Giá vàng trong nước sáng 14/8 đồng loạt giảm sau chuỗi phiên tăng liên tiếp. Tại Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn (SJC), giá vàng miếng được điều chỉnh giảm 1 triệu đồng mỗi lượng, xuống 140,3 triệu đồng ở chiều mua vào và 143,3 triệu đồng ở chiều bán ra.
Công ty Phú Quý cũng giảm 1 triệu đồng, đưa giá vàng miếng SJC về 140,3 - 143,3 triệu đồng/lượng. Tại Doji, giá mua vào và bán ra cũng lần lượt giảm về 140,3 triệu đồng và 143,3 triệu đồng/lượng.
Không nằm ngoài xu hướng, vàng nhẫn 9999 tại SJC giảm 1 triệu đồng mỗi lượng, xuống 139,8 triệu đồng mua vào và 142,8 triệu đồng bán ra. Phú Quý cũng giảm tương ứng, giao dịch vàng nhẫn ở mức 140,3 - 143,6 triệu đồng/lượng.
Sau điều chỉnh, chênh lệch giữa giá mua và bán vàng miếng cũng như vàng nhẫn tại SJC vẫn được duy trì ở mức 3 triệu đồng/lượng.
Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay giảm nhẹ xuống khoảng 4.417 USD/ounce, thấp hơn khoảng 3 USD so với phiên trước. Kim loại quý chịu áp lực sau khi số liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ cho thấy giá cả trong tháng 7 không thay đổi, trong bối cảnh giá hàng hóa giảm bù đắp cho mức tăng của chi phí dịch vụ.
Diễn biến này cho thấy áp lực lạm phát tại Mỹ vẫn chưa hoàn toàn hạ nhiệt, qua đó khiến kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục là yếu tố chi phối quan trọng đối với giá vàng.
Trong báo cáo mới gửi khách hàng, các chiến lược gia của UBS đánh giá đợt tăng gần đây đã giúp giá vàng thoát khỏi vùng tích lũy kéo dài khoảng 100 USD và vượt qua ngưỡng kháng cự 4.250 USD/ounce lần đầu tiên trong khoảng hai tháng.
Theo UBS, dòng tiền từ các tổ chức Trung Quốc cùng lượng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng đang đóng vai trò quan trọng trong việc củng cố đà tăng của kim loại quý.
Bên cạnh đó, những nỗ lực phối hợp gần đây giữa Mỹ và Nhật Bản nhằm ổn định đồng yên được cho là góp phần hạn chế nguy cơ xảy ra một đợt bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ. Đây cũng là yếu tố có lợi cho thị trường vàng khi giúp giảm bớt áp lực từ lợi suất trái phiếu.
Tuy nhiên, UBS cảnh báo vàng vẫn có thể chịu sức ép trong ngắn hạn. Một loạt dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực hơn dự kiến, giá dầu duy trì ở mức cao và kỳ vọng Fed tiếp tục theo đuổi chính sách tiền tệ cứng rắn đều có thể khiến kim loại quý biến động mạnh.
Dù vậy, ngân hàng Thụy Sĩ cho rằng những yếu tố này chưa đủ để làm thay đổi triển vọng trung và dài hạn của vàng. “Chúng tôi kỳ vọng giá vàng sẽ tăng về khoảng 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027”, UBS dự báo.
Một trong những động lực quan trọng nhất mà UBS theo dõi là khả năng lãi suất thực tại Mỹ giảm trong thời gian tới.
Theo ngân hàng này, lạm phát có thể dần hạ nhiệt, cho phép Fed giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm nay trước khi nối lại chu kỳ nới lỏng vào năm 2027. Khi kỳ vọng về lãi suất điều hành giảm, lợi suất thực nhiều khả năng cũng đi xuống, qua đó làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.
Đồng thời, môi trường lãi suất thấp hơn có thể gây áp lực lên đồng USD và thúc đẩy dòng tiền tìm đến kim loại quý. UBS cho rằng đồng USD vẫn có khả năng duy trì sức mạnh trong ngắn hạn, nhưng những vấn đề mang tính cấu trúc của kinh tế Mỹ có thể tạo dư địa cho đồng bạc xanh suy yếu về dài hạn.
Trong đó, thâm hụt tài khóa lớn, thâm hụt cán cân đối ngoại và tỷ trọng tài sản bằng USD trong danh mục của nhà đầu tư toàn cầu đã ở mức cao đều là những yếu tố có thể làm suy giảm sức hấp dẫn của đồng tiền này.
Trong lịch sử, USD suy yếu thường tạo điều kiện thuận lợi cho giá vàng. Cùng với đó, xu hướng đa dạng hóa tài sản và giảm phụ thuộc vào đồng USD cũng được UBS đánh giá là động lực hỗ trợ kim loại quý trong dài hạn.
Đáng chú ý, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục được xem là một trong những trụ cột quan trọng của thị trường. Theo số liệu UBS dẫn lại, các ngân hàng trung ương đã mua khoảng 289 tấn vàng trong quý 2. UBS dự báo tổng lượng vàng mà nhóm này mua trong cả năm 2026 có thể đạt 750 - 1.000 tấn.
Theo UBS, dòng tiền từ ngân hàng trung ương có thể chưa đủ để một mình tạo ra cú bứt phá mạnh của giá vàng, nhưng sẽ giúp thiết lập vùng hỗ trợ tương đối vững chắc cho thị trường, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu tại một số phân khúc như vàng trang sức có thể suy yếu.
Trước đó, ngày 26/5, UBS từng hạ dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 5.900 USD xuống 5.500 USD/ounce do lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và đồng USD duy trì ở mức cao.
Dù vậy, quan điểm dài hạn của ngân hàng này vẫn nghiêng về phía tích cực. UBS cho rằng những nhịp điều chỉnh khiến giá vàng lùi về quanh 4.000 USD/ounce hoặc thấp hơn có thể trở thành cơ hội để nhà đầu tư từng bước gia tăng tỷ trọng kim loại quý trong danh mục.
