Cổ phiếu PNJ mất giá giữa cơn sốt vàng

Chỉ trong ba phiên giảm sâu liên tiếp, thị giá PNJ đã tụt xuống mức thấp nhất trong một năm qua. So với đỉnh lịch sử hồi tháng 8/2024, cổ phiếu này đã bốc hơi hơn 18% giá trị, khiến vốn hóa thị trường mất gần 7.000 tỷ đồng, hiện chỉ còn chưa đến 30.000 tỷ đồng...

Cổ phiếu PNJ mất giá giữa cơn sốt vàng

Giá vàng đang không ngừng thiết lập những cột mốc lịch sử, lần đầu tiên chạm ngưỡng 3.000 USD/ounce trên thị trường thế giới và vượt mốc 96 triệu đồng/lượng tại Việt Nam. Tuy nhiên, trái với kỳ vọng rằng "ông lớn" ngành trang sức sẽ được hưởng lợi, Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã chứng khoán: PNJ) lại đối mặt với áp lực lớn.

Dù vàng đang là "mỏ tiền" của giới đầu tư, cổ phiếu PNJ lại rơi vào vòng xoáy giảm giá không phanh. Chỉ trong ba phiên giảm sâu liên tiếp, thị giá PNJ đã tụt xuống mức thấp nhất trong một năm qua. So với đỉnh lịch sử hồi tháng 8/2024, cổ phiếu này đã bốc hơi hơn 18% giá trị, khiến vốn hóa thị trường mất gần 7.000 tỷ đồng, hiện chỉ còn chưa đến 30.000 tỷ đồng.

annotation-2024-09-01-184234.png
Thị giá cổ phiếu PNJ trong thời gian qua

Giá vàng bùng nổ thường được xem là lợi thế cho các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc. Tuy nhiên, với PNJ – doanh nghiệp dẫn đầu trong mảng bán lẻ trang sức, đây lại là một bài toán đầy thách thức. Nguyên nhân nằm ở mô hình kinh doanh cốt lõi của công ty, thay vì hưởng lợi từ vàng miếng, PNJ chủ yếu tập trung vào trang sức, nơi biên lợi nhuận bị ảnh hưởng trực tiếp khi giá vàng leo thang.

Chi phí nguyên liệu tăng cao khiến lợi nhuận PNJ bị thu hẹp đáng kể, trong khi sức mua chung chưa phục hồi mạnh. Trang sức vẫn được xem là mặt hàng không thiết yếu, khiến người tiêu dùng thận trọng hơn khi giá vàng tăng mạnh. Điều này vô tình tạo thêm rào cản cho PNJ trong việc thúc đẩy doanh số.

Không chỉ vậy, tình trạng khan hiếm nguồn cung vàng miếng tiếp tục là một vấn đề nan giải. Báo cáo của Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) chỉ ra rằng PNJ hầu như đã rút khỏi mảng kinh doanh vàng miếng do quy định quản lý siết chặt. Từ năm 2025 trở đi, doanh thu từ vàng miếng dự kiến sẽ không còn đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh của công ty.

Một điểm đáng chú ý khác là đến ngày 16/3, PNJ vẫn chưa công bố báo cáo kết quả kinh doanh tháng 1/2025 – một động thái khá bất thường, bởi theo thông lệ, báo cáo này thường được công bố vào ngày 22 của tháng tiếp theo.

Trước những thách thức lớn từ giá vàng, PNJ đã nhanh chóng điều chỉnh chiến lược để thích nghi. Thay vì tập trung vào vàng miếng, công ty sẽ tối ưu nguồn vàng nguyên liệu cho sản xuất trang sức, đồng thời tìm kiếm giải pháp thay thế như tái chế vàng từ trang sức cũ, nhập khẩu sản phẩm hoàn thiện và điều chỉnh thiết kế để tiết kiệm chi phí nguyên liệu.

Theo dự báo của Vietcap, biên lợi nhuận gộp của PNJ có thể cải thiện trong thời gian tới nhờ cơ cấu sản phẩm hợp lý hơn. Công ty đang hướng đến các dòng sản phẩm trang sức có biên lợi nhuận cao hơn, sử dụng hàm lượng vàng thấp hơn để giảm áp lực chi phí.

Ngoài ra, PNJ tiếp tục đẩy mạnh mở rộng hệ thống bán lẻ. Năm 2025, công ty đặt mục tiêu khai trương từ 12 đến 25 cửa hàng mới, tập trung vào các khu vực cấp 2 và cấp 3 – những thị trường giàu tiềm năng. Vietcap dự báo từ 2025 – 2027, PNJ có thể mở thêm 25 cửa hàng mỗi năm, đặc biệt là tại khu vực miền Bắc, nơi mật độ cửa hàng vẫn còn thấp.

