Cập nhật trong sáng ngày 27/3, thị trường vàng trong nước ghi nhận đợt điều chỉnh giảm khá mạnh, xóa đi phần nào thành quả đi ngang của phiên trước đó.
Tại Công ty vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC), giá vàng miếng hiện lùi về mức 167,6 – 170,6 triệu đồng/lượng, giảm khoảng 900.000 đồng/lượng so với đầu giờ sáng. Giá vàng nhẫn trơn tại đây cũng giảm tương ứng, xuống 167,4 – 170,4 triệu đồng/lượng.
Diễn biến giảm còn rõ nét hơn tại DOJI, khi cả vàng miếng và vàng nhẫn cùng được điều chỉnh xuống 166,9 – 169,9 triệu đồng/lượng, tương ứng mức giảm tới 1,6 triệu đồng/lượng.
Tương tự, Bảo Tín Mạnh Hải cũng niêm yết giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn trơn ở mức 166,9 – 169,9 triệu đồng/lượng, phản ánh xu hướng giảm chung của thị trường.
Trong khi đó, Bảo Tín Minh Châu giao dịch vàng miếng và vàng nhẫn quanh mức 167,6 – 170,6 triệu đồng/lượng. So với trước đó, giá vàng miếng tại đây giảm khoảng 900.000 đồng/lượng, còn vàng nhẫn giảm nhẹ hơn, khoảng 400.000 đồng/lượng.
Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay tiếp tục suy yếu, lùi về 4.427 USD/ounce, tương đương khoảng 141 triệu đồng/lượng khi quy đổi theo tỷ giá ngân hàng (chưa bao gồm thuế, phí). Diễn biến đi xuống của giá vàng thế giới đang tạo áp lực điều chỉnh lên thị trường trong nước, dù mức giảm vẫn có độ trễ nhất định.
Trong báo cáo chiến lược đầu tư toàn cầu mới nhất, các nhà phân tích hàng hóa tại Wells Fargo cho biết đợt điều chỉnh trái ngược kỳ vọng của vàng diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư phải đối mặt với môi trường vĩ mô phức tạp, nơi lãi suất cao hơn, đồng USD mạnh lên và lợi suất thực gia tăng đang lấn át rủi ro địa chính trị.
"Các đợt tăng mạnh của đồng USD, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và việc kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị thu hẹp đều là những yếu tố bất lợi đáng kể đối với vàng", Wells Fargo cho biết.
Nhận định này được đưa ra trong bối cảnh giá vàng ghi nhận chuỗi giảm mạnh nhất kể từ năm 1983. Giá vàng đã giảm gần 22% so với mức đỉnh kỷ lục 5.600 USD/ounce đạt được vào cuối tháng 1. Giá vàng giao ngay gần nhất giao dịch ở mức 4.391,5 USD/ounce, giảm khoảng 2,7% trong ngày.
Sau một nhịp tăng ngắn khi chiến sự bắt đầu, nhu cầu trú ẩn vào vàng nhanh chóng suy yếu khi nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất và dòng tiền trú ẩn chuyển sang hỗ trợ đồng USD.
Wells Fargo nhấn mạnh rằng lợi suất thực tăng là yếu tố đặc biệt tiêu cực đối với vàng, do làm gia tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ một tài sản không sinh lãi.
Động lực này còn bị khuếch đại bởi những lo ngại lạm phát dai dẳng liên quan đến giá năng lượng tăng cao. Xung đột đã có lúc đẩy giá dầu vượt 100 USD/thùng, làm dấy lên lo ngại rằng các ngân hàng trung ương sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn.
Dù vàng suy yếu gần đây, Wells Fargo cho biết vẫn duy trì quan điểm tích cực rõ rệt đối với kim loại quý này trong dài hạn.
Ngân hàng dự báo giá vàng có thể đạt từ 6.100 đến 6.300 USD/ounce vào cuối năm 2026, nhờ nhu cầu liên tục từ các ngân hàng trung ương và khả năng lợi suất cũng như đồng USD sẽ hạ nhiệt trong tương lai.
Các nhà phân tích cũng nhấn mạnh rằng hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương vẫn cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn, tạo thành một trụ cột cầu mang tính cấu trúc.
Trong thời gian tới, Wells Fargo kỳ vọng xung đột với Iran sẽ có tác động hạn chế đến nền kinh tế, với áp lực lạm phát dần hạ nhiệt và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm vào cuối năm, qua đó loại bỏ các yếu tố bất lợi chính đối với vàng.
Ngân hàng cho rằng Mỹ hiện ở vị thế tốt hơn để hấp thụ cú sốc năng lượng so với các cuộc khủng hoảng trước đây, nhờ các thay đổi mang tính cấu trúc như nền kinh tế thiên về dịch vụ hơn, vị thế là nước xuất khẩu năng lượng ròng và tỷ trọng chi tiêu hộ gia đình dành cho năng lượng thấp hơn.
Ngoài ra, ngân hàng cũng kỳ vọng xung đột sẽ không kéo dài, qua đó giảm rủi ro lạm phát tăng cao kéo dài.
Các điều kiện kinh tế vĩ mô tổng thể vẫn thuận lợi, khi Wells Fargo duy trì triển vọng tăng trưởng tích cực cho năm 2026 và cho rằng kịch bản đình lạm không phải là kịch bản cơ sở.
Trong bối cảnh này, thay vì cho thấy vàng mất đi vai trò trú ẩn an toàn, Wells Fargo đánh giá sự suy yếu gần đây của vàng là một cơ hội mang tính chiến thuật.
Ngân hàng khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng nhịp điều chỉnh để từng bước gia tăng vị thế, đồng thời cho rằng dòng vốn có thể dịch chuyển từ thị trường năng lượng sang kim loại quý khi xung đột dần ổn định.
