Tăng, dừng, giảm: Sự hỗn loạn trong các chính sách tiền tệ thế giới

Các ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới trong tháng 6 đã có những động thái rất khác nhau về chính sách tiền tệ…

Ở Washington tạm dừng, Frankfurt tiếp tục tăng và Bắc Kinh thì cắt giảm. Ngân hàng trung ương ở các khu vực kinh tế trọng điểm của thế giới đã có những công bố chính sách tiền tệ khác nhau trong tuần này khi mỗi bên phải đối mặt với những thách thức của riêng mình. 

Những động thái này phản ánh những cơn gió ngược kinh tế khác nhau mà Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Mỹ và Trung Quốc phải đối mặt, cũng như vị trí của họ trong chu kỳ chính sách tiền tệ.

Quyết định khác biệt

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào tuần trước đã tăng lãi suất và khiến thị trường ngạc nhiên với triển vọng lạm phát ngày càng tồi tệ, khiến các nhà đầu tư dự đoán rằng lãi suất thậm chí còn có khả năng tăng nhiều hơn nữa trong năm nay. 

Điều này diễn ra sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) với quyết định tạm dừng tăng lãi suất. Chỉ vài ngày trước đó hay thậm chí là mới đây nhất, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) tiếp tục hạ lãi suất cho vay trung hạn để kích thích nền kinh tế. Tại Nhật Bản, dù có lạm phát cao hơn mục tiêu nhưng ngân hàng trung ương vẫn giữ nguyên chính sách siêu nới lỏng của mình.

“Có thể thấy rõ các cách tiếp cận khác nhau trong các chính sách tiền tệ của từng ngân hàng trung ương. Nền kinh tế toàn cầu nay không còn đồng bộ nữa mà là một tập hợp của các chu kỳ rất khác nhau”, ông Carsten Brzeski, người đứng đầu bộ phận kinh tế vĩ mô tại ING Đức, chia sẻ với CNBC. 

Ở châu Âu, lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của ECB. Đây cũng là trường hợp ở Vương quốc Anh, nơi Ngân hàng Trung ương Anh (BOA) dự kiến sẽ tăng lãi suất vào 22/6 sau khi có dữ liệu lao động rất khả quan.

Trong khi đó Fed, bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất trước ECB, đã quyết định tạm dừng vào tháng 6 nhưng cho biết sẽ có thêm hai đợt tăng lãi suất nữa vào cuối năm nay. Điều này có nghĩa là chu kỳ tăng lãi suất của họ vẫn chưa kết thúc. Đưa ra lưu ý sau các bình luận của Fed vào tuần trước, các nhà kinh tế của Deutsche Bank và Bank of America cho rằng lãi suất của Mỹ sẽ tăng thêm 0,25 điểm phần trăm vào cả tháng 7 và tháng 9 tới. 

Ngược lại, viễn cảnh ở một vài quốc gia lớn tại châu Á lại khác. Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc tìm cách vực dậy nền kinh tế lớn thứ hai thế giới sau nhiều tháng dữ liệu không mấy khả quan, trong đó POBC giữ lãi suất thấp so với các nền kinh tế lớn khác. 

Tại Nhật Bản - nơi phải chiến đấu với môi trường giảm phát trong nhiều năm - ngân hàng trung ương cho biết họ kỳ vọng lạm phát sẽ giảm vào cuối năm nay và quyết định chưa bình thường hóa chính sách. Đưa ra ý kiến về điều này, ông Shigeto Nagai của Oxford econom tin rằng BoJ sẽ duy trì cách tiếp cận trong một năm nữa hoặc lâu hơn để đánh giá liệu nền kinh tế có đang trên đà đạt được mức lạm phát 2% hay không.

