Trong báo cáo tổng hợp kết quả kinh doanh quý 3/2025 và cả năm 2025 mới công bố, nhóm chuyên gia Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng tăng trưởng tín dụng toàn ngành đến cuối quý 3 sẽ tiếp tục tăng tốc, dự báo đạt khoảng 14%. Bên cạnh đó, tỷ lệ NIM tại nhiều ngân hàng có dấu hiệu chạm đáy, nhờ sự dịch chuyển danh mục cho vay sang các nhóm ngành có lợi suất cao hơn như bất động sản.
Chất lượng tài sản cũng ghi nhận những cải thiện nhất định. Tỷ lệ nợ xấu được dự phóng giảm nhẹ, một số ngân hàng hưởng lợi từ quá trình thu hồi nợ và hoàn nhập dự phòng, qua đó hỗ trợ lợi nhuận. Nhìn chung, lợi nhuận quý 3/2025 của các ngân hàng theo ước tính của VCBS sẽ tăng trưởng từ 9% đến 35% so với cùng kỳ năm trước.
Tại nhóm các ngân hàng quốc doanh, VCBS kỳ vọng tín dụng cả năm 2025 tại VietinBank sẽ tăng trưởng 16,9%, tương đương mức trung bình toàn ngành. NIM được dự báo cải thiện từ nửa sau năm nay nhờ cả huy động lẫn cho vay. Chất lượng tài sản vẫn trong tầm kiểm soát, khi một số khoản vay tái cơ cấu hết thời gian thử thách được hạ nhóm nợ và hoàn nhập dự phòng.
Với động lực đó, VietinBank được dự phóng đạt lợi nhuận trước thuế 36.966 tỷ đồng, tăng 26% so với năm trước, trở thành ngân hàng có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao nhất trong nhóm.
Ngân hàng BIDV cũng được đánh giá tích cực khi giữ mức tăng trưởng tín dụng khoảng 16% trong năm 2025. NIM duy trì ổn định quanh 2,4%, còn chất lượng tài sản thuộc nhóm tốt nhất ngành, giúp giảm áp lực dự phòng.
VCBS dự báo tổng thu nhập hoạt động năm 2025 của BIDV đạt 90.847 tỷ đồng, tăng 12%, lợi nhuận trước thuế đạt 35.642 tỷ đồng, tăng 14% so với 2024. Riêng trong quý 3, tổng thu nhập ước tính đạt 19.342 tỷ đồng, tăng 12%, trong khi lãi trước thuế đạt 7.380 tỷ đồng, tăng 14%.
Một điểm nhấn quan trọng là kế hoạch tăng vốn điều lệ của BIDV. Ngân hàng dự kiến bổ sung thêm 21.656 tỷ đồng, đưa vốn điều lệ lên gần 91.870 tỷ đồng thông qua ba hình thức: sử dụng quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ (7,1%), chia cổ tức (19,9%) và phát hành riêng lẻ (3,84%).
Ngân hàng ACB tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tín dụng tích cực trong những tháng cuối năm, với mức ước đạt 19,3% cho cả năm 2025. Động lực chính đến từ nhóm khách hàng SME và cá nhân. Hiệu quả sinh lời được giữ ở mức cao nhờ khả năng kiểm soát tốt chi phí và chất lượng tài sản.
Bên cạnh đó, NIM kỳ vọng có sự phục hồi nhẹ trong giai đoạn cuối năm, nhờ dư địa mở rộng cho vay trung – dài hạn với lợi suất cao hơn cùng sự hồi phục ở mảng cho vay bán lẻ.
Theo dự phóng của VCBS, tổng thu nhập hoạt động của ACB năm 2025 đạt 35.805 tỷ đồng (tăng 7%), lợi nhuận trước thuế khoảng 22.940 tỷ đồng (tăng 9%). Riêng quý 3, tổng thu nhập ước đạt 8.787 tỷ đồng (tăng 8%) và lợi nhuận trước thuế 5.328 tỷ đồng (tăng 10%).
