Nhà đầu tư cần đẩy mạnh giao dịch trở lại do thị trường đã dần bước vào giai đoạn ổn định hơn khi động thái tăng lãi suất lần đầu của Fed và xung đột tại Ukraine đã phần nào phản ánh vào giá.
Dựa trên những luận điểm đầu tư trên, đội ngũ phân tích SSI khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục danh mục 9 cổ phiếu tiềm năng trong tháng 4, trong đó có 4 mã nắm giữ từ tháng 3 và thêm mới 5 cổ phiếu là: MBB, FPT, NT2, QNS và MSH.
Cổ phiếu VPB
Tăng trưởng tín dụng và huy động của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh vượng dự kiến đạt lần lượt 7% và 12% (so với mức bình quân ngành là khoảng 4% và 2%). LNTT dự kiến khoảng 11 nghìn tỷ đồng (tăng 175%), bao gồm toàn bộ khoản phí trả trước từ hợp đồng banca với AIA.
Nếu loại trừ khoản phí trả trước từ hợp đồng banca thì LNTT cốt lõi vẫn tăng trưởng khoảng 20 - 25%, là con số tương đối tích cực. Tăng trưởng LNTT cả năm 2022 của VPB cũng sẽ nằm trong nhóm cao nhất ngành với khoản thu phí này. Kế hoạch phát hành riêng lẻ tiếp tục là chất xúc tác đối với cổ phiếu VPB trong năm 2022.
Cổ phiếu MBB
Theo chia sẻ của ban lãnh đạo trong cuộc họp với các chuyên viên phân tích trong tháng 3, tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng TMCP Quân đội dự kiến tính đến cuối quý I đạt khoảng 10 - 11%. LNTT hợp nhất dự kiến có thể đạt ít nhất 5,5 nghìn tỷ đồng (tăng 20%). Đây là kết quả tốt, đặc biệt từ mức nền so sánh cao trong quý I/2021.
KQKD cả năm 2022 dự báo ở mức cao với LNTT đạt 22,3 nghìn tỷ đồng (tăng 35%). Động lực tăng trưởng đến từ mức tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ (tăng 25,6%) và áp lực dự phòng giảm (giảm 22%).
Cơ sở khách hàng lớn, gần tiệm cận với nhóm các ngân hàng TMCP nhà nước cũng sẽ tạo dư địa rất lớn cho MBB có thể đẩy mạnh các khoản thu ngoài lãi. Với kết quả này, ROE của MBB dự báo ở mức 26% là mức cao thứ 2 trong ngành và cao nhất trong các ngân hàng TMCP cùng quy mô.
Cổ phiếu IDC
Trong năm 2022, Tổng công ty Idico - CTCP (Mã: IDC) lên kế hoạch kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ với lợi nhuận trước thuế (LNTT) công ty mẹ dự kiến đạt 2.333 tỷ đồng, tăng 83% so với cùng kỳ nhờ vào (1) hồi tố lợi nhuận từ KCN Nhơn Trạch 5 và Phú Mỹ 2 từ hạch toán đều sang một lần từ năm 2022 với LNTT dự báo đạt 1.600 tỷ đồng và (2) doanh thu lĩnh vực KCN dự kiến đạt 1.463 tỷ đồng (tăng 120%) chủ yếu do diện tích thuê mới tại KCN Phú Mỹ mở rộng chuyển sang hạch toán một lần.
Bên cạnh đó, Idico có kế hoạch phát triển quỹ đất 2.000 – 3.000 ha tại các tỉnh thành như Tiền Giang, Hải Phòng, Hưng Yên... SSI Research cho rằng quỹ đất này sẽ được bổ sung và cho thuê từ năm 2024 trở đi, giúp duy trì tăng trưởng sau khi KCN Hựu Thạnh dần lấp đầy.
KCN Hựu Thạnh sẽ đem lại nguồn thu chính trong 3 - 5 năm. Diện tích đất thương phẩm hơn 365 ha, trong đó diện tích đã làm hạ tầng sẵn sàng cho thuê đạt 140 ha. SSI đánh giá KCN Hựu Thạnh sẽ đem lại nguồn thu chính cho IDC với giá thuê tăng trung bình 10%/ năm nhờ vào hạ tầng được cải thiện như dự án cao tốc Bến Lức Long Thành, vành đai 3...
