Micron viết lại công thức doanh nghiệp 1.000 tỷ USD

Trong khi những “ông lớn” vốn hóa nghìn tỷ USD như Alphabet, Amazon, Nvidia, Microsoft hay Apple đều đạt cột mốc này một phần nhờ vào những CEO nổi tiếng cùng sức ảnh hưởng thương hiệu phủ sóng toàn cầu, thì sự vươn lên của Micron Technology lại chủ yếu đến từ vị thế trong chuỗi cung ứng công nghệ đang thay đổi nhanh chóng giữa làn sóng bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI).

Không chỉ Micron, hai nhà sản xuất chip nhớ Hàn Quốc là SK Hynix và Samsung Electronics cũng vượt mốc định giá nghìn tỷ USD, qua đó cho thấy toàn bộ lĩnh vực chip nhớ ngày càng trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Nhu cầu đối với bộ nhớ chưa có dấu hiệu hạ nhiệt khi AI với năng lực xử lý ngày càng cao đang dần khẳng định vị thế thương mại. Trên nhiều dòng sản phẩm bộ nhớ như DRAM, NAND hay bộ nhớ băng thông cao (HBM), Micron đang tìm cách tận dụng tối đa vị thế chiến lược trong chuỗi giá trị AI.

“Doanh thu quý vừa qua gần như tăng gấp ba lần so với cùng kỳ năm trước và doanh thu từ DRAM, NAND, HBM cũng như từng đơn vị kinh doanh đều đạt mức cao kỷ lục”, CEO Sanjay Mehrotra cho biết trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh tháng 3, đồng thời dự báo chi tiêu vốn năm tài khóa 2026 sẽ vượt 25 tỷ USD.

Nhưng khác với các doanh nghiệp nghìn tỷ USD, Micron lại có những đặc tính rất riêng. Công ty không tạo ra thiết bị quen thuộc với người tiêu dùng đại chúng, cũng không gắn liền với hình ảnh các nhà sáng lập nổi tiếng hay chiến lược marketing rầm rộ. Thay vào đó, Micron âm thầm phát triển trong vai trò mắt xích hạ tầng phía sau của ngành công nghệ.

HÀNH TRÌNH 50 NĂM VÀ VỊ CEO KÍN TIẾNG

Micron được thành lập từ năm 1978, điều này đồng nghĩa với việc công ty mất gần 50 năm để đạt mức vốn hóa 1.000 tỷ USD. Con số này dài hơn nhiều so với Google (22 năm) hay Amazon (24 năm) kể từ ngày thành lập.

Tuy nhiên, dù hành trình tới cột mốc nghìn tỷ USD kéo dài hàng thập kỷ, tốc độ tăng trưởng từ mức vốn hóa 500 tỷ USD lên 1.000 tỷ USD của Micron lại diễn ra cực nhanh. Công ty chỉ mất khoảng một tháng rưỡi để tăng gấp đôi giá trị vốn hóa.

Trong khi đó, Nvidia mất gần 500 phiên giao dịch để đi từ 500 tỷ USD lên 1.000 tỷ USD, Amazon mất gần 640 phiên, Alphabet hơn 1.000 phiên và Apple mất hơn 1.600 phiên giao dịch để đạt được tốc độ tăng trưởng tương tự.

Nếu tên tuổi Apple từng gắn liền với nhà sáng lập Steve Jobs - người được xem như một huyền thoại công nghệ - thì CEO hiện tại Tim Cook cũng trở thành gương mặt quen thuộc với công chúng.

Điều tương tự cũng được thấy ở nhiều công ty nghìn tỷ USD khác, ví dụ như CEO Jensen Huang của Nvidia hay nhà sáng lập Jeff Bezos của Amazon. Microsoft cũng từng là cái nôi của nhiều doanh nhân “ngôi sao” như Bill Gates, Steve Ballmer và Satya Nadella, trong khi Alphabet có Larry Page và Sundar Pichai.

