN-Index có nhịp điều chỉnh về quanh ngưỡng hỗ trợ 1.540 điểm trong tuần tới.
Dòng tiền phân hóa, hạn chế giải ngân mới
Chứng khoán Vietcombank (VCBS)
Thị trường trong phiên cuối tuần trước chịu áp lực bán mạnh từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn khiến chỉ số chung giảm xuống dưới mốc hỗ trợ cứng MA100 và MA200.
Đồng thời, dòng tiền tiếp tục có sự phân hóa rõ nét giữa những nhóm ngành có dòng tiền mạnh như điện và bất động sản, trong khi giảm mạnh ở nhóm cổ phiếu dầu khí, ngân hàng và Vingroup.
Trước diễn biến hiện tại, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư bám sát diễn biến thị trường trong những phiên tới và tạm thời nên hạn chế giải ngân mới, hoặc chỉ nên giải ngân thăm dò cho mục tiêu lướt sóng ngắn hạn với mức lợi nhuận kỳ vọng thấp, trong đó ưu tiên các cổ phiếu vừa mới bật lên từ nền tích lũy.
Rủi ro vĩ mô tiếp tục phủ bóng thị trường
Chứng khoán SHS
Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông vẫn tiếp diễn, giá dầu duy trì ở mức cao. Thị trường chứng khoán thế giới giảm mạnh khi phản ứng trước thông tin FED giữ nguyên lãi suất và áp lực lạm phát bắt đầu gia tăng.
Ở trong nước, khi các yếu tố bất định mà chúng tôi đã đề cập vẫn tiếp diễn, có thể sẽ bắt đầu ảnh hưởng trực tiếp lên doanh nghiệp, nền kinh tế và tạo áp lực lớn lên thị trường chứng khoán.
Trong bối cảnh hiện nay, chúng tôi vẫn thận trọng cho đến khi chỉ số VN-Index vượt lên xu hướng suy giảm, thanh khoản thị trường cải thiện. Các vị thế giải ngân chỉ nên duy trì ở mức trung bình.
Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được Thương gia trích dẫn nguyên văn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.