Đối với ngân hàng HDBank, triển vọng tăng trưởng tín dụng được đánh giá vượt trội so với trung bình ngành, dự báo đạt 31% trong năm 2025. Động lực đến từ cho vay nông nghiệp – nông thôn, sự hồi phục của thị trường bất động sản cùng với kế hoạch nhận chuyển giao Ngân hàng Đông Á.
NIM năm 2025 ước tính giảm nhẹ xuống còn 5% do áp lực cạnh tranh, song vẫn ở mức cao so với ngành, nhờ sự cải thiện CASA và mảng cho vay bán lẻ có lợi suất cao. Một điểm nhấn đáng chú ý là HDBank thông qua HDBS tham gia thị trường tài sản mã hóa, hứa hẹn mở rộng hệ sinh thái dịch vụ.
VCBS dự báo tổng thu nhập hoạt động của HDBank năm 2025 đạt 42.157 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế khoảng 21.583 tỷ đồng, lần lượt tăng 24% và 29% so với 2024. Trong quý 3, ngân hàng ước ghi nhận tổng thu nhập 11.095 tỷ đồng (tăng 30%) và lợi nhuận trước thuế 5.298 tỷ đồng (tăng 18%).
Ngân hàng MSB cũng được đánh giá tích cực nhờ nhu cầu tín dụng duy trì ở mức tốt, dự báo tăng trưởng 21,2% trong năm 2025. NIM có dấu hiệu cải thiện từ nửa sau năm nay, trong khi chất lượng tài sản được kỳ vọng khởi sắc với tỷ lệ nợ xấu giảm xuống còn 2%, nhờ tín dụng tăng trưởng mạnh mẽ và hoạt động thu hồi nợ hiệu quả.
MSB cũng đang hoàn thiện hệ sinh thái thông qua kế hoạch thoái vốn và góp vốn vào các công ty con, bao gồm TNEX Finance, công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ.
Theo dự phóng của VCBS, tổng thu nhập hoạt động của MSB năm 2025 đạt 16.337 tỷ đồng (tăng 15%), lợi nhuận trước thuế đạt 8.198 tỷ đồng (tăng 19%). Riêng trong quý 3, ngân hàng ước đạt tổng thu nhập 3.370 tỷ đồng (tăng 15%) và lợi nhuận trước thuế 1.640 tỷ đồng (tăng 35%).
Ngân hàng Sacombank được VCBS dự phóng ghi nhận kết quả tích cực trong năm 2025 khi tín dụng kỳ vọng tăng trưởng 14%. Thu nhập ngoài lãi được hỗ trợ bởi mảng dịch vụ và đặc biệt là từ thu hồi nợ xấu đã xóa. NIM dự kiến giữ ở mức 3,7%, cùng với áp lực trích lập dự phòng thấp.
Một điểm đáng chú ý là tiến độ xử lý tài sản tồn đọng của Sacombank nhiều khả năng sẽ được đẩy nhanh, với mục tiêu hoàn tất trong giai đoạn 2025 – 2026, mở ra dư địa tăng trưởng bền vững hơn cho ngân hàng.
Đối với ngân hàng Techcombank, tín dụng dự báo tiếp tục tăng trưởng nhờ sự hồi phục của thị trường bất động sản, xây dựng và nhu cầu vay mua nhà ở. Tương tự ACB, NIM của Techcombank kỳ vọng cải thiện kể từ nửa sau năm 2025, khi CASA vẫn duy trì ở mức cao, tỷ trọng cho vay bán lẻ lớn và đà giảm lãi suất cho vay chậm lại.
Một điểm nhấn quan trọng là kế hoạch IPO TCBS, giúp ngân hàng không chỉ gia tăng vị thế trên thị trường vốn mà còn tái định giá lại khoản đầu tư chiến lược. Theo VCBS, Techcombank có thể đạt tổng thu nhập hoạt động 50.117 tỷ đồng trong năm 2025 (tăng 7%), lợi nhuận trước thuế khoảng 31.262 tỷ đồng (tăng 14%). Riêng quý 3, ngân hàng ước ghi nhận tổng thu nhập 8.507 tỷ đồng (tăng 18%) và lợi nhuận trước thuế 3.419 tỷ đồng (tăng 24%).