Tuy nhiên, Micron đã trải qua bốn đời CEO kể từ khi thành lập năm 1978 và không ai trong số họ trở thành người nổi tiếng. Biên tập viên nổi tiếng Jim Cramer của đài CNBC từng mô tả ông Sanjay Mehrotra là một người vô cùng kín tiếng.

“Micron được điều hành bởi Sanjay Mehrotra, một người điềm đạm, khiêm tốn và khá kín tiếng. Có lẽ chính tôi còn quảng bá triển vọng của Micron nhiều hơn cả ông ấy”, ông Cramer nói trong chương trình tài chính hôm 26/5.

MẮT XÍCH QUAN TRỌNG

Không giống iPhone của Apple, công cụ tìm kiếm của Google hay hệ thống mua sắm cá nhân hóa Amazon, chip nhớ của Micron là linh kiện phần cứng phía sau hệ thống, thay vì sản phẩm hướng trực tiếp tới người tiêu dùng.

Nhưng trong thời đại AI, bộ nhớ đã trở thành sản phẩm có vai trò nổi bật hơn cả, đặc biệt là khi Nvidia và Micron cùng phối hợp thiết kế chip. Tuy nhiên, về bản chất, đây vẫn là linh kiện hạ tầng mà người dùng cuối không trực tiếp tương tác.

“Giá chip nhớ đang bước vào chu kỳ tăng mạnh nhất trong một thập kỷ. Tốc độ phục hồi của ngành hiện nhanh hơn bất kỳ giai đoạn nào trong nhiều năm qua”, chuyên gia Ben Reitzes tại công ty nghiên cứu Melius Research viết trong báo cáo tháng 4.

“Khi chip nhớ còn là hàng hóa cơ bản, giao dịch chủ yếu diễn ra trên thị trường giao ngay theo từng hóa đơn. Giờ đây, các công ty bộ nhớ đang ký hợp đồng dài hạn với những tập đoàn công nghệ siêu lớn. Các công ty chip nhớ đang tự biến mình thành doanh nghiệp ít mang tính chu kỳ hơn”, ông Gil Luria, Giám đốc nghiên cứu công nghệ của công ty dịch vụ tài chính D.A. Davidson nhấn mạnh trên CNBC.

Dù vậy, mức độ biến động của cổ phiếu Micron so với thị trường chung - chỉ số được gọi là beta - vẫn cao hơn nhiều doanh nghiệp nghìn tỷ USD khác.

Beta trung bình 5 năm của Micron ở mức 1,81 điểm, Nvidia là 2,18 điểm, trong khi Microsoft chỉ ở mức 1,07 điểm và Alphabet là 1,26, theo dữ liệu từ FactSet.

Đáng chú ý, Micron gần như đứng riêng một nhóm trong số các “siêu vốn hóa” xét về hệ số giá trên lợi nhuận (P/E).

Nhiều tập đoàn công nghệ nghìn tỷ USD hiện giao dịch ở mức P/E trên 20 lần, trong khi P/E của Micron chưa bằng một nửa con số này.

Việc cổ phiếu bị xem là “rẻ” liên tục trở thành chủ đề tranh luận. Một số chuyên gia cảnh báo không nên mua chỉ dựa trên mức định giá thấp vì nhu cầu chip nhớ mang tính chu kỳ và có thể ảnh hưởng doanh số trong tương lai, trong khi số khác cho rằng cổ phiếu này rất hấp dẫn với nhà đầu tư cá nhân.

“Micron đã trở thành cổ phiếu được nhà đầu tư cá nhân đặc biệt ưa chuộng trong vài tháng gần đây. Có thể nói Micron đang thu hút được dòng tiền và sự chú ý từ nhà đầu tư cá nhân lớn”, chuyên gia Viraj Patel của công ty phân tích dữ liệu Vanda Research chia sẻ trên CNBC hồi đầu tháng 5.