Dù VN-Index chìm trong sắc đỏ do lo ngại địa chính trị, nhóm cổ phiếu dầu khí bất ngờ bứt phá ngoạn mục, có những mã tăng lên tới gần 7% trong phiên 13/6, được thúc đẩy bởi cú nhảy vọt của giá dầu Brent và kỳ vọng lợi nhuận khả quan năm 2025.
CỔ PHIẾU DẦU KHÍ BÙNG NỔ SAU CÚ HÍCH GIÁ DẦU
Trong phiên giao dịch ngày 13/6, khi sắc đỏ phủ kín bảng điện và VN-Index giảm gần 1% trước nỗi lo địa chính trị, nhóm cổ phiếu dầu khí lại trở thành điểm sáng hiếm hoi của thị trường, đồng loạt tăng mạnh với thanh khoản đột biến.
Chốt phiên, chỉ số VN-Index mất 0,79%, lùi về 1.312,48 điểm, phản ánh tâm lý e ngại của nhà đầu tư trước diễn biến căng thẳng leo thang tại Trung Đông. Tuy nhiên, trái ngược với xu hướng chung, nhóm dầu khí bất ngờ đảo chiều, trở thành tâm điểm của dòng tiền khi hàng loạt mã tăng sốc trên 4% - một diễn biến hiếm thấy trong thời gian qua.
Dẫn đầu đà tăng là cổ phiếu OIL của Tổng Công ty Dầu Việt Nam với mức tăng tới 6,6%, lên 11.300 đồng/cổ phiếu. Khối lượng giao dịch vọt lên 3,2 triệu đơn vị, cao gấp gần 4 lần so với phiên liền trước. PLX cổ phiếu của “ông lớn” Petrolimex cũng bật tăng 5,53%, đạt 37.200 đồng/cổ phiếu, với thanh khoản gấp hơn 5 lần phiên trước đó.
Cổ phiếu của các doanh nghiệp dịch vụ dầu khí cũng không đứng ngoài làn sóng tăng giá này. PVS tăng 5,51% lên 34.300 đồng/cổ phiếu với thanh khoản kỷ lục hơn 10,4 triệu đơn vị. BSR, đại diện từ ngành lọc hóa dầu nhảy vọt 4,56% lên 18.350 đồng, khối lượng giao dịch tăng gấp 6 lần.
Trong khi đó, PVD cũng ghi nhận mức tăng 4,39% lên 20.200 đồng/cổ phiếu, với lượng cổ phiếu sang tay hơn 14,4 triệu đơn vị. GAS - cổ phiếu đầu ngành của Tổng Công ty Khí Việt Nam tuy tăng nhẹ hơn với 2,71% nhưng cũng đạt mức giá 64.500 đồng/cổ phiếu và thanh khoản gần gấp 4 lần so với hôm qua.
Diễn biến tăng giá đồng loạt này không đến từ ngẫu nhiên. Động lực chủ yếu đến từ sự phục hồi mạnh mẽ của giá dầu thế giới. Trong tuần, giá dầu Brent Biển Bắc đã bật tăng tới 9%, đạt mốc 75 USD/thùng, cao nhất trong vòng hai tháng. Đây cũng là tuần tăng mạnh nhất kể từ tháng 2/2022, đánh dấu sự trở lại đáng kể của dòng hàng hóa năng lượng.
Nguyên nhân sâu xa đến từ căng thẳng mới giữa Israel và Iran, làm dấy lên lo ngại về nguồn cung toàn cầu. Cùng lúc, dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy kho dự trữ dầu thô của nước này giảm mạnh hơn kỳ vọng, cho thấy nhu cầu tiêu thụ vẫn ở mức cao.
Ngoài ra, lạm phát yếu hơn dự kiến tại Mỹ đã tiếp sức cho kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất từ tháng 9 tới, một yếu tố hỗ trợ tích cực cho triển vọng tăng trưởng và nhu cầu tiêu dùng, bao gồm cả dầu mỏ.
NĂM 2025 - NĂM BẢN LỀ CỦA CỔ PHIẾU DẦU KHÍ?
Không chỉ là hiệu ứng ngắn hạn từ giá dầu, đà tăng của cổ phiếu dầu khí còn được hỗ trợ bởi triển vọng lợi nhuận tích cực trong năm 2025, theo dự báo từ các công ty chứng khoán.
