“Vòng kim cô” kìm hãm sức hấp dẫn chứng khoán Việt

Sức hấp dẫn của thị trường cổ phiếu Việt Nam khó có thể đem lại sự bứt phá khi gặp phải các rủi ro về lãi suất, tỷ giá và các biến động nội tại, trừ trường hợp các giải pháp giúp nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam được thực hiện quyết liệt hơn...

chunngs-khoan-p-1390.jpg

Công ty Chứng khoán SSI (SII Research) vừa công bố Báo cáo cập nhật diễn biến dòng vốn đầu tư toàn cầu. Theo nhóm phân tích, tâm lý thận trọng xuất hiện trong tháng 4 trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu điều chỉnh mạnh trừ Trung Quốc và Ấn Độ và rủi ro về việc Fed sẽ duy trì mức lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

CÁC QUỸ CỔ PHIẾU TOÀN CẦU ĐẢO CHIỀU RÚT RÒNG

Các quỹ cổ phiếu toàn cầu rút ròng 5,1 tỷ USD ở cả thị trường phát triển và đang phát triển và ghi nhận là tháng rút ròng đầu tiên kể từ tháng 10/2023. Tính chung 4 tháng đầu năm, các quỹ cổ phiếu vào ròng 131,5 tỷ USD.

Quỹ trái phiếu vào ròng tháng thứ 16 liên tiếp, với tổng giá trị đạt 41,8 tỷ USD. Môi trường lãi suất cao giúp sức hút vẫn duy trì từ quỹ trái phiếu thị trường phát triển với mức giải ngân là 42,1 tỷ USD, tuy nhiên tốc độ đã hạ nhiệt đáng kể. Tính chung 4 tháng đầu năm, các quỹ trái phiếu đã thu hút được gần 200 tỷ USD.

Quỹ thị trường tiền tệ rút ròng 5,5 tỷ USD. Một điểm lưu ý là giai đoạn tháng 3 và tháng 4 là mùa cao điểm quyết toán thuế ở Mỹ và do vậy dòng tiền vào quỹ thị trường tiền tệ thường sẽ biến động khó lường hơn. Tính chung 4 tháng đầu năm, quỹ thị trường tiền tệ vào ròng 86 tỷ USD.

SSI Research

SSI Research

Dòng tiền đầu tư vào các tài sản tài chính đều tương đối thận trọng trong tháng 4 nhưng đã có xu hướng đảo chiều trong những ngày đầu tháng 5 nhờ kết quả kinh doanh tích cực của các doanh nghiệp niêm yết (đặc biệt là nhóm công nghệ) và thông điệp của Fed sau kỳ họp tháng 5.

Dòng vốn vào quỹ cổ phiếu thị trường phát triển (DM) rút ròng 2 tỷ USD khi với sức hút từ thị trường Mỹ giảm nhiệt. Đây cũng là tháng đầu tiên kể từ tháng 10/2023 các quỹ cổ phiếu thị trường phát triển rút ròng. Trong đó, có gần 7,8 tỷ USD bị rút ra khỏi thị trường Mỹ, đặc biệt là nhóm Công nghệ. Tính trong 4 tháng đầu năm, các quỹ cổ phiếu thị trường phát triển vẫn ghi nhận vào ròng 81,9 tỷ USD.

Dòng vốn vào cổ phiếu thị trường mới nổi (EM) rút 3 tỷ USD, nhưng khu vực Châu Á (trừ Nhật Bản) ghi nhận vào ròng 3,6 tỷ USD. Trong đó đáng chú ý nhất là thị trường Đài Loan (2,9 tỷ USD) nhờ dòng tiền vào các quỹ ETF, Ấn Độ (+1,5 tỷ USD) nhờ kỳ vọng vào kỳ bầu cử hay Trung Quốc (+988 triệu USD) nhờ lực mua từ nhà đầu tư cá nhân trong nước. Các thị trường Châu Á mới nổi khác đều khá yếu, đặc biệt là khu vực Đông Nam Á (rút ròng tháng thứ 4 liên tiếp với giá trị 174 triệu USD).

Mặc dù dòng tiền tới các quỹ cổ phiếu trong ngắn hạn tích cực hơn nhờ hiệu ứng kết quả kinh doanh quý 1, lạm phát vẫn là yếu tố khiến các quỹ đầu tư cân nhắc trong việc phân bổ danh mục và do vậy tâm lý thận trọng vẫn xuyên suốt. Bên cạnh đó, khảo sát từ BofA cho thấy tỷ trọng tiền mặt trong tháng 4 ở mức 4,2% - thấp hơn mức 4,4% trong tháng 3 và tiến sát đến ngưỡng “rủi ro đảo chiều” (dưới 4%).

