Sau cú lao dốc mạnh trong phiên trước, cổ phiếu FPT bất ngờ bật tăng 2,6% vào cuối phiên ngày 27/3, chạm mốc 126.200 đồng/cổ phiếu, kéo vốn hóa doanh nghiệp tăng thêm gần 5.000 tỷ đồng.
Dòng tiền bắt đáy hoạt động mạnh mẽ, đẩy thanh khoản FPT lên 6,4 triệu cổ phiếu, tương đương 801 tỷ đồng. Tuy nhiên, so với những phiên giao dịch bùng nổ trước đó, mức thanh khoản này vẫn còn khá khiêm tốn.
Dù có dấu hiệu phục hồi nhẹ 0,96% trong tuần qua, nhưng tính từ đầu năm, cổ phiếu FPT vẫn đang mất 15,6% giá trị, tương đương hơn 38.000 tỷ đồng bị cuốn khỏi sàn giao dịch, với tổng khối lượng khớp lệnh lên tới 277,6 triệu cổ phiếu. Đáng chú ý, khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng, bất chấp tín hiệu hồi phục mong manh.
Điều đặc biệt là FPT luôn nằm trong danh mục của nhiều quỹ mở lớn suốt hơn một năm qua, chưa kể, hai quỹ có hiệu suất ấn tượng từ đầu năm MBVF và BVFED lại hoàn toàn vắng bóng mã này trong top 5 danh mục nắm giữ.
Theo Chứng khoán ACBS, sự điều chỉnh này có thể xuất phát từ nhiều nguyên nhân. Trong đó, áp lực chốt lời sau khi cổ phiếu đã tăng vọt 85% trong 2024 và tác động tâm lý do xu hướng giảm gần đây của cổ phiếu công nghệ toàn cầu sau các đợt tăng mạnh, mà việc đánh giá lại kỳ vọng vào mảng kinh doanh AI, đặc biệt khi các mô hình chi phí thấp như DeepSeek xuất hiện, có thể là một trong những nguyên nhân.
Ngoài ra, nhà đầu tư nước ngoài rút vốn cũng có thể góp phần vào sự giảm giá FPT. Khối ngoại đã bán ròng FPT với giá trị khoảng 6.000 tỷ đồng từ đầu năm tới nay. Trong khi đó, chúng tôi chưa nhận thấy có thay đổi đáng kể nào về các yếu tố cơ bản tại FPT.
Dù vậy, không thể phủ nhận rằng FPT vẫn là "đầu tàu" công nghệ của Việt Nam với nền tảng kinh doanh vững chắc và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trên 20% mỗi năm.
Trong hai tháng đầu năm, doanh thu của tập đoàn đạt 10.438 tỷ đồng, tăng 16,4% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế nhảy vọt 20,3%, lên mức 1.885 tỷ đồng. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.378 tỷ đồng, tăng 21,1%, đưa EPS lên 936 đồng/cổ phiếu.
Không dừng lại ở đó, FPT đặt ra mục tiêu đầy tham vọng cho năm 2025 với doanh thu 75.400 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 13.395 tỷ đồng, đồng nghĩa với mức tăng trưởng lần lượt 20% và 21% so với năm trước. Nếu hoàn thành, đây sẽ là cột mốc tăng trưởng ấn tượng năm thứ năm liên tiếp của FPT, tiếp tục củng cố vị thế thống lĩnh của tập đoàn.
Về chính sách cổ tức, FPT dự kiến chi trả 20% bằng tiền mặt cho năm 2024, với 10% đã tạm ứng và phần còn lại sẽ được thanh toán sau khi ĐHĐCĐ phê duyệt trong quý II/2025. Với 1,47 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, tổng giá trị chi trả lên đến gần 1.500 tỷ đồng. Đối với năm 2025, cổ tức dự kiến vẫn giữ nguyên mức 20% bằng tiền.
Song song đó, tập đoàn cũng có kế hoạch tăng vốn cổ phần thông qua phát hành thêm 222,2 triệu cổ phiếu, tương đương tỷ lệ 15%. Nếu được Đại hội đồng cổ đông thông qua và hoàn tất các đợt phát hành cổ phiếu ESOP, vốn điều lệ của FPT sẽ nâng từ 14.711 tỷ đồng lên 16.933 tỷ đồng, tạo động lực tăng trưởng dài hạn.
Dù tăng trưởng mạnh, FPT vẫn đối diện với một số dấu hiệu đáng lo ngại. Theo SSI Research, doanh thu từ mảng công nghệ thông tin tại thị trường nước ngoài thấp hơn kỳ vọng, đặc biệt tại khu vực châu Mỹ, chỉ tăng 8% so với cùng kỳ, thấp hơn đáng kể so với mức dự báo 15-16% trước đó.
Điều này phần nào phản ánh tâm lý thận trọng của các doanh nghiệp Hoa Kỳ trong việc chi tiêu công nghệ thông tin, ngay cả khi chính quyền Tổng thống Donald Trump được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế từ năm 2025. Tuy nhiên, hai tháng đầu năm vẫn chưa cho thấy dấu hiệu cải thiện rõ rệt.
Một điểm đáng chú ý khác, doanh thu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) hiện chỉ chiếm khoảng 12% doanh thu mảng chuyển đổi số (DX) và khoảng 5-6% tổng doanh thu công nghệ thông tin toàn cầu của FPT. Tập đoàn có thể cần điều chỉnh chiến lược, tập trung vào các giải pháp giúp khách hàng tối ưu chi phí thay vì mở rộng quy mô phát triển AI.