Báo cáo của SSI Research cho thấy, giá dầu trung bình năm 2025 có thể dao động từ 70–75 USD/thùng. Trong kịch bản đó, các doanh nghiệp dầu khí sẽ được hưởng lợi trực tiếp từ cải thiện sản lượng, giá bán và sự phục hồi trong các hoạt động thăm dò – khai thác (E&P).
Trong nhóm doanh nghiệp hoạt động khâu trung nguồn và hạ nguồn, SSI đánh giá BSR sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất với ước tính đạt 3.100 tỷ đồng, tăng 73% so với năm trước. Sự cải thiện này đến từ sản lượng tiêu thụ phục hồi sau giai đoạn bảo trì cùng với biên lợi nhuận lọc dầu (crack spread) ổn định, trong bối cảnh nhiều nhà máy lọc dầu trên thế giới đã đóng cửa hoặc giảm công suất.
PLX được kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận ở mức một chữ số nhờ vào sự gia tăng tự nhiên của nhu cầu tiêu thụ xăng dầu, trong khi GAS sẽ duy trì lợi nhuận ổn định khi sản lượng LNG tăng đủ để bù đắp phần thiếu hụt từ các mỏ khí truyền thống đang suy giảm.
Ở nhóm thượng nguồn, các công ty như PVD và PVS nổi bật với triển vọng khả quan khi hoạt động thăm dò và khai thác (E&P) đang trở nên sôi động hơn. SSI Research nhận định PVD sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 50% nhờ công suất sử dụng giàn khoan tăng cao và giá thuê ngày tăng thêm khoảng 10%. Trong khi đó, PVS dự kiến tăng trưởng 20%, chủ yếu nhờ vào nguồn thu từ các hợp đồng EPC cho dự án Lô B, với tổng giá trị hợp đồng ước tính khoảng 1.000 tỷ đồng.
Trong khi đó, báo cáo từ MBS mang đến cái nhìn toàn diện hơn cho từng nhóm trong chuỗi giá trị dầu khí. Đối với các nhà thầu EPCI trong nước, triển vọng tăng trưởng đến từ khối lượng công việc lớn nhờ các dự án nội địa được đẩy mạnh, nhất là khi giá dầu giữ ở vùng hỗ trợ thuận lợi cho hoạt động thăm dò khai thác.
Tuy nhiên, MBS cũng đưa ra cảnh báo đối với các doanh nghiệp khoan, nếu không nhận thêm giàn khoan mới, tăng trưởng lợi nhuận sẽ bị hạn chế do giá thuê giàn nhiều khả năng đi ngang trong bối cảnh dư cung.
Ở mảng vận tải dầu khí, giá thuê tàu định hạn dự kiến sẽ không còn nhiều đột biến, thậm chí có khả năng giảm nhẹ. Trước sức ép từ giá mua tàu neo cao, các doanh nghiệp vận tải buộc phải tính đến chiến lược mở rộng đội tàu linh hoạt hơn để duy trì sức cạnh tranh.
Với nhóm doanh nghiệp phân phối khí trong nước, MBS nhấn mạnh việc chuyển đổi sang khí hóa lỏng (LNG) sẽ tiếp tục là hướng đi chiến lược trong năm 2025 và trung hạn, khi sản lượng từ các nguồn khí tự nhiên nội địa ngày càng suy giảm. Trong khi đó, các nhà máy lọc dầu có thể phải đối mặt với triển vọng ảm đạm hơn khi biên lợi nhuận lọc dầu bị ảnh hưởng bởi nhu cầu toàn cầu yếu, dù công suất vẫn duy trì ổn định.
Từ góc độ đầu tư, MBS đánh giá cao PVS và PVT nhờ triển vọng tăng trưởng vững chắc và mức độ nhạy cảm thấp hơn với biến động giá dầu thô. Đối với PVS, lợi nhuận ròng năm 2025 dự kiến tăng 38,2% và tiếp tục tăng thêm 12,2% vào năm 2026, chủ yếu nhờ đẩy nhanh tiến độ dự án Lô B cũng như triển khai thêm nhiều hợp đồng EPCI mới từ mảng điện gió ngoài khơi.
PVT, trong khi đó, có nền tảng kinh doanh ổn định và mức định giá được cho là còn hấp dẫn so với tiềm năng. Dù lợi nhuận năm 2024 bị ảnh hưởng bởi khoản thu bất thường từ thanh lý tài sản, lợi nhuận ròng năm 2025 – nếu loại trừ yếu tố này – vẫn được kỳ vọng tăng tới 21,6% so với cùng kỳ.