THIẾU SỨC HẤP DẪN VỚI CÁC “TAY TO” NGOẠI QUỐC

Các quỹ ETF tiếp tục chịu sức ép rút vốn mạnh trong tháng 4 với tổng giá trị là gần 3 nghìn tỷ đồng và ghi nhận là tháng rút ròng thứ 5 liên tiếp.

Tính từ đầu năm, dòng tiền rút -10,58 nghìn tỷ đồng ra khỏi các quỹ ETF, chiếm 13% tổng tài sản quỹ. Như vậy, tổng tài sản các quỹ ETF giảm về chỉ còn 70 nghìn tỷ đồng, so với mức đỉnh hồi tháng 8/2023 là 89 nghìn tỷ đồng.

Xu hướng rút ròng duy trì ở hầu hết các quỹ ETF lớn, kể đến là các quỹ DCVFM VNDiamond (-1,8 nghìn tỷ đồng), SSIAM VNFINLead (-560 tỷ đồng), iShares Frontier and Select EM (-634 tỷ đồng), Xtrackers FTSE Vietnam (-408 tỷ đồng), và DCVFM VN30 (-181 tỷ đồng) đều bị rút ròng trong nhiều tháng liên tiếp.

Tín hiệu tích cực xuất hiện ở một số ít quỹ như KIM Growth VN30 (+177 tỷ đồng), KIM Kindex (+148 tỷ đồng) và Fubon (+54 tỷ đồng) ghi nhận dòng vốn đảo chiều vào ròng trong tháng 4.

Dòng vốn vào các quỹ ETF của Việt Nam khó có sự bứt phá với 3 yếu tố chính: hạn chế về số lượng các quỹ ETF với chiến lược đầu tư đa dạng và Việt Nam vẫn đang là thị trường cận biên để có thể thu hút dòng tiền từ các quỹ đầu tư nước ngoài; tăng trưởng lợi nhuận của các chỉ số ETF như Fubon Vietnam hay VanEck đều đang kém hơn so với lợi nhuận ghi nhận của các chỉ số thị trường của Mỹ hay Đài Loan và nhà đầu tư cá nhân trong nước vào các quỹ ETF là không nhiều để có thể nâng đỡ dòng vốn.

Các quỹ chủ động có diễn biến khá phân hóa giữa các Quỹ chỉ đầu tư vào Việt Nam và các Quỹ đầu tư đa quốc gia. Trong khi các Quỹ chỉ đầu tư vào Việt Nam vào ròng khoảng 640 tỷ đồng và tập trung cục bộ ở một số quỹ, các Quỹ đầu tư đa quốc gia rút ròng mạnh trong tháng 4.

Tính chung, dòng tiền rút khoảng 1.100 tỷ đồng trong tháng 4 và đưa tổng mức rút ròng trong 4 tháng đầu năm lên tới gần 4 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 1,1% tổng tài sản quỹ.

SSI Research duy trì quan điểm cho rằng sức hấp dẫn của thị trường cổ phiếu Việt Nam khó có thể đem lại sự bứt phá khi gặp phải các rủi ro về lãi suất, tỷ giá và các biến động nội tại, trừ trường hợp các giải pháp giúp nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam được thực hiện quyết liệt hơn. Dòng tiền đầu tư vào thị trường Việt Nam có thể được hưởng lợi từ dòng tiền chuyển dịch sang thị trường đang phát triển, sau khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Xem thêm

Thị trường có tín hiệu giằng co, nhà đầu tư kiên nhẫn chờ đợi nhịp điều chỉnh

Thị trường có tín hiệu giằng co, nhà đầu tư kiên nhẫn chờ đợi nhịp điều chỉnh

Thị trường đang tiệm cận mức kháng cự quanh mốc 1.250 điểm, có tín hiệu giằng co, hụt hơi trong phiên. VCBS khuyến nghị các nhà đầu tư, kiên nhẫn, chờ đợi nhịp điều chỉnh trong các phiên tới để có thể giải ngân mua cổ phiếu với mức chiết khấu tốt hơn thay vì tiếp tục mua đuổi ở vùng giá cao...

