Mới đây, Công ty Cổ phần Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) đã tổ chức Talkshow trực tuyến: "Đầu tư vào đâu khi lãi suất vào chu kỳ giảm?".
CHỨNG KHOÁN VẪN LÀ KÊNH ĐẦU TƯ “SÁNG CỬA” TRONG NĂM 2024
Tại buổi Talkshow, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam đã đưa ra hàng loạt dữ liệu thuyết phục về kinh tế vĩ mô, hoạt động xuất nhập khẩu, đầu tư của Việt Nam và thế giới để cho thấy rằng, chứng khoán vẫn là kênh đầu tư trong năm 2024.
Cụ thể, ông Minh đánh giá, kinh tế vĩ mô 2024 Việt Nam và thế giới sẽ theo chiều hướng thuận lợi, với điểm nhấn là lãi suất tiếp tục giảm. Dự báo kinh tế thế giới của các tổ chức lớn đều cho thấy 2024 tăng trưởng dương. Việt Nam thì khả quan hơn khi tăng trưởng xấp xỉ 6% và mục tiêu tăng trưởng 2024 là khả quan dao động ở mức 6-6,5%.
Theo ông Nguyễn Thế Minh cũng phân tích, lãi suất đang bước vào cuối chu kỳ, sẽ chính thức suy giảm vào năm 2024. Khả năng FED sẽ không tăng lãi suất trong năm 2024 mà khả năng sẽ điều chỉnh giảm.
Trong khi đó, lãi suất huy động của 4 ngân hàng quốc doanh Việt Nam là Vietcombank, Agribank, BIDV và VietinBank vẫn tiếp tục theo chiều hướng giảm. Điều này sẽ chiết khấu vào doanh nghiệp niêm yết, khiến giá cổ phiếu càng trở nên hấp dẫn trong thời gian tới.
Đồng thời, thanh khoản hệ thống ngân hàng hiện đã ổn hơn nhờ việc hút tiền về của Ngân hàng Nhà nước đã dừng lại, minh chứng là VN-Index đã tăng trở lại so với tháng 9 vừa qua.
Một điểm đáng chú ý khác là chỉ số P/E vẫn đang ở mức rẻ hơn so với trung bình 5 năm qua, đang ở mức 14,7 lần. Đồng thời, chỉ số P/E của cổ phiếu vẫn hấp dẫn so với lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm. Nếu năm 2023, mức tăng lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ 10 năm đã cao kỷ lục, thì sẽ bước vào chu kỳ giảm xuống, chỉ còn 2,5%. Điều này sẽ tạo hiệu ứng tích cực cho thị trường chứng khoán năm 2024.
Bên cạnh đó, chỉ số S&P 500 đã xác lập mức tăng kỷ lục vào quý 3/2023, trong khi VN-Index vẫn chưa tăng theo. Trong khi lâu nay, chứng khoán Việt Nam thường thuận chiều với thị trường chứng khoán Mỹ, điều này dự báo chứng khoán Việt Nam trong năm 2024 sẽ trở lại cùng chiều với chứng khoán Mỹ.
7 MÃ CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG TRONG NĂM 2024
Chia sẻ đến các nhà đầu tư trong buổi Talkshow, ông Trương Quang Bình, Phó Giám đốc Nghiên cứu khối Khách hàng tổ chức, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng, sang năm 2024, sự hồi phục của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ mạnh mẽ hơn nhờ các hoạt động kinh tế. Từ tiêu dùng nội địa đến xuất khẩu sẽ được kích hoạt bởi chính sách nới lỏng lãi suất và tài khoá, cùng với sự hồi phục từ nhu cầu từ bên ngoài.
Về chính sách tiền tệ, ông Trương Quang Bình cho rằng Việt Nam đang đi vào giai đoạn nới lỏng sớm hơn các ngân hàng trung ương trên thế giới nhằm kích hoạt tăng trưởng kinh tế. Từ tháng 3/2023, Ngân hàng Nhà nước đã có nhiều đợt cắt giảm lãi suất điều hành, kéo theo lãi suất huy động tại các ngân hàng thương mại giảm mạnh, thấp hơn cả giai đoạn trước Covid-19.
“Các ngân hàng thương mại điều chỉnh mạnh lãi suất huy động đồng nghĩa lãi suất chiết khấu giảm, cho thấy mức định giá các doanh nghiệp niêm yết càng trở nên hấp dẫn hơn. Giá cổ phiếu xứng đáng ở mức giá cao hơn”, ông Bình nhận định.
