Thị trường chứng khoán đã trải qua tuần giao dịch 5/8 - 9/8 với nhiều cung bậc cảm xúc. Thị trường có phiên giao dịch đầu tuần vừa qua giảm mạnh 3,92% khi VN-Index lùi về vùng 1.185 điểm, các phiên tiếp theo nhìn chung thị trường dần phục hồi và VN-Index có phiên cuối tuần tăng giá với sắc xanh áp đảo.
Tuy vậy, tính chung cả tuần VN-Index vẫn giảm -12,96 điểm (-1,05%) về mốc 1.223,64 điểm. HNX-Index kết tuần tại mốc 229,38 điểm (-2,18 điểm, tương ứng -0,94%).
TRONG NGUY CÓ CƠ
Theo nhận định từ báo cáo chiến lược thị trường tháng 8 của Công ty Chứng khoán VNDirect, sau phiên điều chỉnh mạnh đầu tuần, các chỉ số chứng khoán trong nước đã xuất hiện nhịp phục hồi kỹ thuật khi thị trường đón nhận những thông tin hỗ trợ.
Cụ thể, Bộ Lao động Mỹ công bố số người xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần qua ít hơn dự báo đã phần nào xóa tan những lo ngại về nguy cơ nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái.
Số liệu mới này cũng đối lập với số liệu việc làm đáng thất vọng công bố trước đó, cho thấy bức tranh của nền kinh tế Mỹ không yếu như cái cách mà thị trường đã phản ứng trong các phiên giao dịch tuần qua.
Sau thông tin tích cực trên, các chỉ số chứng khoán Mỹ đã ghi nhận phiên tăng điểm mạnh, giá dầu tăng trở lại đi cùng với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ phục hồi về mức 4%. Tất cả những diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường đã dần cân bằng trở lại sau cú sốc cuối tuần trước, VNDirect nhận định
Đối với thị trường chứng khoán trong nước, tính đến ngày 31/7, có 932 công ty niêm yết trên sàn chứng khoán (chiếm 85,8% vốn hoá thị trường) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2/2024, với mức tăng trưởng lợi nhuận ròng 15,2%, cao hơn so với mức dự báo của thị trường là 5 – 10%.
Xét theo từng nhóm ngành, bán lẻ là ngành có mức tăng trưởng ấn tượng nhất với 490% so với cùng kỳ. Theo sau là du lịch và hàng không tăng 401%, công nghiệp tăng 154% nhờ vào nền so sánh thấp cũng như sự phục hồi của nền kinh tế.
Tiếp đó, các ngành như ô tô (+72,5%), xây dựng và vật liệu (+66,1%), hoá chất (+59,6%) cũng ghi nhận sự tăng trưởng lợi nhuận tích cực nhờ vào sự phục hồi tốt của xuất khẩu trong quý 2/2024.
Ngược lại, ngành bất động sản vẫn chưa thể hiện dấu hiệu phục hồi rõ ràng, khi chứng kiến mức giảm 18% trong kỳ vừa qua.
Do đó, nhóm chuyên gia VNDirect cho rằng cơ hội trên thị trường chứng khoán đang tăng dần lên nhờ nhịp điều chỉnh ngắn hạn khiến định giá thị trường trở nên hấp dẫn. Cùng với đó, lợi nhuận các doanh nghiệp trong quý 2/2024 tốt hơn dự báo cũng hỗ trợ định giá.
Đồng thời, áp lực tỷ giá đã dần hạ nhiệt và việc Fed dự kiến cắt giảm lãi suất sẽ giúp Ngân hàng Nhà nước có không gian chính sách tiền tệ thông thoáng hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Tuy nhiên, thị trường vẫn còn tiềm ẩn một số yếu tố bất lợi như rủi ro địa chính trị gia tăng tại khu vực Trung Đông và ảnh hưởng tiêu cực của thị trường thế giới đến tâm lý thị trường.
Nhìn chung, VNDirect vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong trung hạn từ 6 - 12 tháng tới nhờ kết quả kinh doanh tích cực trong quý 2/2024 đã củng cố cho dự báo của lợi nhuận toàn thị trường có thể tăng trưởng 18% trong năm nay.
Đồng thời, kịch bản Fed sẽ cắt giảm lãi suất điều hành từ 2 - 3 lần từ nay đến cuối năm đang dần trở nên hiện hữu, điều này sẽ khiến áp lực tỷ giá được gỡ bỏ, qua đó giúp Ngân hàng Nhà nước có thể linh hoạt hơn trong việc bơm thanh khoản vào hệ thống nhằm hướng đến mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15% trong năm nay.
Từ đó, VNDirect đưa ra 3 kịch bản cho chỉ số VN-Index cuối năm 2024. Cụ thể, ở kịch bản mở rộng (kịch bản tích cực nhất): khi Fed sẽ cắt giảm lãi suất điều hành 2 lần trong nửa cuối năm 2024 như thị trường kỳ vọng, xuất khẩu Việt Nam vượt mức dự báo 12% và tăng trưởng tín dụng vượt kế hoạch 15%, chỉ số VN-Index có thể đóng cửa tại mốc 1.400 điểm vào cuối năm nay.