Cổ phiếu hàng không và kỳ vọng cất cánh

Cổ phiếu hàng không và kỳ vọng cất cánh

Sau thời kỳ kinh doanh lao dốc do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19, các hãng hàng không đang đứng trước cơ hội phục hồi và gia tăng lợi nhuận khi thị trường nội địa và quốc tế đã phục hồi hoàn toàn…

Những ẩn số tháng 5 khiến thị trường chứng khoán không dễ “chơi”

Những ẩn số tháng 5 khiến thị trường chứng khoán không dễ “chơi”

KBSV nghiêng về kịch bản VN-Index sẽ vận động giằng co tích lũy với thanh khoản thấp trong vùng 1195 – 1265, trước khi có những nhịp breakout lên. Kịch bản còn lại, chỉ số có thể rơi vào trạng thái tiêu cực hơn, tiếp tục phá vỡ vùng đáy ngắn hạn và rơi về quanh vùng hỗ trợ mạnh quanh 1115 (+-15)...

Thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhà đầu tư cần tránh mua đuổi và giữ tỷ trọng danh mục hợp lý

Thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhà đầu tư cần tránh mua đuổi và giữ tỷ trọng danh mục hợp lý

Nhà đầu tư cần tránh mua đuổi và giữ tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý, đồng thời quan sát diễn biến cung cầu tại vùng cản để đánh giá lại trạng thái của thị trường. Hiện tại vẫn nên cân nhắc các đợt hồi phục để chốt lời hoặc cơ cấu danh mục theo hướng giảm thiểu rủi ro...

Có thể bạn quan tâm

Duy trì danh mục với cổ phiếu giữ được biên độ sideway theo VN-Index hoặc tăng nhẹ nhờ lực cầu ổn định

Duy trì danh mục với cổ phiếu giữ được biên độ sideway theo VN-Index hoặc tăng nhẹ nhờ lực cầu ổn định

Nhà đầu tư chỉ nên duy trì danh mục đối với những cổ phiếu xác nhận hỗ trợ thuyết phục, giữ được biên độ sideway theo VN-Index hoặc vẫn tăng nhẹ nhờ lực cầu ổn định. Đồng thời, có thể cân nhắc giải ngân thêm khi thị trường có nhịp rung lắc ở những cổ phiếu này...

Lợi nhuận 9 tháng MWG gấp 37 lần cùng kỳ, vượt 20% kế hoạch năm

Lợi nhuận 9 tháng MWG gấp 37 lần cùng kỳ, vượt 20% kế hoạch năm

Trong 9 tháng đầu năm 2024, MWG ghi nhận doanh thu thuần đạt 99.767 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 2.881 tỷ đồng, gấp hơn 37 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Với kết quả này, MWG đã hoàn thành gần 80% mục tiêu doanh thu và vượt 20% kế hoạch lợi nhuận cả năm mà công ty đề ra...

Nasdaq chạm đỉnh lịch sử

Nasdaq chạm đỉnh lịch sử

Nasdaq lập kỷ lục mới trong phiên 29/10 khi các nhà đầu tư đánh giá hàng loạt báo cáo lợi nhuận và chờ đợi kết quả từ Alphabet được công bố sau giờ đóng cửa…

Nắm giữ các cổ phiếu dài hạn, chuẩn bị tiền mặt để giải ngân khi về định giá hấp dẫn

Nắm giữ các cổ phiếu dài hạn, chuẩn bị tiền mặt để giải ngân khi về định giá hấp dẫn

Nhà đầu tư nên theo sát diễn biến tỷ giá, giá dầu và các thị trường thế giới để chờ đợi các tín hiệu xác nhận xu hướng hồi phục rõ ràng hơn. Đồng thời, tập trung nắm giữ các cổ phiếu dài hạn và chuẩn bị sẵn lượng tiền mặt để giải ngân khi các cổ phiếu này về định giá hấp dẫn...

Ngành hóa chất đảo chiều: Doanh nghiệp nhỏ tăng vọt, DGC hụt hơi

Ngành hóa chất đảo chiều: Doanh nghiệp nhỏ tăng vọt, DGC hụt hơi

Ngành hóa chất hiện đang cho thấy sự phân hóa rõ rệt, khi các doanh nghiệp nhỏ hơn như Hóa chất Cơ bản Miền Nam và Hóa chất Việt Trì đang tận dụng đà tăng trưởng của thị trường để bứt phá, trong khi "ông lớn" Tập đoàn Hóa chất Đức Giang lại gặp khó khăn trong việc duy trì lợi nhuận...