Ngân hàng VIB cũng được đánh giá có triển vọng tích cực khi tín dụng tiếp tục tăng trưởng nhờ sự hồi phục của nhiều mảng kinh doanh, trong đó cho vay mua nhà ở sẽ là động lực chính. Ngoài ra, thu nhập ngoài lãi của VIB cũng cải thiện đáng kể nhờ hoạt động xử lý nợ xấu.
NIM kỳ vọng gia tăng trong những tháng cuối năm, nhờ lợi suất cao từ mảng cho vay bán lẻ và tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung – dài hạn duy trì ở mức thấp. Triển vọng hợp tác với đối tác chiến lược nước ngoài sau khi CBA thoái vốn cũng được kỳ vọng tạo thêm động lực mới cho ngân hàng.
VCBS dự phóng trong quý 3, VIB đạt tổng thu nhập hoạt động 4.837 tỷ đồng (giảm 2%) và lợi nhuận trước thuế 2.178 tỷ đồng (tăng 9%). Tính chung năm 2025, tổng thu nhập hoạt động ước đạt 20.994 tỷ đồng (tăng 2%) và lợi nhuận trước thuế 10.726 tỷ đồng (tăng 19%).
Tương tự VIB, tăng trưởng tín dụng ngân hàng VPBank được dự phóng tích cực đến từ sự hồi phục của nhóm khách hàng cá nhân, đặc biệt là mảng cho vay mua nhà .
Lợi nhuận duy trì đà tăng trưởng khả quan nhờ FE Credit tiếp tục duy trì đà tăng trưởng giúp hỗ trợ lợi nhuận hợp nhất của toàn ngân hàng; hoạt động kinh doanh của các công ty con kỳ vọng giữ mức tăng trưởng khả quan và NIM hợp nhất kỳ vọng có sự cải thiện kể từ nửa sau 2025.
VCBS dự phóng tổng thu nhập hoạt động (TOI) của VPBank ước đạt 71.770 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế dự kiến ở mức 24.949 tỷ đồng; tăng lần lượt 15% và 25% so với cuối năm 2024. Riêng trong quý 3, tổng thu nhập ước đạt 17.322 tỷ đồng (tăng 15%), lãi trước thuế dự thu về 7.002 tỷ đồng (tăng 35%).
Ngân hàng MB được VCBS dự báo là ngân hàng có tín dụng tăng trưởng trong top cao nhất ngành, ước đạt 27,8% trong năm 2025. Đồng thời, NIM kỳ vọng phục hồi trong nửa sau 2025. Tương tự, chất lượng tài sản kỳ vọng cải thiện, thu nhập từ phí dịch khả quan.
VCBS dự phóng tổng thu nhập hoạt động (TOI) của MB ước đạt 70.448 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế dự kiến ở mức 35.496 tỷ đồng; tăng lần lượt 27% và 23%.Riêng trong quý 3, tổng thu nhập ước đạt 16.151 tỷ đồng (tăng 27%), lãi trước thuế dự thu về 8.998 tỷ đồng (tăng 23%).
Đối với ngân TPBank, tăng trưởng tín dụng dự phóng nhờ sự hồi phục của thị trường bất động sản và tiêu dùng bán lẻ. Trong khi đó, tỷ lệ CASA tiếp tục được cải thiện nhờ hiệu quả của chiến lược phát triển ngân hàng số. Đa dạng hóa các nguồn thu từ dịch vụ, đặc biệt là các sản phẩm số hóa giúp hỗ trợ lợi nhuận.
VCBS dự phóng tổng thu nhập hoạt động (TOI) của TPBank ước đạt 19.936 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế dự kiến ở mức 8.516 tỷ đồng; tăng lần lượt 11% và 12% so với cuối năm 2024. Riêng trong quý 3, tổng thu nhập ước đạt 4.195 tỷ đồng (tăng 5%), lãi trước thuế dự thu về 1.990 tỷ đồng (tăng 15%).