“Mỗi ngân hàng trung ương đang cố gắng để giải quyết vấn đề cho nền kinh tế của riêng mình, điều này rõ ràng bao gồm cả việc cân nhắc những thay đổi về điều kiện tài chính mà nước bạn áp dụng”, ông Erik Nielsen, cố vấn kinh tế trưởng của nhóm tại UniCredit giải thích. 

chính sách tiền tệ

Những tác động đối với thị trường

Đồng Euro đã tăng lên mức cao nhất trong 15 năm so với đồng Yên Nhật vào hôm 16/6 nhờ vào sự khác biệt trong quyết định chính sách tiền tệ của hai nước. Cùng thời điểm, Euro cũng đã phá vỡ ngưỡng 1,09 USD khi các nhà đầu tư đón nhận công bố của của ECB vào tuần trước.

Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Đức đã đạt mức cao mới trong 3 tháng vào 16/6 với kỳ vọng rằng ECB sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách trong ngắn hạn.

Trong một cuộc họp báo so sánh quyết định tăng lãi suất của EU và quyết định tạm dừng của Fed, chủ tịch ECB Christine Lagarde cho rằng điều này thực sự sẽ tạo cơ hội cho các nhà đầu tư. “Chúng tôi không nghĩ đến việc tạm dừng. Chúng ta làm xong chưa? Chúng ta đã kết thúc hành trình chưa? Không, chúng ta chưa tới gần đích đến”, bà Lagarde nói thêm và chỉ ra ít nhất một đợt tăng lãi suất tiềm năng khác vào tháng 7. 

Đối với một số nhà kinh tế, chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi ECB rơi vào tình thế tương tự như của Fed. “Fed đang đi trước ECB vì nền kinh tế Mỹ đang dẫn trước nền kinh tế khu vực đồng euro vài quý. Điều này có nghĩa là, muộn nhất sau cuộc họp tháng 9, ECB cũng sẽ phải đối mặt với cuộc tranh luận về việc có nên tạm dừng hay không”, ông Carsten Brzeski của ING Group dự đoán. 

Tại Mỹ, khi Fed tạm dừng lãi suất, nhiều chuyên gia tin rằng sức mạnh của đồng USD có thể bắt đầu yếu đi. Chỉ số US Dollar Index, đo lường đồng bạc xanh so với sáu loại tiền tệ chủ chốt, đã giảm kể từ khi đạt mức cao nhất trong 20 năm vào tháng 9/2022, nhưng vẫn giao dịch ở mức cao nhất trong nhiều năm.

“Sự khác biệt trong quyết đinh của các ngân hàng trung ương đang trở nên hợp lý. Trước đây, rõ ràng là có rất nhiều dư địa thắt chặt cho các ngân hàng trung ương lớn, trong khi hiện tại, với các giai đoạn khác cũng sẽ dẫn đến các chính sách khác nhau”, ông Konstantin Veit, giám đốc danh mục đầu tư tại PIMCO cho biết. 

Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ đã nới rộng khoảng cách lãi suất giữa Trung Quốc và Mỹ, tiếp tục gây áp lực lên dòng vốn chảy ra khỏi quốc gia tỷ dân. Tâm lý thị trường gần đây tiếp tục lao dốc trong bối cảnh hàng loạt dữ liệu kinh tế yếu kém và những lo ngại về triển vọng hậu đại dịch của Trung Quốc đã kìm hãm các nhà đầu tư tư nhân và nước ngoài. 

Xem thêm

Có thể bạn quan tâm

Nước Mỹ bầu cử Tổng thống như thế nào?

Nước Mỹ bầu cử Tổng thống như thế nào?

Với cuộc bầu cử tổng thống Mỹ 2024 đang đến gần, ứng viên Donald Trump và Kamala Harris gấp rút vận động cử tri tham gia bỏ phiếu ngày 5/11. Tuy nhiên, người chiến thắng sẽ không được quyết định dựa trên số phiếu phổ thông mà là từ một nhóm 538 đại diện trong Đại cử tri đoàn…

Danh hiệu tỷ phú giàu nhất Trung Quốc gọi tên “cha đẻ” TikTok Zhang Yiming

Danh hiệu tỷ phú giàu nhất Trung Quốc gọi tên “cha đẻ” TikTok Zhang Yiming

Với khối tài sản 49,3 tỷ USD, nhà sáng lập Bytedance Zhang Yiming lần đầu tiên giành danh hiệu người đàn ông giàu nhất Trung Quốc. Đồng thời, báo cáo từ Hurun cũng cho thấy sự thay đổi trong cơ cấu tỷ phú tại quốc gia tỷ dân, với các doanh nhân công nghệ và năng lượng mới đang dần chiếm ưu thế…