Nguồn: YSVN
Bên cạnh đó, các chính sách vĩ mô khác cũng đang được cải thiện, như chính sách tài khóa tiếp tục được nới lỏng; thuế VAT giảm 2% so với hồi đầu năm; cầu nội địa tăng trưởng ổn định trong khi xuất khẩu đang trên đà hồi phục…
Theo ông Bình ước tính: “Lợi nhuận năm 2024 toàn thị trường chứng khoán Việt Nam đạt mức 28% so với cùng kỳ. Mặc dù nhìn qua con số 28% có vẻ cao nhưng đây là con số hồi phục từ mức nền rất thấp năm 2023”.
Từ cuối tháng 9, Ngân hàng Nhà nước đã có nhiều đợt phát hành tín phiếu ngắn hạn để bảo vệ VND. Song, điều này cũng gây tiêu cực cho thị trường chứng khoán, khiến VN-Index giảm 11% so với cùng kỳ. Đến ngày 9/11, Ngân hàng Nhà nước đã dừng hoạt động chào bán tín phiếu, đây cũng là động lực chính giúp thị trường chứng khoán hồi phục kể từ đó.
Về mặt định giá, vị chuyên gia này cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam ở mức “không đắt”. Chỉ số P/E gồm có 2 yếu tố là P (price) và E (earning), thị trường chỉ đắt khi chúng ta cho rằng E sẽ duy trì ở mức thấp như năm 2023, mà năm 2023 là năm đặc biệt, ảnh hưởng đến lợi nhuận của thị trường chứng khoán. Do đó, ông Trương Quang Bình kỳ vọng E thị trường sẽ hồi phục khoảng 28%, điều này kéo P/E xuống.
Ông Bình dẫn chứng, luỹ kế 12 tháng, P/E hiện tại ở mức 14,7 lần, thấp hơn bình quân 5 năm luỹ kế là 17,6 lần. Với dự phòng 2024 thì P/E chỉ còn 9,2 lần, khoảng -1 độ lệch chuẩn so với trung bình 5 năm. Ở mỗi mức +/-1 độ lệch chuẩn, thị trường đều phản ứng rất quyết liệt, nên ở giai đoạn này, xác suất thị trường tăng cao hơn thị trường đi xuống dưới -1 độ lệch chuẩn, đặc biệt là với những sự cải thiện về mặt vĩ mô như trên.
Bổ sung cho luận điểm định giá thị trường chưa đắt, ông Trương Quang Bình cho biết, earning yield (tỷ suất lợi tức) các thị trường chứng khoán trên thế giới cũng hồi phục ấn tượng, còn earning yield thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đang ở mức hấp dẫn, xấp xỉ 11%. Trong quá khứ, những giai đoạn earning yield tăng trên 11% như 2008, 2011 và 2020, VN-Index đã hồi phục rất mạnh. Điều này khẳng định một lần nữa thị trường đang ở mức định giá rất hấp dẫn.
Nguồn: YSVN
Cũng tại buổi Talkshow, ông Trương Quang Bình cũng đưa ra danh mục cổ phiếu khuyến nghị cho các nhà đầu tư. Trong đó, ông Bình nhấn mạnh, nói đến ngành có thể tích lũy cổ phiếu trong năm 2024 thì không thể thiếu ngành công nghệ. Với cổ phiếu FPT luôn ưu tiên.
Ông Bình nói vui : “Ở Yuanta Việt Nam, chúng tôi thường hay nói với các nhà đầu tư nước ngoài rằng: “Nếu các anh chị không thể đầu tư bất kỳ cổ phiếu nào ở Việt Nam và chỉ đầu tư 1 cổ phiếu thì đó là FPT”.
Kế tiếp là nhóm cổ phiếu năng lượng với đại diện tiêu biểu là cổ phiếu PC1 – phù hợp để đầu tư nhờ hưởng lợi từ quá trình chuyển đổi sang năng lượng xanh do quy hoạch điện VIII cùng loạt dự án điện khác. Đại diện thứ 2 là cổ phiếu POW của Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam – CTCP, song mã này được khuyến nghị phù hợp trading vì định giá hiện tại đang ở mức thấp so với quá khứ.
Đối với nhóm dầu khí, ông Bình ưa thích cổ phiếu PVD của Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí bởi vì trong dài hạn, doanh nghiệp sẽ hưởng lợi từ dự án Lô B Ô Môn về khối lượng công việc với hơn 1.000 giếng khoan.
Về ngành tiêu dùng, vị chuyên gia này lại “gọi tên” cổ phiếu PNJ của Công ty Cổ phần Vàng bạc Phú Nhuận nhờ kết quả kinh doanh hồi phục ấn tượng trong tháng 11.
Tại nhóm ngân hàng, chuyên gia của Yuanta khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào các ngân hàng có chất lượng tài sản tốt như VCB và ACB, mặc dù mức định giá không rẻ nhưng xứng đáng.