Quỹ đất sẵn sàng cho thuê của doanh nghiệp cũng rất lớn. Diện tích đất 875 ha đất thương phẩm còn lại sẵn sàng thuê, trong đó có 367,8 ha đất đã đầu tư hạ tầng sẵn sàng cho thuê, tập trung ở các khu vực Long An, Bà Rịa Vũng Tàu, Thái Bình. Đáng chú ý, doanh nghiệp cũng có kế hoạch chuyển niêm yết từ sàn HNX sang sàn HOSE.
Cổ phiếu FPT
Trong 2 tháng đầu năm 2022, LNTT của CTCP FPT tăng 30% so với cùng kỳ nhờ 2 mảng chính là công nghệ (tăng 56%) và viễn thông (tăng 21%). Hơn nữa, doanh thu từ dịch vụ chuyển đổi số (DX) cũng tăng 81% và tỷ trọng DX trên doanh thu công nghệ thông tin nước ngoài tăng lên 37% từ 27% trong cùng kỳ 2021. Nhờ vậy biên lợi nhuận trước thuế 2 tháng đầu năm của mảng CNTT nước ngoài cải thiện hơn 210 bps (điểm cơ bản) so với cùng kỳ.
SSI Research ước tính LNTT cả năm 2022 của FPT tăng trưởng 25%, trong đó dẫn dắt bởi mảng công nghệ (tăng 30,2%) nhờ cải thiện biên lợi nhuận. Bên cạnh đó, với nhu cầu chi tiêu cho chuyển đổi số tăng mạnh ở cả khu vực tư nhân và nhà nước, ban lãnh đạo cũng đặt ra mục tiêu tăng trưởng 30% mỗi năm cho mảng CNTT trong nước trong 3 năm tới. Tăng trưởng LNTT năm 2023 ước tính đạt mức 22%
NT2
Việc thiếu hụt than trong nước có thể tạm thời ảnh hưởng đến sản lượng từ công ty điện than; cộng thêm việc nền kinh tế mở cửa quay trở lại thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ điện có thể giúp ổn định nhu cầu huy động sản lượng từ điện khí.
Sản lượng trong quý I của CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 ước tính tăng nhẹ 3% so với cùng kỳ (khoảng 980 triệu kwh). Trong đó sản lượng theo hợp đồng (Qc) chỉ giảm nhẹ 4,7% dù giá khí ở mức cao & do đó có thể hấp thụ mức tăng giá khí.
Ngoài ra với nhu cầu tiêu thụ điện hồi phục, giá trên thị trường cạnh tranh trung bình 2 tháng đầu năm 2022 đã tăng 39% và điểm này có thể hỗ trợ tích cực lợi nhuận quý I của công ty. LNST quý I ước đạt khoảng 142 tỷ đồng (tăng 24%). Kết quả này có thể tốt hơn kỳ vọng của thị trường mặc dù giá khí đốt leo thang.
Cổ phiếu QNS
Mặc dù bị ảnh hưởng của dịch bệnh, SSI Research đánh giá cao việc CTCP Đường Quảng Ngãi tiếp tục lấy được thị phần sữa đậu nành và tăng trưởng tốt hơn toàn ngành (thị phần tăng từ 86% lên hơn 90% năm 2021).
Sang năm 2022, mảng sữa đậu nành được kỳ vọng tiếp tục đà tăng trưởng, trong đó ban lãnh đạo ước tính doanh thu mảng sữa tăng 21% trong quý I/2022. Bên cạnh đó, mảng đường tiếp tục đà tăng trưởng nhờ sản lượng tăng và giá bán duy trì ở mức cao năm 2022.
Cho cả năm 2022, đội ngũ phân tích ước tính QNS đạt tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ở mức 20,5% và 16,6%. Mức định giá hiện tại 2022 P/E chỉ 10,8 lần, thấp hơn nhiều các doanh nghiệp hàng tiêu dùng cùng ngành trong khi công ty vẫn đạt được tăng trưởng khả quan.
Cổ phiếu MSH
Đối với CTCP May Sông Hồng, nhà máy SH10 đã đi vào hoạt động, dự kiến tăng tổng công suất đơn hàng FOB lên 30%. Các đơn hàng dệt may cũng đang phục hồi, giá bán đã tăng từ 5 - 10% để bù đắp chi phí đầu tăng mạnh.
Thị trường xuất khẩu chính của MSH là Mỹ, là thị trường có tốc độ tăng trưởng mạnh và bền vững nhất trong các thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam. SSI Research kỳ vọng MSH ghi nhận doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng 21%/15% so với cùng kỳ trong năm 2022.