Ở kịch bản cơ sở: Fed chỉ cắt giảm lãi suất 1 lần trong nửa cuối năm 2024 và tăng trưởng tín dụng xấp xỉ mục tiêu của Ngân hàng Nhà nước (14%), chỉ số VN-Index sẽ đạt mốc 1.330 – 1.350 điểm trong năm nay.
Đối với kịch bản tiêu cực: khi Fed không cắt giảm lãi suất, hoạt động xuất khẩu của Việt Nam thấp hơn kỳ vọng và tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức thấp từ 11 – 13%, VN-Index sẽ kết thúc năm với mốc 1.250 điểm.
LỰA CHỌN CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG GIAI ĐOẠN NỬA CUỐI NĂM 2024
Về chiến lược đầu tư cổ phiếu cho nửa cuối năm 2024, VNDirect chỉ ra 3 nhóm ngành có triển vọng tăng trưởng tích cực là ngân hàng, bất động sản nhà ở và bất động sản khu công nghiệp
Về nhóm ngân hàng, VNDirect dự phóng tăng trưởng tín dụng sẽ đạt 15% trong năm 2024, được thúc đẩy bởi thị trường bất động sản đang phục hồi và sự phục hồi của nền kinh tế, khi GDP tăng 6,5% trong quý 2/2024 và chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tháng 6/2024 tăng 10,9% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong 5 tháng qua.
Trong đó, VPB, HDB và MBB được dự báo có mức tăng trưởng tín dụng vượt trội nhờ tham gia vào việc tái cơ cấu các tổ chức tín dụng yếu kém và có danh mục cho vay cân bằng giữa khách hàng doanh nghiệp và khách hàng cá nhân.
Ngoài ra, TCB và LPB cũng sẽ được hưởng lợi từ tỷ trọng cao trong cơ cấu cho vay của lĩnh vực bất động sản và vay mua nhà.
Về chất lượng tài sản, VNDirect tin rằng sẽ có sự cải thiện trong nửa cuối năm 2024 nhờ các yếu tố: lãi suất cho vay duy trì ở mức thấp; sự phục hồi kinh tế giúp cải thiện thu nhập; hoạt động thu hồi nợ (thông qua thanh lý, bán đấu giá tài sản) được tăng cường khi thị trường bất động sản dần phục hồi; Thông tư 02 sẽ được gia hạn đến hết năm 2024 và các ngân hàng sẽ tiếp tục xử lý nợ xấu.
Do đó, nhóm phân tích VNDirect nhận định đây là thời điểm tốt để tiếp tục tích luỹ các cổ phiếu ngân hàng một cách có chọn lọc dựa trên triển vọng tăng trưởng. Các cổ phiếu ngân hàng được công ty chứng khoán này khuyến nghị là MBB, VPB và VCB.
Nhóm cổ phiếu thứ hai được VNDirect dự báo có triển vọng tích cực trong nửa cuối 2024 là bất động sản nhà ở. Bởi việc ban hành Luật Bất động sản mới từ ngày 1/8/2024 sẽ giải quyết các vấn đề chồng chéo quy định và tạo điều kiện thuận lợi cho việc triển khai các dự án.
Luật Bất động sản mới cũng bao gồm hàng loạt quy định bảo vệ người mua nhà, chủ sở hữu đất với mức giá bồi thường phù hợp và loại bỏ cơ chế xin cấp đất để phát triển dự án thông qua đấu giá dự án, qua đó giúp thị trường minh bạch và lành mạnh hơn.
Bên cạnh đó, thị trường đang có các điều kiện thuận lợi để thúc đẩy sức hấp thụ của người mua nhà. Cụ thể, lãi suất cho vay thế chấp tại các ngân hàng đã giảm mạnh và được dự báo sẽ duy trì ở mức thấp cho đến cuối năm. Đồng thời, tín dụng giải ngân cho người mua nhà được dự báo sẽ duy trì ổn định trong năm 2024 và có thể tăng trong những tháng cuối năm do tâm lý thị trường được cải thiện nhờ việc các Luật Bất động sản mới có hiệu lực.
Đối với nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp, luận điểm đầu tư đến từ vốn FDI vào lĩnh vực sản xuất sẽ đảm bảo triển vọng cho ngành này. Theo đó, trong 7 tháng đầu năm, vốn FDI đăng ký vào lĩnh vực sản xuất tiếp tục tăng mạnh 15,7% lên 12,65 tỷ USD. VNDirect kỳ vọng Việt Nam sẽ tiếp tục thu hút FDI mạnh mẽ nhờ chi phí cạnh tranh và cơ sở hạ tầng đang được cải thiện rõ rệt.