Bên cạnh đó, PNJ kỳ vọng vào sự phục hồi của sức mua khi các chính sách kích thích kinh tế được triển khai. Trong kịch bản lạc quan nhất, chi tiêu tiêu dùng có thể khởi sắc từ quý 3/2025, giúp PNJ vượt qua giai đoạn khó khăn hiện tại.

Ngày 26/4 tới đây, PNJ dự kiến tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 tại TP.HCM – một sự kiện quan trọng, nơi ban lãnh đạo sẽ trình bày chiến lược kinh doanh và hướng đi mới trong bối cảnh thị trường đầy biến động. Những quyết sách về nguồn cung vàng nguyên liệu và mở rộng mạng lưới bán lẻ sẽ đóng vai trò then chốt trong việc giúp PNJ giữ vững vị thế dẫn đầu ngành trang sức.

Xem thêm

Có thể bạn quan tâm

Cổ phiếu dệt may tiếp tục toả sáng

Cổ phiếu dệt may tiếp tục toả sáng

Thị trường chứng khoán phiên giao dịch ngày hôm nay (27/5) tiếp tục ghi nhận sắc xanh lan rộng ở nhóm cổ phiếu dệt may. Sự khởi sắc này không chỉ là sự tiếp nối của diễn biến tích cực từ phiên trước đó, mà còn được thúc đẩy mạnh mẽ bởi tín hiệu đầy bất ngờ từ Tổng thống Mỹ Donald Trump...

Tôn Đông Á tái khởi động kế hoạch lên sàn HOSE, mạnh tay chia cổ tức và huy động vốn

Tôn Đông Á tái khởi động kế hoạch lên sàn HOSE, mạnh tay chia cổ tức và huy động vốn

Sau khi lỡ hẹn với sàn HOSE vì khoản lỗ bất ngờ năm 2022, Tôn Đông Á đang khởi động lại lộ trình chuyển sàn và mở rộng quy mô vốn. Không chỉ điều chỉnh kế hoạch cổ tức theo hướng “hào phóng” hơn, doanh nghiệp còn lên hàng loạt phương án tăng vốn qua phát hành cổ phiếu, trái phiếu và ESOP...

HOSE liệt kê 67 cổ phiếu bị “treo” margin

HOSE liệt kê 67 cổ phiếu bị “treo” margin

Trên thị trường chứng khoán có tới 67 mã đang bị “treo” margin tính đến ngày 23/5/2025. Những lý do phổ biến trải rộng từ lỗ lũy kế, kiểm toán từ chối báo cáo tài chính, chậm công bố thông tin đến việc nằm trong diện cảnh báo, kiểm soát hay thậm chí vi phạm pháp luật...

Một công ty khai thác cảng bị xử phạt hơn 327 triệu đồng

Một công ty khai thác cảng bị xử phạt hơn 327 triệu đồng

Mặc dù đang ngập trong thua lỗ với khoản lỗ sau thuế kỷ lục lên tới 122,6 tỷ đồng chỉ trong quý 1/2025 và lỗ lũy kế vượt 150 tỷ đồng, Dầu khí Đầu tư Khai thác Cảng Phước An vẫn tiếp tục gây chú ý khi bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt hành chính tổng cộng hơn 327 triệu đồng...

Uỷ ban Chứng khoán “rút lại” hai quyết định quan trọng với APG

Uỷ ban Chứng khoán “rút lại” hai quyết định quan trọng với APG

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thu hồi hai quyết định quan trọng từng cấp phép cho Công ty Cổ phần Chứng khoán APG. Động thái này diễn ra trong bối cảnh APG liên tục biến động về cơ cấu cổ đông, chịu án phạt vi phạm hành chính và đối mặt với nhiều thách thức kinh doanh...

VPBank: Cú hích từ G-Dragon và tham vọng tỷ đô

VPBank: Cú hích từ G-Dragon và tham vọng tỷ đô

Chỉ trong chưa đầy hai tuần kể từ khi VPBank công bố mời nhóm nhạc Hàn Quốc G-Dragon và nữ ca sĩ CL, cựu trưởng nhóm 2NE1 đến Việt Nam biểu diễn, giá cổ phiếu ngân hàng này đã bật tăng mạnh, kéo vốn hóa thị trường vọt thêm hơn 7.000 tỷ đồng...

Nhìn tưởng “giàu”, hóa ra đang "nợ": Bí ẩn khoản phải thu của các đại gia bất động sản

Nhìn tưởng “giàu”, hóa ra đang "nợ": Bí ẩn khoản phải thu của các đại gia bất động sản

Trong bối cảnh ngành bất động sản tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức, một điểm đáng chú ý trên báo cáo tài chính quý 1/2025 của nhiều doanh nghiệp là tỷ trọng các khoản phải thu trên tổng tài sản đang ở mức rất cao, trong số đó, có các cái tên nổi bật như An Gia, Đất Xanh và Vinhomes...