Hiện tại cổ phiếu MSH đang giao dịch ở mức 2022 P/E là 9,4 lần, thấp hơn trung bình ngành là 11 lần. Đây là mức định giá hấp dẫn đối với 1 doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận thuộc nhóm đầu trong ngành.
Cổ phiếu MWG
Trong 2 tháng đầu năm, CTCP Đầu tư Thế giới Di động ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận 8% so với cùng kỳ do triển khai các chương trình khuyến mãi online để thu hút khách hàng và do Tết năm 2022 sớm hơn nên đã ghi nhận doanh thu mùa cao điểm vào quý IV/2021.
SSI Research kỳ vọng doanh thu chuỗi Thế Giới Di động & Điện Máy Xanh phục hồi theo khi kinh tế mở cửa trở lại và thu nhập người dân được cải thiện. Đối với chuỗi Bách Hoá Xanh, MWG sẽ không mở cửa hàng mới trong năm 2022 để tập trung tiết giảm chi phí và tăng doanh thu cửa hàng hiện hữu.
Doanh thu của phân khúc này có khả năng tăng trưởng trở lại nhờ thu nhập người dân cải thiện và tăng tỷ trọng cũng như chất lượng của các mặt hàng tươi sống. Nhóm phân tích kỳ vọng doanh thu Bách Hoá Xanh sẽ có thay đổi tích cực từ cuối quý II.
Ước tính tổng doanh thu và lợi nhuận cho năm 2022 lần lượt là 141.593 tỷ đồng (tăng 15%) và 6.875 tỷ đồng (tăng 40%). Trong ngắn hạn, việc tăng vốn cho Bách Hoá Xanh (tăng thêm 20% vốn cổ phần) sẽ là động lực làm tăng giá cổ phiếu.
Cổ phiếu HAH
ĐHCĐ năm 2022 của CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An đã thông qua phương án cổ tức năm 2021 với 10% bằng tiền và 40% cổ phiếu, dự kiến sẽ chốt danh sách vào ngày 15/4 tới đây.
Trong năm 2022, công ty đầu tư 2 tàu đã qua sử dụng là tàu ANBIEN BAY (góp 34% vốn) và tàu Marine Bia (Haian City, 1566 TEU), bàn giao trong tháng 2 và tháng 4. Trong giai đoạn 2022 - 2024, HAH tiếp tục đặt đóng mới 3 tàu size 1800 TEU sẽ nhận bàn giao vào năm 2023 - 2024 và mua cũ 2 tàu size 1.800 – 4.500 TEU. Với kế hoạch đầu tư này, so với năm 2021, tổng công suất đội tàu sẽ tăng 30% trong năm 2022 và tăng gấp 2 lần vào năm 2024.
SSI nhận định HAH đang tận dụng điều kiện thị trường thuận lợi và tiềm lực tài chính để củng cố vị thế trong thị trường nội địa và mở rộng ra thị trường quốc tế.
Doanh nghiệp đang tiến ra thị trường quốc tế bằng cách thành lập liên doanh Vận tải container ZIM - Hải An (đối tác ZIM là hãng tàu thứ 10 thế giới), mở đầu với tuyến Việt Nam - Malaysia (từ nửa cuối 2022) và tuyến Việt Nam - Trung Quốc (đầu năm 2023). Các tuyến vận tải Nội Á được kỳ vọng khả quan nhờ tình trạng thiếu cung tàu trong khu vực. Bên cạnh đó, liên doanh cũng thuê tàu từ HAH giúp đảm bảo đầu ra cho đội tàu trong dài hạn.
Trong bối cảnh giá dầu đang có xu hướng tăng mạnh trong năm 2022, HAH đã tăng số tàu cho thuê lên 4/8 tàu (không chịu chi phí nhiên liệu), giúp giảm tỷ lệ chi phí nhiên liệu/doanh thu xuống 23% trong năm 2021 so với 30% trong các năm trước đó. Bên cạnh đó, HAH có thể tăng phụ phí nhiên liệu để bù đắp chi phí gia tăng.
SSI ước tính lợi nhuận sau thuế (LNST) công ty mẹ đạt 744 tỷ đồng, tăng 67% trong năm 2022 và 902 tỷ đồng, tăng 21% trong năm 2023 (chưa tính tới đóng góp từ liên doanh ZIM - Hải An). Trong quý I/2022, ước tính LNST công ty mẹ đạt 200 tỷ đồng, gấp 3 lần so với cùng kỳ.