10 quốc gia nghèo nhất thế giới năm 2024

10 quốc gia nghèo nhất thế giới năm 2024

Các quốc gia nghèo nhất thế giới từ lâu đã phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng do xung đột, thiên tai và tình trạng kinh tế suy thoái. Dù sở hữu tài nguyên phong phú, nhưng nhiều nơi vẫn không thể thoát khỏi cảnh nghèo đói và hàng triệu người dân phải sống dưới mức tối thiểu…

Nvidia và Apple tranh giành ngôi vị công ty giá trị nhất thế giới

Nvidia và Apple tranh giành ngôi vị công ty giá trị nhất thế giới

Nvidia có thời điểm đã vượt qua Apple để trở thành công ty giá trị nhất thế giới khi nhu cầu mạnh mẽ đối với chip AI đã đưa vốn hóa của hãng chạm mốc 3,53 nghìn tỷ USD. Trong khi Nvidia liên tục tăng trưởng mạnh, Apple lại đối mặt với khó khăn khi doanh số iPhone suy giảm tại Trung Quốc…

Bùng nổ dịch vụ xin nghỉ việc hộ tại Nhật Bản

Bùng nổ dịch vụ xin nghỉ việc hộ tại Nhật Bản

Ngày càng có nhiều người trẻ Nhật Bản tìm đến các “agency” để tìm kiếm sự hỗ trợ khi muốn rời bỏ công việc của mình. Xu hướng này đánh dấu một bước ngoặt lớn đối với những quy chuẩn truyền thống trong văn hóa làm việc khắt khe của xứ sở mặt trời mọc…

HSBC tái cơ cấu, bổ nhiệm nữ CFO đầu tiên trong lịch sử

HSBC tái cơ cấu, bổ nhiệm nữ CFO đầu tiên trong lịch sử

Ngân hàng HSBC đã bổ nhiệm nữ Giám đốc Tài chính đầu tiên trong lịch sử 159 năm hoạt động. Cùng với đó, ngân hàng cũng công bố một cuộc cải cách cơ cấu lớn, thành lập các đơn vị kinh doanh mới nhằm tối ưu hóa và nâng cao tính năng động trong bối cảnh thị trường tài chính có nhiều đang thay đổi…

Halloween “đắng” khi giá ca cao leo thang

Halloween “đắng” khi giá ca cao leo thang

Trong bối cảnh nguồn cung khan hiếm và giá ca cao leo lên các ngưỡng cao kỷ lục, nhiều nhà sản xuất bánh kẹo đang buộc phải điều chỉnh lại chất lượng sản phẩm và tìm kiếm các giải pháp thay thế cho mùa Halloween năm nay…

Siêu start-up Trung Quốc Pony AI xin niêm yết IPO tại Mỹ

Siêu start-up Trung Quốc Pony AI xin niêm yết IPO tại Mỹ

Công ty robotaxi Trung Quốc Pony AI đã nộp hồ sơ IPO tại Mỹ. Đây được xem là một bước tiến quan trọng trong bối cảnh các công ty Trung Quốc dần quay lại thị trường chứng khoán Mỹ sau thời gian gặp gián đoạn…

Cuộc đua Nhà Trắng: Tương lai ngành xe điện Mỹ và ván cược tỷ đô từ Hàn Quốc

Cuộc đua Nhà Trắng: Tương lai ngành xe điện Mỹ và ván cược tỷ đô từ Hàn Quốc

Cuộc tranh cử tổng thống Mỹ đang làm dấy lên các tranh luận về tương lai của ngành công nghiệp xe điện. Trong đó, Hàn Quốc lo ngại rằng hàng tỷ USD của họ có thể gặp rủi ro khi những thay đổi chính sách có thể ảnh hưởng đến hàng loạt dự án và ưu đãi mà các doanh nghiệp nước này đang hưởng lợi…