Sau nhiều tháng tăng giá kỷ lục, vàng và bạc đã bất ngờ lao dốc mạnh vào cuối tuần trước, ngay sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump lựa chọn ông Kevin Warsh làm Chủ tịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, đợt giảm giá này chưa phản ánh xu hướng suy giảm dài hạn và thị trường kim loại quý hoàn toàn có thể sớm phục hồi.
Trong phiên cuối tuần, thị trường kim loại quý chao đảo mạnh khi giá bạc có thời điểm mất tới 30% giá trị, còn giá vàng giảm gần 10%. Đây là cú đảo chiều mạnh so với đà tăng kỷ lục trước đó, khi bạc vừa lập đỉnh lịch sử trên 120 USD/ounce và vàng lần đầu tiên vượt mốc 5.600 USD/ounce.
Một số nhà phân tích cho rằng cú giảm này chỉ mang tính ngắn hạn. Nhận định trong báo cáo công bố ngày 2/2. các chuyên gia của Sucden Financial cho rằng vàng và bạc vẫn giữ được sức hấp dẫn dài hạn với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn. Đồng thời, họ dự báo giá có thể chứng kiến một đợt phục hồi nhẹ trong ngắn hạn vào những ngày tới.
Tương tự, nhiều nhà phân tích của JPMorgan tiếp tục duy trì quan điểm lạc quan đối với vàng, thậm chí nâng dự báo giá vàng cuối năm lên mức kỷ lục 6.300 USD/ounce. Theo JPMorgan, đà tăng dài hạn của vàng không bao giờ diễn ra theo một đường thẳng, do đó thị trường chỉ đang trong giai đoạn điều chỉnh, tạm hấp thụ, thiết lập lại và tiếp tục chu kỳ, trong bối cảnh nhu cầu từ các ngân hàng trung ương và giới đầu tư vẫn rất mạnh mẽ.
Ông Michael Hsueh, chuyên gia phân tích kim loại tại Deutsche Bank, cho rằng đợt giảm giá này khó kéo dài. Ngân hàng Đức giữ nguyên dự báo giá vàng cuối năm ở mức 6.000 USD/ounce và khẳng định chưa xuất hiện những điều kiện đủ lớn để dẫn đến một sự đảo chiều kéo dài của giá vàng. Theo ông Hsueh, biến động mạnh của thị trường là nguyên nhân chính gây ra cú giảm, chứ không phải do niềm tin vào vàng bị suy giảm.
Trong khi đó, ông Apurva Sheth, chuyên gia tại Samco Securities, đánh giá đợt điều chỉnh hiện nay là cần thiết và mang tính lành mạnh, bởi nó giúp hạ nhiệt tâm lý quá lạc quan, từ đó tạo nền tảng cho đà tăng trở lại trong tương lai. Quan điểm này cũng tương đồng với nhận định chung rằng vàng vẫn là kênh đầu tư hấp dẫn trong dài hạn.
Trong phiên giao dịch đầu tuần này, giá vàng và bạc tiếp tục giảm nhẹ. Tính đến 2/2, giá bạc giao dịch quanh 76,92 USD/ounce, giảm gần 2%, trong khi giá vàng cũng giảm khoảng 2% xuống mức 4.651,10 USD/ounce.
Giá vàng và bạc bắt đầu giảm mạnh ngay sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố lựa chọn ông Kevin Warsh cho vị trí tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ông Warsh từ lâu được xem là người có quan điểm “diều hâu” trong chính sách tiền tệ và được đánh giá là ít có khả năng cắt giảm lãi suất hơn so với các ứng viên khác - trong khi lãi suất thấp thường hỗ trợ giá kim loại quý. Dù vậy, trong những tháng gần đây, ông Warsh cũng từng bày tỏ quan điểm ủng hộ việc hạ lãi suất.
Ông Christopher Forbes, Giám đốc khu vực châu Á - Trung Đông của CMC Markets nói với CNBC rằng giá vàng sẽ tiếp tục biến động mạnh khi thị trường chờ đợi các quyết định chính sách cụ thể từ ông Warsh. Trước đó, vàng và bạc đã tăng vọt trong bối cảnh đồng USD suy yếu, nhưng sau khi ông Warsh được đề cử, đồng bạc xanh đã phục hồi, gây áp lực lên giá kim loại quý.
Tuy nhiên, một số ý kiến lại cho rằng cú lao dốc mạnh của vàng và bạc không thể chỉ lý giải bằng yếu tố Kevin Warsh. Nhà báo chuyên mảng thị trường của Bloomberg, ông John Stepek nhận định rằng việc ông Warsh được đề cử chỉ là một phần của câu chuyện, còn nguyên nhân sâu xa hơn là do giá kim loại quý đã tăng quá cao, quá nhanh, và việc va phải một “bức tường cản” là điều sớm muộn cũng xảy ra.
Trong năm 2025, giá vàng đã tăng tới 65%, trong khi giá bạc tăng tới 150%. Đà tăng này tiếp tục kéo dài sang những tuần đầu tháng 1/2026, với vàng vượt mốc 5.600 USD/ounce và bạc trên 120 USD/ounce. Các nhà phân tích cho rằng đợt tăng giá mạnh mẽ này là kết quả của nhiều yếu tố cộng hưởng, bao gồm các đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025, thuế quan được áp dụng ngay từ đầu nhiệm kỳ hai của ông Trump, cũng như căng thẳng địa chính trị leo thang.
Những diễn biến như việc Mỹ bắt giữ Tổng thống Venezuela Nicolas Maduro, gia tăng căng thẳng với Iran và một số quốc gia châu Âu đã thúc đẩy nhu cầu đối với kênh tài sản trú ẩn an toàn. Bên cạnh đó, nhu cầu bạc còn được hỗ trợ bởi vai trò ngày càng lớn của kim loại này trong ngành công nghệ.
Các lo ngại liên quan đến tính độc lập của Fed cũng góp phần đẩy giá kim loại quý đi lên, trong bối cảnh ông Trump liên tục chỉ trích Chủ tịch Fed đương nhiệm Jerome Powell, cũng như việc Bộ Tư pháp Mỹ mở cuộc điều tra xoay quanh cáo buộc ông Powell khai man trước Quốc hội liên quan đến dự án cải tạo trụ sở Fed.
Trước cú sụt giảm mạnh vào ngày 30/1, một số nhà phân tích thậm chí cho rằng thị trường kim loại quý đang rơi vào trạng thái mất cân bằng. Bà Nicky Shiels, Giám đốc chiến lược kim loại tại MKS PAMP, nói với CNBC hồi đầu tuần trước rằng thị trường kim loại quý đang bị phá vỡ bởi mức độ biến động chưa từng thấy, đồng thời cho rằng vàng và bạc đang trong trạng thái bị mua quá mức về mặt chiến thuật. Một số nhà phân tích khác còn chỉ ra rằng mức tăng giá quá mạnh của kim loại quý không hoàn toàn tương xứng với mức tăng thực tế của nhu cầu.
